融易媒体:“冷热”科创板:Pre-IPO企业的犹豫与抉择(2)

  “如果是在主板已经进入申报流程的项目,我们建议就不要再考虑科创板了。科创板上市可能会节约几个月时间,但对企业家和长期投资人来说,不差这几个月,而且主板的审核速度也在不断加快。”卫哲说。

  对于那些没有利润或者利润不高的公司来说,现在除了可以选择去海外上市,还多了科创板上市的选择。但科创板对一些硬科技行业领域有所侧重和引导,而对游戏、互联网金融等行业的企业来说,可能还是更适合在海外上市。

  卫哲表示,科创板的启动对中国企业港股、美股上市产生的影响,目前还没有明显数据和结论,但处于犹豫期的企业确实比较多。“有没有可能让企业在海外和国内科创板同时申报IPO,到最后时刻再选择一个地方上市?”卫哲提出这样的设想。

  “其实企业不一定硬要上科创板,符合条件有价值的企业,其他板也是好的选择。”日前,鼎兴量子合伙人马乐对21世纪经济报道记者说。在他看来,即使是目前已经公布的90家科创板受理企业,质量也是参差不齐的。这些企业所处的行业是没有问题的,但就具体企业来看,可能其中有三分之一是不达标的。

  其中原因在于,一方面过去传统投行对于相关行业的研究、对科创的理解和定位还没有到位,还需要市场来验证。另一方面,有些企业自身对科创板的认知也没有很精准。科创板核心三点,就是三个面向,面向国际领先的技术、面向国内外高科技领域的主战场、面向国内发展所需要的战略核心技术,有些企业是达不到标准的。

  日前,亿群创投创始合伙人郭海涛对21世纪经济报道记者表示,硬科技领域创新的企业,在科创板上市会更好。对互联网企业来说,港股、美股上市仍是更好的选择。因为很多期权激励机制在境外资本市场更容易执行,但在内地还是受到的限制较多。而且互联网领域的创新是全球化的,所以在更国际化的资本市场上市会比较好。

  就生物医药领域来说,科创板和香港资本市场都给出一定的鼓励政策。郭海涛认为,创新药、分子诊断、医疗器械方面的项目,更适合在科创板上市。互联网医疗方面的企业,适合选择在港股上市。

  甘世雄表示,对盛山资产来说,所投的生物医药企业中,有些处于比较早期的阶段,不符合在国内科创板上市的条件,这类企业倾向于去条件更为宽松的海外市场上市。还有些既符合科创板又符合海外申报条件的生物医药企业,盛山资产会建议其去科创板上市。“因为生物医药企业的市场、客户都在国内,在内地上市会有很好的品牌效应,而且国内股市的流动性更高。”他说。

  甘世雄同时也提到,其实最终只有少部分生物医药公司会走向IPO,并购退出才是项目退出的主要路径,可能70%-80%的项目是被国内上市公司以及跨国药企收购。