A股市场有望企稳走强 三条线关注业绩改善的方向

2023年6月，指数震荡整理，沪指站上3200点，个股板块涨多跌少，家用电器、通信、汽车、机械设备和电力设备等板块上涨，医药生物、交通运输、商贸零售、非银金融和银行等板块跌幅居前。针对2023年7月份行情研判，券商认为，A股市场将企稳走强;也有券商认为，目前正值中报窗口期，建议从三方面关注业绩改善的行业及公司。

东吴证券：震荡向上可能性加大

7月可能是一个重要的拐点月份，市场震荡向上的可能性更大，利差的收窄、政策预期的进一步好转都会构成市场向上的动力。7月正值中报窗口期，三条线关注业绩改善的行业及公司：一、出现利润增速拐点的行业。景气度向好的TMT制造、盈利同比回升的家用电器、政策促进需求回暖复苏的汽车链、受益于出行恢复的交通运输、受益于煤价下行的公用事业。

二、库存阶段可能发生切换的行业。地产链下游的家用电器和家具用品、等待需求端促进的汽车链、提前布局消费复苏的机场酒店、延续被动去库的TMT制造、步入主动补库阶段的医药。

三、景气指标回暖的行业。市场预期去库尾声的半导体、修复度较高的机场酒店、政策落地叠加暑期旺季的汽车链、地产竣工拉动下的家用电器和家具、受益于硅料价格下行的光伏、受益于融资改善以及集采风险消化的医药。

财通证券：关注中报业绩方向

建议重视中报业绩。产业供需改善吸引外资流入，如新能源中价格企稳的光伏、迎来旺季的风电;关注有望受益稳增长政策发力的方向，如乘用车、白色家电、机器人。

重视高股息低估值资产的配置价值，高股息在市场不好时更抗跌。市场走弱时，中高股息策略的防御性是其超额收益最主要的原因。高股息公司往往估值低、波动性低、业绩增速相对也低。当市场走弱时，融易新媒体，流动性收缩或风险偏好回落压制市场估值时，因高股息估值对贴现率和风险溢价相对不敏感，所以股价受损相对较弱。

周期方向推荐畜牧养殖、禽养殖;高端制造方向推荐航空装备;电新推荐风电零部件、电网一次硬件、火电发电运营;大消费推荐黄金珠宝、酒店餐饮及休闲、白酒、乳制品、休闲食品、装修建材。重视中报业绩：1、数字经济(运营商、软件开发);2、新能源(光伏、风电);3、可选消费(乘用车、白色家电)。

光大证券：市场或将重回上行轨道

2023年上半年，上证指数累计涨幅为3.65%。经济弱复苏背景下，行业分化较为明显，有独立景气的TMT涨幅居前，而复苏链普遍较弱。虽然从总量层面来看，上证指数并没有出现波澜壮阔的行情，但是在结构上，各个行业的分化却较为明显。在经济弱复苏的背景之下，在数字经济、AIGC浪潮等因素的催化下，有独立景气的TMT板块涨幅大幅领先，通信、传媒及计算机在上半年的涨幅分别达到51%、43%、28%。

北上资金上半年整体呈现净流入态势。分行业来看，北上资金的偏好与此前基本一致，但也存在一定差异。得益于对国内经济的看好，北上资金上半年整体呈现净流入的态势，累计净流入金额达到了1833亿元。从北上资金对各个行业的净流入金额来看，北上资金的偏好相比之前变化不大，仍主要集中在新能源、TMT及消费，净流入金额靠前的行业包括电力设备、电子、机械设备、汽车，但也存在一些差异，如对此前流入不多的传媒出现了较多的流入，而对之前较为偏爱的非银金融、银行及家用电器则净流入不多，甚至出现了净流出。

市场或将重回上行轨道。经济与盈利数据的同比回升将是市场上行的核心动力，当前整体经济与盈利仍然处于修复的初期，尤其是盈利数据的改善才刚刚开始。展望未来，主题可能仍会反复表现，但不再会“一枝独秀”，并且主题背后也需要景气作为支撑。因此，除了关注有望演变为市场主线的AI与“中特估”之外，也应开始考虑左侧布局经济复苏相关的方向。配置方向一：数字经济+AI;配置方向二：左侧布局经济复苏相关方向;配置方向三：“中特估”。

东莞证券：关注政策发力方向

随着LPR利率下降叠加稳增长政策接续落地，经济有望延续持续回升的势头，关注稳增长政策落地细则和7月的政治局会议对下阶段经济部署情况。当前经济增长仍将会被放置在较高的优先级上面，货币政策将延续精准有力的基调以支持经济渐进修复，流动性将保持合理充裕。

从技术面来看，6月沪指最终仍站上3200点，附近有较强的支撑。考虑到当前市场估值仍有较高性价比，而LPR利率下降叠加稳增长政策接续落地，经济有望延续回升的势头，随着抛压不断释放，大盘有望企稳走强，关注稳增长政策落地细则和7月的政治局会议对下阶段经济部署情况。