Uniswap 的一小步 DeFi x NFT 的一大步

1. Uniswap V3 把 NFT 带入主流金融应用。

2. Uniswap 每次版本升级都带动整个 DeFi 的升级。

3. Uniswap V3 走出了 NFT 金融应用的关键一步。

4. NFT 描述能力强，适合于表达复杂多变的金融合同。

5. ERC721 只是 Financial NFT 的一个起点，绝不可能是主流。

6. 主流 Financial NFT 必须具有两个特长，一是描述性强，二是可拆分。

7. 如果说数字货币是可编程的钱，那么 Financial NFT 就是自动化的钱、聪明的钱（smart money），是一种帮助各方建立合约、促进协作的通用工具。

8. Financial NFT 把创造各种金融工具的权力交给用户。

9.自由带来创新。

10.将会出现一批 DeFi 特色的 Financial NFT 项目。

Uniswap V3 把 NFT 带入主流金融应用5 月 5 日，Uniswap V3 正式上线。在诸多新增功能当中，官方最引以为傲的就是支持流动性提供者（ LP） 指定价格区间进行作市（以下简称“区间作市”）的能力（图 1-3）。这个能力不但大大提高了 LP 的资金利用率，而且降低了无常损失，的确堪称 AMM 领域一大创新。人们将会由此见识到 NFT 在金融应用中的巨大潜力。

 图 1. 指定在 $250-$12,000 价格区间作市

 图 2. 指定在 $0.960-$1.040 价格区间作市

图 3. V2 与 V3 对比

Uniswap 每次版本升级都带动整个 DeFi 的升级2018 年 11 月 Uniswap V1 把 Vitalik 对于自动作市交易所的构想实现出来，将整个 DeFi 从僵化照搬 CeFi 模式的教条主义当中摆脱出来，开始走出独立的路线。2020 年 5 月 V2 允许自由添加交易对，直接激发了持续至今的 DeFi 热潮。本次 V3 的发布的行业意义是什么？我认为是激发 Financial NFT 的应用创新。一旦 NFT 被广泛用于金融类应用，将翻开一片巨大的新地图。Uniswap V3 走出了 NFT 金融应用的关键一步一般人可能不会把 V3 与时下最火热的 NFT 联系起来，毕竟在所有的新闻当中 NFT 好像都是跟加密艺术品划等号的。但实际上，V3 之所以能够实现区间作市功能，关键恰恰在于 NFT。V3 的 LP Token 使用NFT 取代了原来的 ERC20，这是 Uniswap 的关键一步，也是金融 NFT （Financial NFT）的关键一步。LP Token 其实就是 Uniswap 与 LP 之间的一个投资合同。V2 时代，这个合同用 ERC20 表示，不同的 LP 之间只有份额数量上的差别，合同条款都是一样的。V3 时代，这个合同用 ERC721 表示，如此一来不同的 LP 才可以设定不同的作市条款。NFT 描述能力强，适合于表达复杂多变的金融合同很多人喜欢抬杠，非说这个事情不一定要用 NFT，他用 ERC20 照样做得出来，我这里就举一个不完全恰当的例子来看一下这种说法何其不靠谱。比如歌星 A 和 B 都要在北京开演唱会买门票，而演唱会门票其实也是主办方与观众之间的一纸合同。门票这个合同的麻烦之处在于它复杂多变。A 歌星的演唱会门票与 B 歌星演唱会门票不同，今晚的门票与明晚的不同，前排的门票与后排的不同，同一排不同位置角度的座位也不同，变化多端。如果非要用 ERC20 来做门票，那么每一场演唱会的每一个座位的票都需要单独成立一家公司来制作。比如，一家叫“A 歌星 2021 年 5 月 5 日北京演唱会一排 7 号座制票公司”，另一家叫“A 歌星 2021 年 5 月 5 日北京演唱会第二排 1 号座制票公司”，第三家叫“B 歌星 2021 年 5 月 6 日上海演唱会三排 5 号座制票公司”。总之，在 ERC20 模式下，只要票上的条件有细微差别，就得专门成立一家公司来印制门票，这当然是非常荒唐的。而 NFT 模式就合理得多，你只需要开一家制票公司，给不同演唱会、不同的坐席等级、不同的特殊条件印制不同的门票就可以了。所有差别，都体现在票上，而不用为了一点点不同之处事倍功半的去开一大堆短命公司，成本自然大大降低。ERC721 只是 Financial NFT 的一个起点，绝不可能是主流ERC721 是当前 NFT 的主流token 标准，得到广泛的支持，所以这次 Uniswap 也直接采用了 ERC721 作为实现 V3 LP Token 的标准。但 ERC721 的特长是描述独一无二的物品，在技术上，两个 ERC721 NFTs 之间毫无相同之处，其价格自然也就没有相互参考的意义。ERC20 太强调共性，凡我同类，彼此必须完全相同，容不得丝毫特别之处，对金融计算极为有利，对流动性极为有利，但对于描述复杂的合同条件极为不利。而 ERC721 则太强调个性，觉得世上任何两个事物都是截然不同的，毫无可类比之处，全然不顾世间还有“相似”与“种类”这回事，描述性极好，可计算性极差，流动性自然也极差。两者都太极端，太理想主义。未来主流的金融工具通证，既不会是 ERC20，也不会是 ERC721。主流 Financial NFT 必须具有两个特长，一是描述性强，二是可拆分可描述性强，才能表达高级的金融合约，而且成本够低。可拆分，才可以裂变出若干质地相同的 tokens，彼此之间的价格才可相互参照，才具有可计算性，流动性才好，这就淘汰了 ERC721。我们在 Solv 中提出的 vNFT 标准就是瞄着 Financial NFT 的需求设计的，兼具 ERC20 的可计算性和 ERC721 的描述能力。

 图 4. vNFT 集 ERC20 和 ERC721 的优势于一身

如果说数字货币是可编程的钱，那么 Financial NFT 就是自动化的钱、聪明的钱（smart money），是一种帮助各方建立合约、促进协作的通用工具