二季度A股行情展望：市场稳步上行，优质龙头股估值得到修复

29日，一季度行情收官。从A股主要指数表现来看，一季度沪指累涨2.23%，站稳3000点;深证成指累跌1.30%，创业板指下跌3.87%，科创50指数下跌10.48%。从个股表现来看，万丰奥威、金盾股份和翔港科技一季度分别上涨242.11%、123.18%和111.9%，位居涨幅前三位;深科达、茂莱光学和杰普特则排名一季度跌幅前三。

即将到来的二季度行情，在政策面、市场面明显好转的情况下能否继续保持高景气度?《大众证券报》特别邀请了前海基金董事总经理杨德龙和巨丰投资首席投资顾问张翠霞两位嘉宾，从政策面、资金面、周期风格、概念板块四个维度探讨二季度的市场机会。

稳步上行的概率较大

《大众证券报》：一季度沪指3000点失而复得，北上资金阶段性持续流入，能否结合资金面、政策面来展望一下二季度的行情?

杨德龙：考虑到当前A股和港股都处于历史大底的位置，而美欧日股市都处于历史新高位置，全球资本在考虑性价比和风险收益比时，今年可能有一部分资金从创新高的欧美日股市流出，进入A股或港股进行抄底。近期，包括高盛、大摩等多个国际投行都对中国股市发表了积极看法，显示出他们对当前A股、港股优质资产价值的认可。

北上资金在春节后呈现净流入态势，这是一个积极的信号。大盘在3000点这个位置实际上仍处于历史大底，不必过于担忧。其实，中国居民并不缺乏投资资金。据统计，过去三年每年银行新增的居民存款接近20万亿元，三年增加了60万亿元。一旦A股市场和港股市场走出结构性优势行情，形成赚钱效应，势必会吸引居民储蓄的大转移。

张翠霞：二季度市场稳步上行的概率较大。从经济基本面来看，年初到一季度末的数据亮点较多。在工业增加值和制造业投资走势相对较强的背景下，消费增速有所回升，服务消费的表现亮眼，出口超预期走强。一系列相关的数据指标均显示出当前经济修复的内生动力已经在积累当中。从政策面看，一系列的政策组合拳密集出台，对于市场信心的提振是非常明显的。大规模的设备更新、消费品以旧换新成为市场关注的焦点。

资金面上，我们看到国家队性质的资金都在“买买买”。海外的一些主要机构也在主动地唱多中国经济。期待上证指数在二季度能够突破3200点关口的压力，形成中期趋势转强的一种积极信号，同时也期待创业板指数重新回到2000点上方。

从新质生产力看政策受益行业

《大众证券报》：一季度市场活跃带来不少获利盘，而新质生产力是遭投资者比较看好的主线，究竟有哪些相关行业?

杨德龙：中国在传统的基建、高铁、高速公路方面，已经在全球领先。未来在新基建方面还有很多工作要做，比如说建设信息高速公路、建设5G基站等。还有现在比较热门的人工智能、大模型，这些需要投入大量的精力和资金去做，而新能源汽车成为我国的优势产业，需要配套的充电桩建设，这也是新基建的一部分。

新质生产力的关键在于用科技创新赋能传统行业，以及通过推动新经济企业的发展，创造更多的经济增长点。当年互联网出现时，我们实现了互联网+，即用互联网提升传统行业的生产效率，激发更多增长。现在，人工智能崭露头角，未来很多行业将实现AI+，利用AI手段为传统行业赋能，提高传统行业的生产能力和效率。这将为未来发展带来更多突破，有利于实现可持续增长，进而实现5%左右的GDP增长。

张翠霞：这段时间的政策顶层设计推动力度比较强，包括强化支持开展关键核心技术攻关，打造国家重要的先进制造业高地，还有具有核心竞争力的科技创新高地，促进新能源技术的应用示范。组织开展能源数字化、智能化、核心技术攻关和应用示范，包括一系列推进电网基础设施、智能化改造和智能微电网建设等举措。对当前核心受益的高级赛道正向的支撑力度还是比较强的。商务部正在抓紧研究细化一些的举措，比如新能源汽车，加快发展新质生产力，推动传统产业提质升级。这一系列政策组合拳对整个二级市场的战略驱动是显而易见的。

四部委《通用航空装备创新应用实施方案》近期也出来了，结合区域经济方方面面，我们看到整个核心赛道板块运行趋势是比较明确的。全国主要城市都在引导社会资本加大对初创期的科技企业的支持。核心的经济链、产业链和上下游，基本上都会对股市中相关公司股价走强产生积极的影响。

机会锁定在周期和科技方向