监管破局，或从Coinbase上市开始？(2)

对于部分同样想上市的数字货币交易平台来说，Coinbase 相当于一个“探路者”的角色。例如另一顶尖比特币交易平台—KRAKEN，在 Coinbase 上市获批之后，便有消息称其或考虑在 2022 年上市，而其他如 BlockFi、MicoBT、Gemini、eToro、Bitfury 等都有传出 IPO 消息。

Coinbase 的上市当然也为这几大交易平台带来重大的影响，主要体现在平台币的上涨情况上。市场的逻辑是，如果 Coinbase 上市能有这么高的估值，那么传说中体量大过 Coinbase 的 Binance，是否值得拥有更高的估值？还有不能忽视的一点是 DEX（去中心化交易平台），尽管当前大部分 DEX 的使用门槛较高，便利性不及 CEX（中心化交易平台），但其平衡性和去中心化特性对中心化交易平台来说是“降维打击”，而且当前 DEX 的使用率和交易量在逐渐提升，未必永远落后于 CEX，而 Coinbase 的上市也会为 DEX 带来更多关注。

市场对于 Coinbase 上市还有担忧的一点在于，当前数字货币交易平台业务情况太依赖于加密货币价格特别是比特币的涨跌。这一点确实是 Coinbase 的弊端。

但不妨可以想想，Coinbase 上市后，是否会为加密货币市场带来正面反馈？

当 Coinbase 上市后，出色的财报和“变态”的回报率会令投资者为之疯狂，但 Coinbase 上市后的潜力逐渐兑现时，会有越来越多的投资者寻找下一个“Coinbase”，而最好的地方自然便是加密货币市场，Coinbase 只是加密货币市场这块土壤酝酿出来的第一颗果实，后面还有更多的硕果等着传统投资者采摘，届时也会为加密货币市场迎来绝大的关注，而这都会反馈到币价上。

总而言之，作为数字货币交易平台行业标杆，Coinbase 上市表明了加密货币将进入合规化发展时代，它是一个新的起点和里程碑，也是当下数字经济时代中，加密资产融入传统资本市场的必然进程。

03Coinbase 未来的市场定位

1、优质加密货币上线的盖章地。

Coinbase 是一家老牌交易平台，它也在加密领域树立起了很好的信誉度和口碑，受众之广、流量之大优于其他交易平台，当新币上线时，势必会受到到更多的用户关注。

而当 Coinbase 上市后，“唯一上市的数字货币交易平台”这一光环的影响力独一无二，届时的“Coinbase效应”效果只会加强。

2、数字货币交易平台的上市标杆

即使是最合规的 Coinbase 在上市前夕，也一度因为几年前的交易量造假问题被 SEC 做出罚款措施，甚至推迟了上市时间，那对其他数字货币交易平台来说，警戒线更是无处不在，而在 Coinbase 上市后，其他交易平台便可以直接“抄作业”。

值得警惕的是，这份“作业”并不是人人都能抄，选择上市的同时或许也意味着舍弃诸多利益。

以 Coinbase 为例，当前 Coinbase 没有合约业务，主要收入来源来自于 BTC 和 ETH 的投资，这令 Coinbase 损失了大量的合约市场，还损失了大量喜爱合约交易的用户，最主要的原因便是 BTC 和 ETH 是 SEC 已经认定的非证券通证，而涉及合约业务的话若遇到行情剧烈时平台巨量的爆仓额也会引来监管部门的质疑。

这便是 Coinbase 背后的“心酸”，原本 Coinbase 可以在业务量上再上升一个高度，但为了最终的上市，不得不舍弃任何有监管危机的业务，同时这也说明了 Coinbase 数据的含金量。

即便如此，在没有其他成功例子的情况下，Coinase 仍是其他试图成功上市的交易平台唯一的参考对象。

3、加密货币市场监管的缓冲带

加密货币市场迟早会和监管机构迎来一场正面交锋，而最受瞩目的“战场”便是美国。

前段时间，以 Coinbase、富达以及 Square 为主联合一批加密货币公司建立了加密货币创新理事会，该理事会成立的期望之一便是希望能找到更好面对监管的方式，而在这中间，Coinbase 无疑最具有象征意义。

对于这些公司来说，更好的应对监管至关重要，因为这些公司大多是为比特币提供投资服务、拥有比特币或者立足于比特币市场，目前由于监管的不确定性，一旦监管对加密货币市场有不友好或过激的行为，这些公司中，轻则损失一旦部分资产，重则直接夭折。