电子行业上行趋势逐步明确 科技成长风格有望崛起

继7月11日水晶光电发布超预期的中报业绩预告后，7月14日，歌尔股份发布2024年中报业绩预告，预计上半年度实现净利润11.8亿元至12.7亿元，同比增长180%至200%;7月16日，拥有消费类电池、电动汽车类电池以及储能系统三大板块业务的欣旺达披露2024年半年度业绩预告称，预计上半年净利润同比增长75%至105%。

受到近期多家科技公司业绩向好的影响，7月16日，以申万行业划分，电子行业以2.20%的板块涨幅位列第一。从子行业来看，元件板块涨幅为3.61%，消费电子板块涨幅为2.62%，半导体板块涨幅为2.44%，电子化学品和光学电子板块涨幅分别为1.39%和1.29%。二级市场来看，晶赛科技上涨29.91%，寒武纪、天德钰出现“20厘米”涨停。本周以来，水晶光电、恒铭达、胜宏科技、协创数据、生益电子的股价创出历史新高。除了上述5家公司外，还有47家电子行业公司的股价创出60日新高。

从行业面来看，2024年年初以来，全球半导体销售额保持同比增长态势，周期上行趋势逐步明确。根据美国半导体产业协会(SIA)发布的最新统计数据，2024年5月，全球半导体产业销售额达到491亿美元，同比增长19.3%，环比增长4.1%，创下2022年4月以来的最大同比增长率。其中，美洲地区的半导体销售额同比增长43.6%，中国市场紧随其后，同比增长24.2%，显示出全球半导体市场正在完整回暖。

“AI增量及行业周期复苏是本次半导体景气度持续提升的主要驱动因素，AI算力需求带动HBM等芯片需求增长，拉动半导体产品需求及ASP(平均售价)增长。电子产品需求回暖，半导体行业逐步走出行业周期底部，迎来新一轮增长周期。”长城证券产业金融研究院电子首席分析师邹兰兰分析认为，电子行业库存调整逐步到位，需求端整体回暖。受AI硬件创新提振，PC需求有望率先复苏;华为回归推动智能手机需求整体逐步回温，下半年消费电子旺季表现值得期待;半导体行业景气度回暖，晶圆代工稼动率有望持续提升。

根据Wind数据统计，以申万行业划分，489家电子行业公司已有138家披露中报预告。其中，业绩向好的公司为90家，占比超过65.22%。以预告净利增长同比下限增速来看，日久光电、飞荣达、生益电子、长川科技、全志科技、韦尔股份、澜起科技、瑞芯微的净利增长超过500%。从细分行业来看，全志科技、韦尔股份、澜起科技、瑞芯微属于数字芯片设计公司;日久光电为光学元件企业;飞荣达为消费电子零部件及组装企业;生益电子则为印制电路板企业。

值得关注的是，不少公司将业绩向好的原因归结为行业回暖。比如，长盈精密表示，融易新媒体消息，消费类电子及新能源市场持续复苏向好，国际及国内大客户均有重要新项目量产交付，报告期营业收入同比增长约30%。飞荣达表示，2024年上半年，公司消费类电子业务由于主要客户业务回暖、出货量持续提升，以及公司手机及笔记本电脑等终端产品的市场份额提升，订单量增加，促使该领域营业收入同比有较大增长，毛利率提升，盈利能力增强。

东吴证券指出，下半年，A股交易的核心逻辑仍是中美名义增速差的收敛。下半年获取超额收益的关键在于对风格的把握，成长风格有望崛起，尤其看好科技成长。在市场风格切换的关键阶段，政策持续助力下，科技股有望“乘势而上”。政策持续发力，背后是逆全球化和大国博弈的宏观背景。从交易层面看，科技股符合市场偏好，估值具备性价比。建议关注优势制造业、“卡脖子”环节、“前沿新兴产业及未来产业”、数字经济等。记者 刘扬