金色观察丨Coinbase该如何应对股价暴跌带来的影响(4)

坦率地说，Coinbase的商业模式其实比较简单，就是为散户客户和机构客户提供包括比特币和以太坊在内的加密货币购买、出售和存储服务。该公司主要通过Coinbase、Coinbase Pro和Coinbase Wallet应用程序及其网站来吸引客户，截止 2021 年一季度，Coinbase 散户用户总数约为 5600 万。

而Coinbase 的交易收入在很大程度上取决于加密货币的定价趋势，不仅如此，币价趋势也还会影响平台上每月交易用户的数量以及交易的总价值。如果加密货币价格较高，则有助于 Coinbase 获得更多收入。在2021年第一季度，Coinbase表现非常出色，预计收入会增长至 18 亿美元，当季平台交易额上升至 3350 亿美元，原因是比特币价格几乎翻了一番，导致月均活跃交易者数量三连跳：去年年底从 100 万增长到280万，今年第一季度又从280万激增到610万。但鉴于加密市场发展的周期性，期望 Coinbase 在2021 年下半年维持与第一季度相似的增长可能不太现实。此外，随着传统债券收益率的上升、以及比特币价格潜在的调整，似乎加密货币市场在短期内很容易受到修正。 

不可否认，自2016年以来，比特币的投资回报的确击败了传统市场，其回报率超过100％，而标准普尔500指数则为55％。但是，标准普尔500指数由收入增长强劲、利润丰厚、现金充裕且风险低的公司组成。就目前而言，如果你选择对 Coinbase 押注，本质上是押注比特币将继续作为投机性资产，而不是美元替代品。

纵然有人对Coinbase上市表达了一些悲观预期，但其实 Coinbase 并没有受到投资界的普遍认同。Pocket Network生态系统运营负责人亚当·利波斯基（Adam Liposky）认为，尽管大多数美国人仍对加密货币持怀疑态度，但不管加密货币最终能否获得普及，加密技术未来势必会影响大多数人的日常生活，如今的 Coinbase 就像当年的特斯拉，几年前没有人太过关注电动汽车，而现在已经越来越普及，虽然Coinbase 上市之后股价出现了短时暴跌，但从长远来看，应该不会对市场产生太大影响。