近年来，随着我国居民消费升级的推动，餐饮市场得以蓬勃发展，与餐饮共生的调味料市场也迸发出了强大的上涨势头。尽管看似不太起眼，但作为直接面对消费者的生活的必需品，调味品具有极强的刚性消费特性，使用比例基本固定，在潜移默化之中孕育出了诸多体量庞大的上市公司。
有数据显示，近十年来，调味品行业的年均增速超过了15%，在2016年，行业规模就达到了3132亿元。从细分子行业来看，浙江新闻在线（），酱油是其中占比最大的品类，达到43%，产销量和企业规模均位居调味品行业首位，市场潜力巨大。
而作为酱油上市第一股，加加食品率先踏上了资本的市场，本应通过融资做大做强，前景一片大好，但现实却事与愿违，如今的加加尽显一片颓势，颇有“路过打酱油”之意。
财报全面下跌的加加：起了个大早，赶了个晚集
2019年4月26日，加加食品披露2018年年报，营业总收入17.88亿，同比下降5.44%；归属于母公司所有者的净利润1.15亿，同比下降27.58%；扣除非经常性损益的净利润1.06亿同比下降30.95%，包括其他多项核心财务指标，同比上年增减均以负号打头，一片颓势极为扎眼。
虽说当下调味料行业整体增长较缓，但作为一个非周期性行业，受宏观经济环境的影响较小， 行业整体仍是不断上涨的趋势，作为首个打开调味料上市市场的加加，此番成绩着实令人大跌眼镜。
据其财报显示，加加食品2018年期间费用率为17.3%，较上年升高1.9%，对公司业绩有所拖累。期间费用合计达3.1亿，同比上升6.3%。其中销售费用为1.7亿，同比上升3%；管理费用为9994.2万，同比上升11.9%；财务费用为1074.5万，同比上升19%；研发费用为2620.2万，同比上升4%。各项费用成本的增长，却并未展现出其应有的效果。
此外，无论是分行业还是分产品，或是分地区，加加食品的营收入、利润、毛利率也呈现出了高低不一的下降幅度，主营业务乏力，副业支撑不足早已成为加加食品难以突破的发展瓶颈，曾经叱咤风云的加加食品，如今却宛若一只“困笼猛兽”，在全面下降的财报面前无能为力。
值得注意的是，加加食品的颓势并非只是在2018年中有所体现，早在2012年前后就已经开始了自己在泥潭中的破局之路。根据加加近年来的营收和利润走势来看，2012年的上市为其带来的收益在直观上的体现也并不明显，如今又一次的下跌难免会让外界心生忧虑。
（数据来源：东方财富网）
而究其深陷泥潭的原因，在蓝莓君看来，这并非是偶然性结果，在这些年里，加加经历了停牌、收购失败、股价跌停等各种危机，可以说是多元因素共同导致的必然性结果。
市场挤压，危机不断：加加的破局之路任重道远
细数加加食品这些年的颠沛流离，首先就是来自于同行的市场挤压。从整体的运营来说，加加的市场和渠道相对较为狭窄，在全国没有形成品牌效应。同时，在渠道上加加食品更多依靠大卖场，与海天等品牌还有比较大的差距。
据调查数据显示：2017年酱油市场的占有率，海天味业占有率为15.6%遥遥领先，李锦记位居第二5.1%，再往后依次是中炬高新4.3%，六月鲜1.8%，而加加食品仅占市场的1.7%。
不难看出，2017年作为十年来加加的营收顶峰，其酱油业务在市场中的占比也仍旧如此乏力，对比晚加加上市两年的海天味业，市场占比几乎相差10倍的差距，不禁会让外界联想加加已很难再撑起“酱油第一股”的称号。
而且，公司实际控制人之一杨振的增股爽约事件，似乎也是2018年加加财报全面下降的一个重要成因。据了解，在2018年2月5日，加加食品公告称，杨振拟在未来6个月内增持公司股票，增持金额不高于2亿元，且不超过公司总股本2%。上市公司实际控制人和大股东增持，一向被市场视为利好消息。
