2023年下半年基金如何投资? 看卖方怎么说

2023年上半年即将竣事，受市场行情影响，上半年主动权益基金小幅下跌，科技主题基金和高股息主题产物表示亮眼，基金刊行仍然很弱，以债券型基金为主。下半年投资该往那里去?看看卖方券商们怎么说。

权益基金选择焦点+卫星计策

“下半年经济根基面边际变革将成为影响资产价值变革的重要线索。”平安证券研究所阐明，海内经济的要害在于内活跃能的修复，当前苏醒亮点是政策直接支持的基建+国有企业，下半年一方面需要调查可否发动顺周期主体 (民营企业+住民);另一方面需要调查是否有增量的刺激政策。海内资产价值当前位置释放了经济的灰心预期，下半年PPI同比增速有望止跌回升，有助于家产企业利润的修复，企业有望从去库存逐渐走向一波相对较弱的补库存，这将对权益市场形成提振，海内资产设置由避险资产逐渐转风险资产。A股区间震荡，掌握布局轮动时机，寻找机构非重仓板块。债市利率处于全年N字走势的由下向上转换阶段，短债表示优于长债。黄金下半年仍有望震荡上行，设置代价凸显。

基金组合方面，平安证券发起，权益市场温和修复，气势气魄快速轮动，权益基金组合焦点资产应该优选平衡气势气魄和寻找擅长选股基金司理的产物，通过基金司理的选股本领得到跑赢基准的Alpha。卫星资产重点存眷红利主题基金、数字经济和高端制造等财富偏向的主题基金。

华宝证券认为，权益类基金选择自上而下努力举办组合打点的选手。“传统的底仓设置以行业平衡基金和深度代价为主，这里思量到已往几年局限较大的平衡基金普遍重配新能源可能白酒行业，调仓坚苦，平衡属性低落，只管选择局限不大的平衡类基金;思量到当前宏观和市场情况的巨大性，中美无论是经济根基面，照旧活动性的趋势，尚未形成一致预期，市场重复，因此，底仓品种中需要一些擅长自上而下努力举办组合打点和主动生意业务的选手。”

卫星品种方面，华宝证券发起中大盘生长的设置主要包罗三个偏向：一是大概是全年主线的AI板块和“中特估”板块;二是估值自制调解幅度较大的生物医药板块;三是思量到市场生意业务越来越左移，大消费、新能源(储能、汽车)等大盘生长板块的窗口期也正在慢慢靠近，当前从卫星计策中可以适当左侧机关。

中信证券则聚焦四个方面的基金时机：代价气势气魄基金、中证1000指数加强、医药和国企改良主题。详细来看，中证1000指数加强基金的Beta受政策、根基面、资金面驱动，Alpha空间足;代价气势气魄基金的预期盈利改进，具有较强行情适应本领;医药主题基金的集采影响边际趋弱，存眷板块逆境反转时机;国企改良主题基金在政策方面敦促国企估值重塑，存眷平衡型主题选手。

固收类基金发起均衡型“固收+”

固收基金方面，中信证券认为均衡型“固收+”基金股债性价比突出，投资正其时，存眷利率反弹风险。而纯债基金由于利率处于相对低位，中信证券推荐对付利率波段掌握较好的计策。“利率、利差均已处于近五年相对低位。经验了2022年年尾的活动性攻击后，2023年债券市场受益于宽松资金面与经济渐学习复的现实走出小牛市，投资者针对纯债基金的设置热情不减。停止2023年5月12日，十年期国债收益率已下探至2.7058%，打破近5年的30%分位数，位于10%分位数四周。从信用利差程度上看，AAA、AA+、AA三个评级中1年、3年、5年信用债收益率、信用利差均有下行，且中短久期信用利差整体处于汗青低位。发起投资者存眷利率反弹风险，推荐对付利率波段掌握较好的纯债打点人。”

华宝证券暗示，纯债基金部门，发起选用中恒久纯债型基金作为底仓设置，整体思路以票息计策为主、辅以波段操纵;含权债基的组成中，遵循“焦点+卫星”的思路，焦点标的部门以绝对收益型 “固收+”为主，作为整个权益加强的底仓部门，卫星标的则作为权益加强的弹性部门，按照市场环境的变革选取差异特征的“固收+”基金。

详细来看，华宝证券称：“首先，底仓部门选择10%股票加强 (可以有转债仓位)的‘固收+’产物，分身收益风险性价比的同时，注重持有体验。详细的，融易新媒体，遴选恒久业绩优秀、净值曲线相对平稳、风险控制本领突出，而且经验过必然牛熊周期检验的基金司理和标的。债券端，规避信用下沉的标的，搭配部门利率债波段生意业务仓位;权益端，一方面要求产物气势气魄整体偏代价气势气魄，从而构建高安详边际;另一方面在行业板块上优先选择2023年一季度持仓中以消费、建材、医药等行业为主的标的。其次，在弹性仓位方面，要求组合在债券端获取稳健收益，不做信用下沉，在权益端选股本领较强，且具备必然的打击性。详细的，一方面选取权益仓位较高的‘固收+’基金来增强打击性。另一方面选择权益端弹性较强且与市场主线较为一致的标的举办设置，包罗 “中特估”、TMT、医药等板块。”

而平安证券研究所对“固收+”基金则发起存眷偏稳健品种，债券基金发起存眷短债、中短债基金等偏短久期品种。