中国最赚钱的公司是谁？中国烟草。
全球每销售十支香烟，有一支就是它生产的；营收额超万亿，连续三年缴税超万亿，业内称这名纳税大户为“躺着赚钱”……
作为中国烟草的子公司，中烟国际（香港）于去年底在港交所递交IPO申请后，曾霎时间引起一股舆论巨浪。如今，它与资本市场接轨又近一步中烟国际(香港)将于6月12日在港交所挂牌上市。
年赚70亿的中烟子公司
中烟国际（香港）并不能与中国烟草直接画上等号，换句话说，中烟国际（香港）准备IPO，并不代表中国烟草总公司在香港上市。
中烟国际（香港）成立于2004年，是中国烟草总公司的全资子公司，负责中国烟草国际有限公司的资本运作及国际业务拓展。也就是说，上市的仅仅是主营烟草进出口的公司，和负责生产的工业公司、负责销售的商业公司都无关。
中烟国际股权结构图，来自天风证券
可以看到，中国烟草总公司100%控股中烟国际，中烟国际100%控股天利，天利100%控股中烟国际（香港）。IPO完成后，天利出让25%的股权给公众股。
2016年-2018年，中烟国际（香港）的收入分别为63.10亿港元、78.07亿港元和70.32亿港元，净利润分别达3.38亿港元、3.48亿港元和2.61亿港元。
对比初版招股书所披露的2015年营收数据（76.19亿港元，净利润3.91亿港元）来看，近几年，中烟国际的净利润持续下降，从2017到2018年更是一下减少了近亿港元。
中烟国际（香港）只是中国烟草旗下一个很小的公司，做的是香烟的进出口，具体进行4项独家业务：烟叶类产品进口（津巴布韦除外）、烟叶类产品出口（销售烟叶类产品至东南亚及港澳台地区）、卷烟出口、新型烟草制品（仅包括加热不燃烧烟草产品）出口。
其业绩波动，在招股书中也解释为：烟叶类产品的进口和出口两块业务的收入出现了较大地下滑。
招股书明确指出，中烟国际的主要收入来源是在东南亚，2015年到2017年收入占比均保持在80%以上，其中仅印尼占比就超过70%。因此，此次IPO的主要目的也是融资用于扩大东南亚等主要目标市场的销售渠道、与其他国际卷烟公司战略合作等。
值得一提的是，中烟国际还在招股书中说：“我们非常依赖国家专卖制度。这一制度的任何实质变化或废除，都将对我们的业务运营产生实质的不利影响。”
纳税超万亿，母公司中国烟草“巨无霸”
一直以来，国人都知烟草行业利润巨大，却没有一个具象的数字标准。直到2019年1月的全国烟草工作会议上，国家烟草专卖局党组书记、局长、中国烟草总公司总经理张建民公布了这样一组数据：
“2018年，烟草行业实现工商税利总额11556亿元，同比增长3.69%；上缴国家财政总额10000.8亿元，同比增长3.37%；实现工业增加值7877亿元，同比增长4.88%；全年实现烟农种烟总收入550亿元，户均种烟收入5.4万元，帮助4.1万户贫困烟农实现脱贫。”
据相关统计，2018年全国的总税收总收入14万亿，全国人民上交的全部个人所得税也就刚刚超过1万亿。
在中国烟草总公司面前，一切所谓企业巨头都只能是小弟的角色，有统计显示，2017年A股TOP20的净利润，四大行加起来也不及中国烟草，更需要“20个阿里巴巴才勉强赶得上”。
不过，近些年来，烟草公司的发展势头在国际范围内都有所变化，特别是随着国际控烟形势趋严和民众消费意识的提高，传统烟草企业的日子也不那么舒服了。
国内市场的明显转折点是在2014-2015年之间，在创下2014年卷烟销量5099万箱的巅峰后，2015年开始，国内烟草行业销售量开始下降，这也是1995年以来的首次。
需求下降是国际趋势。据弗若斯特沙利文的数据，全球对烟叶类产品进口的需求从2013年的136亿美元降至2017年的115亿美元，预计到2022年将进一步降至106亿美元。
中国烟草的新机遇
中烟国际（香港）的招股书，实际上也充分暗示了公司面临的“历史性机遇”。
一直以来，除了中国以外的烟草市场，一直被菲莫国际、英美烟草日本烟草和帝国品牌四家跨国烟草巨头瓜分。2017年，全球（除中国外）卷烟销量约6200万箱，而中国卷烟的销量为4737.77万箱，独享全世界最大烟草市场的中国烟草，对于去海外市场和其他巨头竞争的意愿并不强烈。
然而，传统烟草渐渐成为夕阳行业，新型烟草成了巨头自救的好办法，更是中国烟草更进一步走向世界的契机。
