日前，康恩贝发布公告称，此前上海证券交易所对于其要求审核问询函，康恩贝表示将延期回复。
事实上，上市企业逾期未回上市交易所问询函也是正常之事，此次在康恩贝在被询问的函中发现，康恩贝的年度财报存在大量不清不楚的财务问题，在营收、销售成本、净利润以及子公司账面等问题上均遭到质疑。运营商财经网也对其公告进行一旦探究发现，康恩贝的年度财报确实也存在三大危险现状。
营业成本占比与销售成本趋势相反 销售成本占营收一半
从康恩贝2018年年年报中显示，康恩贝实现营收67.87亿元，同比增长28.20%，从增长幅度上看，康恩贝发展情况算是相对良性发展。
值得注意的是，在康恩贝营收这个“靓丽业绩”下，是康恩贝营业成本与销售成本的反差。据上交所问询函提到，2016-2018年康恩贝营业成本占营业收入比例大幅下降，分别为52.03%、27.37%、22.89%；但销售费用占营业收入比例大幅增长，分别为25.53%、43.14%、50.42%。
值得注意的是，2018年销售费用为34.22亿元，同比增长49.84%，占营业收入的比例为50.42%，高于行业平均水平。其中，市场费（包括学术推广费、市场调研费、信息咨询费、营销策划费、招投标费、样品费等）18.29亿元，同比增长86.01%；差旅通讯费6.03亿元，同比增长18.76%；职工薪酬及劳务4.86亿元，同比增长11.34%；品牌建设费3.43亿元，同比增长53.13%。
同时，运营商财经网查看了相关康恩贝2017年财报，显示其销售费用为22.83亿元，同比2016年销售费用增长48.59%，且2017年销售费用也几乎占应收一半的费用，且财报也并未写出其原因。
事实上，销售成本成为近些年药业普遍存在的行业现象，一一直在医药行业饱受诟病，以康恩贝作为例子，其销售成本主要花费在市场推广、差旅通讯费、职工薪酬及劳务、品牌建设费等方面。而行业中对于医药行业中重销售背后是给予医生回扣的乱象十分严重。
净利润下降 现金流量净额竟然上升
除了销售成本过高之外，康恩贝净利润与现金流量净额变动相背离也成为上交所一大质疑焦点。
上交所问询函中指出，2018年各季度营业收入、归母净利润、扣非后归母净利润、经营活动现金流量净额差异较大。其中，第四季度营业收入13.92亿元，占比20.52%，归母净利润与扣非后归母净利润则环比大幅下降，分别仅为3715.09万元、3468.55万元，占比4.62%、4.59%，明显低于其他季度。公司第三、四季度经营活动现金流量净额分别为6735.27万元、2.22亿元，占比12.34%、40.66%，出现明显波动，并与净利润变动出现背离。
据悉，净利润和经营活动现金净流量是上市企业两个重要的经济指标，而对于相背离的原因，康恩贝也并未详细说明，而作为上市公司的康贝恩，相背离的净利润与现金流量净额变动原因，也会成为不少投资者观望投资的重要的因素。
子公司账面不清 部分公司处于亏损状态
康恩贝财报中也透露出第三大危险信号，对于旗下的子公司，康恩贝的财报中也透露出危机数据。
上交所问询函中指出，2018年公司合计投资9.52亿元收购嘉和生物公司股权，报告期内该项长期股权投资确认投资收益-2349.09万元，期末持有其27.45%股权；公司期初对法默凯医药公司762041.32元的长期股权投资在报告期内确认投资收益-5.03万元。值得注意的是，康恩贝投资的这两家企业均处于负值投资回报，亏损达到近2400万元。
同时，康恩贝控股80%的子公司江西珍视明药业有限公司实现营业收入4.48亿元，净利润3352.04万元，公司2018年享有珍视明药业公司扣非后净利润2987.58万元，同比增长64.42%，完成了珍视明药业公司持股20%的员工持股平台做出的业绩承诺，其报告期内珍视明药业公司扣非后净利润大幅增长的原因及合理性也被上交所重点问询。
据悉，康恩贝财报背后的三大现状成为行业关注焦点，也是当前康恩贝亟待需要答复的问题。据运营商财经网查询，康恩贝股价在一个月期间均处于下降状态，目前股价下降至6.04元。
