小票转大票？8板降至2板，A股短线玩家们的新困惑

“最高板只有2板了，这还怎么玩？”

“太难了，完全找不到方向”……

A股全面注册制的正式启航，让参与市场交易多年的短线投资者们感受到了不同。                   

最先受到影响的是那些奉行以板学为核心的超短策略投资者，因为“高度板回不去了”。

超短策略全线溃败

对于擅长龙头战法的投资者李响来说，春节之后的市场行情可谓冰火两重天。

在之前的一波以ChatGPT为核心的火热人工智能行情中，很多超短投资者赚得盆满钵满，李响也曾在10天内实现账户收益翻倍。

然而，此后情况急转直下，随着人工智能板块开始陷入分歧，2月14日市场的高度板突然从前一天的8板骤降至仅为2板，随后几个交易日也未能突破3板。

在一些游资看来，全面注册制的落地使得原有的题材周期被打断，“高度板回不去了”。

全面注册制下市场在交易规则方面有了很多新的变化，主要包括：

1.  主板新股上市前五天不设涨跌幅限制，五天后还是10%涨跌幅限制；

2.  科创板、创业板上市前五天不设涨跌幅限制，五天后20%涨跌幅限制；

3.  北交所新股上市第一天无涨跌幅限制，第二天起30%涨跌幅限制；

4.  除了竞价以外（集合竞价不受2%价格笼子限制），盘中连续交易时间，采用上下2%价格笼子，挂单过高过低都是废单；

5.  除了十天四次异动外，加了十天100%、30天200%异常波动，会有停牌风险；

6.  新股上市首日即可融资融券。

李响表示，一直以来，由于盘子小、交投活跃并且没有套牢盘，上市新股是游资的必争之地，动不动就连着拉很多个板，现在前五天都不设涨跌幅限制，等到5天以后，博弈价值会大打折扣。另外，很多时候打板拼的是手速，现在有了“价格笼子”，对于一些快速拉升的票，操作起来会非常被动，同时异常波动情形增加之后，大家在参与接力时也会有更多顾虑。

数据显示，自2月14日至2月27日连续10个交易日中有9个交易日市场的高度板不超过3板，其中5个交易日里市场的最高板更是仅有2板。

图：近期市场涨停高度情况

数据来源：Wind

对于那些如李响一样喜欢3板起步的龙头战法选手来说，止步不前的涨停高度意味着他们擅长的模式已经完全没法用了。

压力同样传导到了其他超短策略选手身上。数据显示，自2月中旬以来两市的涨停金额持续下降，至2月27日为87.43亿元，仅相当于2月13日涨停金额的36%。

图：两市涨停和炸板金额情况

数据来源：Wind

专注于研究1进2策略的张兵表示，当市场上只有几个甚至只有1个票能够晋级到2板以上的时候，接力几乎和吃面画上了等号，根本没法出手。

至于打首板的选手们，面对变化的市场也不敢轻易出手。

图：近期市场情绪表现情况

数据来源：Wind

谈及超短生态变化原因，张兵认为超短选手追逐题材炒作，越是一些长期没有资金关注的冷门小盘股，由于没有潜伏盘，反而越能获得资金追捧。

全面注册制下，市场上可供交易的标的将越来越多，小盘股不再稀缺，同时在市场整体的资金量没有大幅扩容情况下，一些基本面较差的小盘股很容易被边缘化，这个时候再去炒作题材，大家会有很多的心理负担。近期盘面的反馈也在很大程度上强化了超短选手的这种心理预期。

活跃在超短战场上的投资者是最具市场敏感度的一群人，一旦发现苗头不对，很快就会纷纷做出反应，于是越来越多像张兵一样的超短线投资者开始收手。

趋势大票

今年1月份，北上资金突然开启了一波“扫货模式”，自1月4日至2月2日连续17个交易日持续净买入，合计净买入金额高达1516.02亿元。

在北上资金一路猛攻之下，其所青睐的核心资产类趋势大票成为了市场资金关注焦点。

资深投资人士赵文宇认为，一波由核心资产标的引领的大牛市已经启动。界面新闻记者在采访过程中了解到，不少投资者都抱有和赵文宇类似的观点。全面注册制的“官宣”更是坚定了赵文宇等人的趋势信仰。