“时局弥艰”！超半数券商资管业务承压，国君和中泰证券靠并表赢了

界面新闻记者 | 邹文榕

上市券商今年半年报披露后，各家资产管理成绩单也随之出炉。38家上市券商详细披露了资产管理业务上半年创收情况。

市场环境波动以及大资管行业融合竞争压力之下，券商资管受托管理资产规模明显受到影响，整体表现泛善可陈。

根据wind数据，截至2023年6月末，40家券商及其券商资管子公司管理的资产规模合计7.56万亿元，整体受托资金较2022年底下降7.11%。

中信证券虽稳坐万亿资管规模首位，上半年末资管规模累计15011亿元，但仍较2022年末下降了11.34%。4000亿级别的公司中，仅国君资管出现规模正增长。

若与2022年末数据对比，整体上看，40家机构中有25家券商/券商资管子公司管理的资产规模出现下降。

前20强机构中，仅国君资管、财通资管、首创证券、国联证券和浙商资管的受托管理资金规模较期初实现增长。而中泰资管甚至出现规模下降了33.58%。

表：券商资管规模排名前二十  数据来源：Wind、界面新闻整理

由于管理规模的变化，资产管理业务收入上中信证券依就稳居业内第一，上半年实现资管业务收入53.62亿元，但较去年同期下滑了11.96%。

资管收入排名第二和第五的广发证券、中泰证券实现了资管业务收入的同比正增长，二者上半年实现资管业务收入48.96亿元和9.14亿元，增速分别达到11.08%和179.90%。

据中泰证券解释，上半年资管业务收入大幅增长，主要系报告期内万家基金成为控股子公司合并报表所致。合并报表后，报告期内，中泰证券的资产管理业务主要通过全资子公司中泰资本、控股子公司中泰资管及万家基金开展。

整体上看，38家有数据统计的上市券商中，20家机构资产管理业务收入现同比下滑。资管收入占营收比重超10%的14家券商中，资管收入出现下滑的达到9家，其中，融易新媒体消息，首创证券（资管收入占营收比重26.54%，下同）、中银证券（占营收比重17.94%）和天风证券（占营收比重15.67%）资管收入下滑幅度超过29%。

表：2023年上半年上市券商资管业务收入前十                  来源：Wind、界面新闻整理

资管业务净收入方面，今年上半年，仅中信证券和广发证券实现十亿元以上的净收入规模，分别达到22.69亿元和19.56亿元；余下券商中，资管净收入过5亿元的仅剩东方证券和海通证券，分别为8.41亿元和6.23亿元。

如若与去年同期数据相对比，今年上半年，19家券商资管业务净收入较去年同期出现下滑。其中，中金公司、华创云信、国盛金控、国联证券、华西证券、锦龙股份和东兴证券资管业务净收入同比下跌均超50%。

从中信证券和东方证券对市场环境的描述中，不难发现今年上半年资管行业的“时局弥艰”。

据中信证券描述，2023年上半年，受2022年市场波动影响，投资者风险偏好显著降低，资金短期化趋势也愈加明显，资产管理行业正在经历资金端、策略端、产品端等多个层面的结构化调整和升级。

东方证券则表示，报告期内，资产管理行业发展环境先扬后抑，在一季度短暂回暖之后，二季度开始面临全面的市场挑战和经营压力。券商资管子公司数量持续扩容，公募业务转型持续加速，多家券商资管子公司排队申请公募牌照，行业竞争进一步加剧。同时，在经济弱复苏背景下，投资者信心不足，资本市场持续震荡走势，新发基金以固收类产品为主，权益类产品发行遇冷。

值得关注的是，上述wind统计的券商资产管理业务收入和净收入均为“大资管”板块，除狭义的券商资管业务外，还包括私募基金、公募基金，以及私募股权等另类投资业务。

若按狭义的券商资管业务（指标：资产管理业务手续费及佣金收入）统计，有该项数据披露的43家上市券商今年上半年共实现资管手续费及佣金收入138.45亿元，同比微增1.19%。

表：2023年上半年券商资管业务手续费及佣金收入前十         来源：Wind、界面新闻整理

43家券商资管手续费及佣金收入中位数0.92亿元，较去年同期1.41亿元下滑34.75%，这也是券商资管手续费及佣金收入中位数首次下滑至1亿元以下。