红星美凯龙在《2018年年度报告的事后审核问询函》的公告回复中表示，2018年新增借款181.84亿元。截至2018年12月31日，短期借款、长期借款、应付债券等有息负债(含一年内到期的长期借款和应付债券)较上年增加43.97亿元，同比增长17%，财务费用增加4.01亿元，同比增长35%。
红星美凯龙在回复上交所问询中表示，2016-2018年经营活动现金流分别为39.83亿元、65.28亿元以及58.58亿元，出租率及租金水平相对平稳，2018年各项业务收入均实现了增长，公司整体经营现金流稳定。
但根据实际情况来看，财华社发现事实并非如此。
4月15日，标普发布评级公告称，将红星美凯龙的主体信用评级从“BBB-”下调至“BB+”，原因为其流动性弱化与再融资风险上升，这与红星美凯龙的债务上升有关。
近年来，红星美凯龙的资产负债率从2015年底的48.58%提升至2018年的59.1%。截至2019年3月底，红星美凯龙总负债达到685亿元，较2018年底的656亿增加29亿元，流动负债为239亿元，虽然较2018年底的253亿元有所下降，但是对比其流动资产144亿元，流动负债是流动资产的1.66倍。有息负债占母公司股东权益的比例达到57%。
值得一提的是，近日红星美凯龙发布公告称，面向合格投资者公开发行不超过40亿元的公司债券已获得证监会核准，将采取分期发行方式，本期债券合计发行规模不超过20亿元。
此外，本期债券引入品种间回拨选择权，回拨比例不受限制，起息日为2019年6月10日，拟上市地点位上交所。牵头主承销商、簿记管理人、债券受托管理人为中山证券，联席主承销商为中国国际金融股份有限公司、宏信证券，承销方式为由主承销商负责组建承销团，以余额包销方式承销。
红星美凯龙公布的募集说明书显示，本期债券分为两个品种，品种一的债券名称为红星美凯龙家居集团股份有限公司2019年公开发行公司债券(第一期)(品种一)，债券简称“19红美01”；品种二的债券名称为红星美凯龙家居集团股份有限公司 2019 年公开发行公司债券(第一期)(品种二)，债券简称“19红美02”。
