时隔10年—— 资本市场第三个“国九条”发布

本报综合消息 近日，国务院印发《关于加强监管防范风险推动资本市场高质量发展的若干意见》(下称《意见》)。这次是继2004年、2014年两个“国九条”之后，国务院再次出台的资本市场指导性文件。

将共同形成“1+N”政策体系

本次出台的《意见》共9个部分，与前两个“国九条”相比，主要有以下几个特点：一是充分体现资本市场的政治性、人民性。强调要坚持和加强党对资本市场工作的完整领导，坚持以人民为中心的价值取向，更加有效保护投资者，特别是中小投资者合法权益。二是充分体现强监管、防风险、促高质量发展的主线。强调要坚持稳为基调，要强本强基，严监严管，以资本市场自身的高质量发展更好地服务经济社会高质量发展的大局。三是充分体现目标导向、问题导向。特别是针对去年8月以来股市波动暴露出来的制度机制、监管执法等方面的突出问题，及时补短板、强弱项，回应投资者关切，推动解决资本市场长期积累的深层次矛盾，加快建设安全、规范、透明、开放、有活力、有韧性的资本市场。

证监会党委书记、主席吴清就贯彻确定《意见》接受记者专访时表示，新“国九条”坚持系统思维、远近结合、综合施策，与证监会会同相关方面组织实施的确定安排，将共同形成“1+N”政策体系。其中，“1”就是《意见》本身，融易新媒体消息，“N”就是若干配套制度规则。“1+N”政策体系的主线就是强监管、防风险、促高质量发展。这是一个相辅相成的有机整体，必须一体推进，系统确定。

严格强制退市标准

为深入贯彻确定中央金融工作会议以及《意见》精神，进一步深化退市制度改革，实现进退有序、及时出清的格局。证监会在认真总结改革经验和充分考虑国情市情的基础上，制定《关于严格执行退市制度的意见》(下称《退市意见》)。

《退市意见》着眼于提升存量上市公司整体质量，通过严格退市标准，加大对“僵尸空壳”和“害群之马”出清力度，削减“壳”资源价值;同时，拓宽多元退出渠道，加强退市公司投资者保护。

究竟包括以下几个方面：第一，严格强制退市标准。一是严格重大违法退市适用范围，调低2年财务造假触发重大违法退市的门槛，新增1年严重造假、多年连续造假退市情形。二是将资金占用长期不解决导致资产遭“掏空”、多年连续内控非标意见、控制权无序争夺导致投资者无法获取上市公司有效信息等纳入规范类退市情形，增强规范运作强约束。三是提高亏损公司的营业收入退市指标，加大绩差公司退市力度。四是完善市值标准等交易类退市指标。第二，进一步畅通多元退市渠道。完善吸收合并等政策规定，鼓励引导头部公司立足主业加大对产业链整合力度。第三，削减“壳”资源价值。加强并购重组监管，强化主业相关性，加强对“借壳上市”监管力度。加强收购监管，压实中介机构责任，规范控制权交易。从严打击“炒壳”背后违法违规行为。坚决出清不具有重整价值的上市公司。第四，强化退市监管。严格执行退市制度，严厉打击财务造假、内幕交易、操纵市场等违法违规行为。严厉惩治导致重大违法退市的控股股东、实际控制人、董事、高管等“关键少数”。推动健全行政、刑事和民事赔偿立体化追责体系。第五，确定退市投资者赔偿救济。综合运用代表人诉讼、先行赔付、专业调解等各类工具，保护投资者合法权益。

规范程序化交易

证监会还就《科创属性评价指引(试行)》涉及发行监管、上市公司监管、证券公司监管、交易监管等方面的6项规则草案公开征求意见。

在发行监管方面，包括2项规则修订。其中一个是修订《中国证监会随机抽查事项清单》。为确定《意见》关于扩大对在审企业及相关中介机构现场检查覆盖面等要求，将首发企业随机抽取检查的比例由5%大幅提升至20%，并相应提高问题导向现场检查和交易所现场督导的比例，调整后，现场检查和督导整体比例将不低于三分之一。

在交易监管方面，制定《证券市场程序化交易管理规定(试行)》。一是明确程序化交易的定义和总体要求;二是明确报告要求;三是明确交易监测和风险防控要求;四是加强信息系统管理;五是加强高频交易监管;六是明确监督管理安排;七是明确北向程序化交易按照内外资一致的原则，纳入报告管理，执行交易监控标准，其他管理事项参照适用本规定。

此外，沪深北证券交易所同步就《股票发行上市审核规则》《股票上市规则》等19项究竟业务规则向社会公开征求意见，涉及提高上市条件、规范减持、严格退市标准等方面。