金色观察丨Coinbase该如何应对股价暴跌带来的影响(2)

其次，Coinbase面临的市场竞争压力越来越大。Coinbase在现阶段的主要收入来源是平台交易费，占到了总收入的80%以上。相比于其他加密货币交易服务提供商，Coinbase的收费算是比较高的，他们除了向散户用户收取0.50%的交易差价之外，还会额外收取1.5%-4%的费用。相比之下，Robinhood为用户提供了加密货币免佣金投资服务，PayPal和Square的收费标准也比Coinbase 要低。不仅如此，由于加密货币市场仍然处于早期发展阶段，这意味着之后肯定还会有更多参与者入场，导致竞争加剧并进一步降低Coinbase的交易费收入和利润率。

最后，融易新媒体，自Coinbase上市以来，加密货币市场遭遇了一波“下跌潮”。加密货币市值排名第一的比特币价格目前已经下挫近15%。Coinbase的业务收入与加密货币定价关联性较高，因为价格会对平台上的交易用户数量和交易总价值产生直接影响，因此其业绩对币价波动相当敏感。如果加密货币市场价格持续走低，很可能还会波及到Coinbase的全年收入和盈利能力。 

Coinbase股价波动对加密货币之王——比特币会带来哪些影响

人们之所以会选择比特币是由于比特币的真正价值不受中央机构影响，比如美联储如何调整利率都不会改变比特币。因此在早期加密货币社区里，不少人相信比特币有可能取代美元作为主要的交易和支付手段。但未来，这种想法可能会有所改变，人们可以使用比特币支付，但同时比特币也能用于支付抵押贷款等业务，所有这一切都将通过区块链技术实现。

早在2013 年的时候，Coinbase网站顶部的标语写的是：“欢迎来到货币的未来”（Welcome to the Future of Money）。Coinbase相信比特币可以成为法定货币替代品，而这就是他们“谈论的未来”。但是到了 2017 年，情况发生了变化，比特币并没有成为主流经济中的交易手段，而是变成了像黄金一样的投资资产，Coinbase也因此把网站标语改为了“购买和出售数字货币”（Buy and Sell Digital Currency）。

人们讨论比特币时，说的最多的一个词是“市值”，但“市值”是人们用来描述公司规模和影响力的术语，对货币而言并没有任何意义，这表明比特币已成为投资品。当投资者有风险偏好时，他们会蜂拥而至，而不再将比特币看作是一种货币形式。

投资者知道黄金没有内在价值，但仍然非常痴迷这种黄色金属，同样比特币也没有内在价值。现在，人们将“数字黄金”概念加在比特币身上，这个叙事推动了比特币的近期上涨，越来越多机构投资者开始购买比特币。在2017 年初，一枚比特币价格约为 1,000 美元，到了2020 年末，当 Coinbase 首次宣布公开上市时，比特币价格维持在 2 万美元区间；而在 2021 年 2 月 26 日，1 枚比特币的价格已经超过了47,000 美元。正是由于比特币价格快速上涨，在众多加密货币中，比特币仍是最受关注的“加密货币之王”。

作为第一家主营加密货币业务的公司来说，上市是通往“主流认可”道路上的一个重要里程碑，而绝大多数人认为 Coinbase 在公开市场交易对比特币来说是一件好事，他们认为Coinbase 上市是加密货币行业的分水岭，意味着加密货币正在向更主流的市场迈进，Coinbase 是加密生态系统内的典型代表，现在已经受到了华尔街密切关注。

不过，上市其实也是一把双刃剑，如果最后结果证明 Coinbase 上市后没有达到预期效果，甚至最终失败，那么其他考虑上市的加密货币公司可能不得不搁置自己的上市计划，其中就包括Coinbase的一些竞争对手。鉴于比特币仍处于新生和动荡阶段，预计在未来一年或一年半以内，可能有大约5％的上市公司会选择投资比特币。但同时，随着越来越多法规渗透到加密货币领域，这一比例数字可能会“显着提高”。

如今，加密货币已经不再是一件新颖的事情了，Coinbase直接上市只是合法性和信任度爆炸式增长的最新例证，不管是机构投资者还是散户投资者，基本上整个加密货币领域都是这么认为。按照区块链研究实验室联合创始人Ingo Fiedler的说法，Coinbase的上市可以帮助传统投资者接触比特币，而不必让他们经常陷入混乱的加密货币世界。对于那些不愿意直接持有比特币的人来说，Coinbase股票将为投资者提供一种全新的比特币避险敞口。

不仅如此，Coinbase公开上市也让人们觉得整个加密行业可能距离合法化又近了一步。但“有趣”的是，Coinbase宣布上市计划之后，比特币其实并未看到价格出现大幅上涨。当然，虽然看似Coinbase上市效应没有直接反映在比特币价格上，但比特币价格的确在Coinbase上市前夕创下了历史新高（北京时间4月13日晚间，比特币突破62,000美元刷新价格记录）。