牧原股份股价连跌，多只重仓增持基金等待解套

界面新闻记者 | 纪瑶

近日，牧原股份（002714.SZ）连续大跌。自上月最后一个交易日下跌4.56%，本月第一个交易日又大跌7.62%。虽然此后几日稍有缓和，但年内跌幅已超25%。伴随着近日股价大跌，公司总市值已跌破2000亿大关。

Wind显示，截至中报，目前全市场共有565只公募基金持有牧原股份，合计持股2.27亿万。其中101只公募基金重仓牧原股份，合计持有1.45亿股。

在重仓的前20只基金中，主动权益类数量过半，知名基金经理周蔚文旗下的中欧新蓝筹A、中欧时代先锋A、中欧新趋势A，这3只基金均持有1000万股以上。

表：重仓牧原股份前20只公募基金明细 数据来源：Wind

周蔚文单独或与他人共同管理的5只基金均重仓了牧原股份，二季度增持了146.43万股，合计持有5330.37万股，总市值合计22.47亿元。周蔚文早已在2022年重仓牧原股份，目前牧原股份近乎是其名下基金的头号重仓股。

周蔚文在中报里表示，相对市场继续超配了养殖与疫情受损股，他认为今年甚至明年这两个板块的公司盈利有望明显好转。

Wind数据显示，中欧基金、汇添富基金和招商基金等7家公募基金管理人持仓1000万股以上。二季度，招商基金、易方达基金、华泰柏瑞基金增持超1000万股。

表：牧原股份持股数前十的公募基金管理人 数据来源：Wind

减持数量最高的10只主动型基金中，华商稳定增利、创金合信消费主题、华商稳定双利和汇添富蓝筹稳健等5只基金减持数量居前。

表：部分二季度减持牧原股份的主动管理基金 数据来源：Wind

牧原股份成立于1992年，2014年上市。上市当年总市值106.48亿元，上市约10年，公司市值增长约18倍。

某四大会计师事务所高级审计师表示，单看营业收入和净利润这两项指标，若抛开个别极端区间，牧原股份整体成长性不错。“牧原股份采用自繁自养模式，这会导致营运压力大。该模式的好处是，若猪价上涨，公司盈利自然跟着上涨。”他还表示。

实际上，偿债能力是牧原股份最大的问题所在。成立起，牧原股份流动比率、速动比率、保守速动比率几乎均小于1。资产负债率方面，曾三度超过60%，还有多个报告期在60%线徘徊。

表：牧原股份资产负债表部分指标数据明细 数据来源：Wind

年内猪肉价格继续下跌。根据畜牧业信息网，2023年9月全国生猪均价16.90元/公斤，同比下跌27.96%，已十分靠近16元的重要价格支撑点。在此影响下，牧原股份今年中期净利润大幅亏损了27.89亿元。

华泰证券农林牧渔团队认为，2020年非洲猪瘟疫情催化的猪周期见顶之后，国内猪价已先后经历了三次探底期（2021年6月至11月、2021年12月至2022年6月、2022年12月至2023年8月）。近期肥猪仔猪持续跌价，考虑到目前行业供给仍较充足，预计23Q4传统消费旺季猪肉需求有望回暖，融易新媒体消息，但猪价或难以大幅上涨。而肥猪尤其仔猪跌价有望带动母猪产能加速去化，从而利好明后年的猪价。

广发证券农林牧渔团队也认为，伴随资金压力的累积，行业产能去化有望加速。且当前板块估值处于历史相对低位。海通证券农林牧渔团队认为，生猪养殖产能去化有望加速，建议关注具有养殖成本优势的企业。