一只蓝筹成长Smart Beta宽基，布局正当时

2022-12-20 20:26:01来源：

文章导读

（原标题：一只蓝筹成长Smart Beta宽基，布局正当时） A股市场经历了数月的深度回调，在逐步确认“市场底”后，市场预期迎来边际改善，叠加经济企稳、政策呵护、增量资金可期等利好因素，A股市场修复性行情有望延续，当前市场估值仍处于历史较低位置，性价比较高，低位布局良机显现。 很多基民都会选择沪深300指数入手，开始自己的投资基金之路。沪深300指数由沪深市场中规模大、流动性好的最具代表性的300只证券组成，于2005年4月8日正式发布...

（原标题：一只蓝筹成长Smart Beta宽基，布局正当时）

A股市场经历了数月的深度回调，在逐步确认“市场底”后，市场预期迎来边际改善，叠加经济企稳、政策呵护、增量资金可期等利好因素，A股市场修复性行情有望延续，当前市场估值仍处于历史较低位置，性价比较高，低位布局良机显现。

很多基民都会选择沪深300指数入手，开始自己的投资基金之路。沪深300指数由沪深市场中规模大、流动性好的最具代表性的300只证券组成，于2005年4月8日正式发布，反映了沪深市场上市公司证券的整体表现，是一只被动指数型宽基。

市场上还有一类Smart Beta指数，又叫聪明指数，这类指数会在原有指数成分股做一些创新，在加权方式上更加灵活多样。沪深300风格指数就是在沪深300指数基础上做出创新的Smart Beta指数，目前最常见的是沪深300成长指数和沪深300价值指数，简称300成长、300价值。

本文想给大家介绍一下跟踪300成长的一只基金：万家沪深300成长ETF(159656)。我认为万家基金在此时推出300成长正当时，因为300成长指数不管是历史长期业绩，还是未来的盈利增速都比沪深300指数更好，而且经过大盘的回调之后，目前估值也处于相对低位。下面给大家分析当下选择沪深300成长的投资价值。

1、经济企稳回升阶段大盘更具优势。从历史经验看 ，国内宏观经济的长周期运行方向对大小风格的轮动有一定的指示意义 ，在经济企稳回升阶段大盘更具优势。

资料来源 ：wind ，中金公司研究部 ，统计区间为2012.10.19-2022.10.19

经济拐点初现 ：三季度经济数据表明我国经济正顶住压力，融易新媒体，持续恢复，国内投资和消费活动均有所改善。 随着稳经济一揽子政策持续落地，更多助企纾困的举措落实到位，加之疫情管控放开，就业、消费、民生等多环节将迎来进一步好转，经济企稳有望推动A股再启升势，尤其利好大盘风格的表现。

2、中国市场有望吸引外资重回流入。随着中国经济改善，美国经济衰退，中美利差负值有望收窄，人民币兑美元贬值压力有望减轻，中国市场有望吸引外资重回流入，未来或将出现结构性行情，上半年压制估值而盈利稳定的成长股，尤其是高景气确定性强的大盘成长有望表现占优。随着中国对疫情管控的放开，北向资金开始重新大幅度流入做多中国，而北向资金是市场增量资金的重要来源，偏爱大市值个股 。

3、当下大盘蓝筹性价比凸显。下图展示了主流指数包括沪深300、中证500和中证1000指数的ROE对比，以及2022年的归母净利润同比增速。很明显沪深300具有高且稳定的盈利能力，今年在国内外宏观环境较为复杂的情况下 ，龙头企业的抗风险能力更强 ，大盘的盈利增速相对更具优势，配置性价比更高。

4、300成长出于沪深300而胜于沪深300，行业偏成长，长期业绩更优秀。沪深300成长指数精选沪深300中成长因子评分最高的100支股票，较沪深300指数优势显著，长期回报更丰厚，胜率佳;盈利能力更出色，增速高;行业布局更成长，潜力大;个股涨幅更强劲，实力强。

从行业来看，因为考虑了成长因子，所以行业布局更加偏新兴成长行业。目前沪深300成长的成份股涵盖了24个申万一级行业，电力设备、电子等高景气赛道，以及食品饮料、医药卫生等长坡厚雪的优质赛道占比靠前，这四个行业占比分别达到了25.96%、12.60%、10.60%、8.81%。这些行业从长期来看是推动中国经济转型发展的重要力量。

数据来源：东财Choice，截至2022年12月9日

从申万二级行业来看，300成长指数目前涵盖了40个行业，其中行业权重超过3%的统计如下，光伏设备、电池和白酒三个行业占比靠前，占比分别为13.30%、12.65%、9.85%。

数据来源：东财Choice，截至2022年12月9日

相较沪深300，沪深300成长的行业分布更聚焦于成长行业 ，超配电力设备、电子等高成长、高潜力行业 ，低配银行、非银金融等传统行业。

沪深300成长的前十大权重股和沪深300前十大权重股的对比见下表，从申万一级行业来看，300成长少了“银行”、“公用事业”、汽车等，多了电子、商贸零售、机械设备等，更偏“成长”。

下图是300成长、300价值、沪深300自基日以来的涨跌幅走势图，截至2022年12月9日，300成长涨幅414.65%(年化回报9.71%)，同期300价值涨幅344.15%(年化回报8.79%)，沪深300指数涨幅298.24%(年化回报8.27%)，很明显，长期走势来看，300成长>300价值>沪深300。

指数的基日是2004年12月31日，至今已经十多年，长期业绩参考价值还是比较高的。

5、300成长的长期夏普比率更出色。下图是300成长、300价值、沪深300的夏普比率数据，夏普比率五年年化由高到低的分别是300成长、沪深300、300价值，分别为1.16、0.33、-0.67。夏普比率反映了单位风险基金净值增长率超过无风险收益率的程度。

数据来源：东财Choice，截至2022年12月9日

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