微源股份科创板IPO欲豪掷2.84亿元买楼

深圳市微源半导体股份有限公司(下称“微源股份”)在上会暂缓时隔8个月后，于近期终止科创板IPO。

除了之前本报报道微源股份唯一未担任董事或高管职务的核心技术人员早年与模拟芯片设计相关的从业经历存“穿越”甚至“无中生有”嫌疑，以及对控股子公司的少数股东股权收购疑云密布之外，《大众证券报》明镜财经工作室记者在其撤材料前不到一个月，还发现值得注意的异常情形。

可谓怪哉的是，公司此次IPO的5个募投项目中，4个研发产业化募投项目合计要花2.84亿元添写字楼，研发中心建设项目却选择租楼。而且，自述以技术为核心驱动力的创新型企业微源股份近4年来的全部盈利才2.40亿元，买写字楼和装修豪掷的2.84亿元，相当于一把花光了几年来赚的全部利润。

连续增长后业绩突然转向滑坡

作为以高性能模拟芯片产品为主业的集成电路领域企业，微源股份报告期内完整年度的营收、盈利均持续增长。2019—2021年，公司营业收入分别为1.51亿元、2.37亿元、4.35亿元，后两年同比增幅分别为56.71%、83.70%;归母净利润则分别为1540.02万元、4686.13万元、1.39亿元，后两年更是分别同比大增204.29%、197.40%。

不过，公司持续高增长的局面到2022年不仅可能遭打破，甚至转向大滑坡。公司披露显示，2022年上半年营收1.95亿元，同比下降12.84%;归母净利润为2987.61万元、同比下滑61.78%;之后给出的未经审计或审阅的财务数据显示，2022年1-9月业绩继续滑坡，营收2.96亿元、同比下降11.21%;归母净利润为3807.81万元、同比下降 68.90%。至于2022年全年业绩，微源股份预计归母净利润存在下滑50%以上的风险。

在解释2022年上半年及前三季度业绩不佳原因时，公司称主要系股份支付费用、研发投入规模加大，叠加下游市场需求放缓的影响。

作为拟科创板IPO企业，微源股份2019年来的研发投入确实不断增加，尤其在2021年、2022年增长明显。

2022年10月份的招股书上会稿显示，微源股份2019年至2022年上半年的研发费用分别为1994.73万元、2440.16万元、5907.79万元和4901.40万元，占营业收入比例分别为13.19%、10.30%、13.57%和25.08%。其中2021年研发投入增长逾一倍，2022年上半年的研发投入更是超过2021年的八成。

不过，记者翻阅微源股份不到半年前披露的招股书(2022年5月版)发现，2019-2021年期间三年的研发费用上，与招股书上会稿同期金额全部不同。2022年5月招股书显示，研发费用上，2019年为2020.83万元、2020年为2469.35万元、2021年为5946.55万元，研发投入占比分别为13.37%、10.42%、13.66%。

也就是说，招股书上会稿披露的2019-2021年各年研发费用及研发投入占比，均低于2022年5月招股书的同期数据。仔细比对后记者发现，微源股份两版招股书的2019年至2021年研发费用金额出现不一致的原因是材料及试验费不同。

2022年5月招股书显示，公司研发费用中的2019-2021年材料及试验费分别为595.95万元、800.01万元、846.89万元，而招股书上会稿同期数据分别为569.85万元、770.82万元、808.13万元，前者均比后者同期金额多出30万元-38万元不等。

微源股份对此的解释是，公司自2022年1月1日起执行《企业会计准则解释第15号》(财会〔2021〕35号)相关规定中“关于企业将固定资产达到预定可使用状态前或者研发过程中产出的产品或副产品对外销售的会计处理”、“关于亏损合同的判断”相关规定关于研发过程中产出的产品或副产品对外销售的会计处理，并根据该规定对比较期间财务报表进行追溯调整。

值得一提的是，公司2022年5月招股书的签署日是5月20日。

五个募投项目仅研发中心租房

此次科创板IPO，微源股份原计划募资15.36亿元，主要投向4个研发和产业化项目，即电池管理及接口保护芯片研发和产业化项目(3.60亿元)、电源转换芯片研发和产业化项目(2.68亿元)、显示类PMIC及POWER SoC芯片研发和产业化项目(3.26亿元)、快充SoC及协议芯片研发和产业化项目(2.12亿元)，此外微源股份研发中心建设项目拟投入3.70亿元。5个项目全部使用募资。

值得注意的是，作为冲击科创板的企业，融易新媒体，科技创新相关的研发显然会是公司主要看点，也是监管层关注的重点。

事实上，在招股书上会稿中，微源股份也突出强调了公司对研发人员的重视：“半导体及集成电路设计行业是典型的技术密集型行业，对于研发人员尤其是核心技术人才的依赖远高于其他行业，研发人员的产品设计能力对公司的技术地位与客户认可度存在直接影响。随着业务规模快速增长，公司需要不断吸纳海内外优秀人才，扩充专业技术梯队，以进一步提升研发实力。作为以技术为核心驱动力的创新型企业，截至报告期末(即2022年6月30日)，公司拥有研发人员91名，占员工总人数的55.49%。”