LPR连续3个月按兵不动 年底5年期报价有望下调

本报讯（记者 刘扬）LPR连续3个月按兵不动。11月21日，全国银行间同业拆借中心公布新版LPR报价：1年期品种报3.65%，5年期以上品种报4.30%，均与上次相同。

今年以来贷款市场报价利率曾出现三次下调，1月，1年期LPR与5年期以上LPR分别下调10BP、5BP。5月，5年期以上LPR曾单独下调15BP，创下2019年8月LPR改革以来最大降幅。8月LPR出现非对称下降，即1年期LPR下降5个基点、5年期以上LPR下降15个基点。自8月LPR实现非对称下调后，近3个月来，LPR利率均维持不变。此前，市场对本月LPR保持不变已有预期。11月15日，人民银行开展8500亿元中期借贷便利（MLF）操作，MLF操作利率保持稳定，说明LPR报价基础没有发生变化。

“11月LPR报价未做下调，主要原因可能有两个：一是当月MLF操作利率保持稳定，LPR报价基础没有发生变化；而近期市场利率上行较快，银行边际资金成本上升，削弱了报价行压缩LPR报价加点的动力。二是11月13日监管层推出金融支持房地产16条，14日印发《关于商业银行出具保函置换预售监管资金有关工作的通知》，稳楼市政策力度持续加码，目前正处于政策效果观察期。另外，LPR报价属于最主要的市场基准利率之一，当前保持LPR报价稳定，也在一定程度上有助于夯实人民币汇率回稳基础，稳定汇市预期。”东方金诚首席宏观分析师王青分析认为。

11月以来，资金面出现边际收紧态势。截至11月18日，银行间质押式回购利率方面，DR001、DR007分别收于1.32%和1.72%，月内均值分别达到1.67%和1.80%，DR007一度升至2%上方；1年期同业存单收益率（AAA）也上升至2.52%，较月初大幅上行50BP。

从当前货币金融环境来看，10月末广义货币（M2）余额同比增长11.8%，人民币贷款余额同比增长11.1%。1至10月份，人民币贷款累计增加18.7万亿元，同比多增1.15万亿元。光大银行金融市场部宏观研究员周茂华则表示，由于本月MLF利率保持不变，市场对LPR利率维持稳定已有预期。尽管LPR保持不变，但国内持续引导金融机构通过延期还本付息，减费让利等，持续加大实体经济薄弱环节，重点新兴领域支持力度。