集团于招股书中说明“2019 年自烟叶类产品进口业务产生的收入预期将明显低于2018年。此外，就卷烟出口业务而言。2019年增量业务的利润率仍可能低于自营业务。我们于2019年的整体利润率及利润亦可能因此受到负面影响”(见招股书p.17页)。即是若以基本面看，盈利能力其实也不见得特别吸引。
中烟香港炒作愈演愈烈，还能买吗？
1)公司股权集中，炒作风险加大。
目前，公司大股东天利国际持股72.3%，中国烟草100%持股中烟国际，中烟国际100%持股天利国际。根据中央结算系统持股统计，目前香港上海汇丰银行持股5.02%，中国银行香港持股2.72%，中金公司持股1.89%，公司前20大股东共计持股93.69%。经纪商持股合计大约1.91亿股，如果大股东不进行增减持操作，那么流通盘将从6.9亿股降为目前的1.9亿股。
中泰国际(香港)策略分析师颜招骏表示：随着市场气氛改善及背靠中国烟草集团的名声，引来投资者炒作，由于中烟香港并非港股通标的，因此炒作资金并非是通过沪深港通的南下资金，但也不排除是停留在香港的内地资金在炒作。
2、机构疯狂减持，汇丰跻身机构第一大股东。
根据智通财经券商席位变动，中金公司不断减持，上市以来，中金公司减持2972万股，持仓减持高达70%；辉立证券减持2203万股，减持比例高达91%。不过，与中金减持相反的是，汇丰银行加大增持，上市以来增持1972万股，最新持股5%左右，跻身中烟香港第一大大股东。
