银行理财今年两次“大考”不好过，告别“T+0”时代

对于银行理财而言，2022年是历经考验的一年：资管新规全面执行，市值法取代摊余成本法成估值主流，刚刚完成净值化转型、洁净起步不久的理财子公司第一次直面外部市场的疾风骤雨。从三月权益市场波动带来的破净潮，再到11月份债市调整引发的理财负反馈危机，两次巨大的压力测试之下，银行理财非理性繁荣背后的诸多问题也暴露无遗。

与此同时，2022年也是银行理财收获的一年：年内8家理财子公司开门营业，养老理财大放异彩、个人养老金业务全面启航、理财公司内控新规出炉，理财公司和理财业务制度规则体系逐渐完善......

值此岁末，界面新闻盘点2022年银行理财值得记录的大事记，以飨读者。

一、两轮破净潮，两次大考

2022年，银行理财罕见地遭遇两轮“破净潮”。今年3月，受权益市场波动影响，银行理财产品出现大面积净值回撤，高峰期近两千只理财产品跌破净值。

而时隔8个月后，破净潮再度来袭，且势头更为猛烈。11月以来，在资金利率回升、防疫政策边际优化、地产利好政策密集出台等多种因素叠加下，债市经历剧烈调整，以配置债券为主的银行理财净值也随之波动，甚至出现大面积亏损，投资者纷纷用脚投票，对持有理财发起赎回，导致理财被动抛售债券，进一步压低债券价格，形成负反馈机制，致使理财净值进一步下挫，理财破净数量超4000只。

二、摊余成本法再成稳规模“利器”

面对净值持续承压、理财产品遭天量赎回的严峻形势，被监管严格限制使用范围的摊余成本法再度重出江湖，成为特殊时期理财子公司平滑市场波动、挽救理财规模的“利器”。近期，包括华夏理财、交银理财、建信理财、南银理财、光大理财等理财子公司密集推出以摊余成本法估值的理财产品。

根据“资管新规”第十八条规定，目前只有两类封闭式产品可以使用摊余成本法。一是所投金融资产以收取合同现金流量为目的并持有至到期；二是所投金融资产暂不具备活跃交易市场，或者在活跃市场中没有报价，也不能采用估值技术可靠计量公允价值。

中金公司研报认为，摊余成本法估值的产品将成为2023年理财规模增量的一大关键，但从监管定调来看，净值化整体发展趋势不变，资产估值“开倒车”有一定难度。

三、理财子公司自购护盘

对于公募基金、私募基金、券商资管而言，自购护盘是市场低迷期向外部传递积极信号的常规动作，而在今年首次直面市场冲击后，资管新生军理财子公司也开始了自购行为。

今年3月份，为安抚投资者，多家理财公司均掏出真金白银自购理财产品。其中，兴银理财10亿元投入自购，中邮理财自购6.5亿元，南银理财、招银理财投入5亿元自购，光大理财投入2亿元自购。

11月份开始的理财赎回潮叠加破净潮背景下，部分理财公司悄然发起第二轮自购。12月21日，杭银理财公告称，坚定看好当下的债市潜力，并已于近期投入近1亿元自有资金认购杭银理财旗下的添益系列理财产品。

四、现金管理类理财整改过渡期结束

2021年6月份，银保监会、央行联合发布《关于规范现金管理类理财产品管理有关事项的通知》，对现金管理类理财产品提出整改要求，并设定了截至2022年末的过渡期。

交通银行、中国银行近期发布公告称，调整旗下现金管理类产品的申赎规则、估值方法、投资范围、投资比例等。与此同时，平安理财、中银理财、兴银理财等多家理财子公司也发布公告，对旗下现金管理类理财产品进行调整，调整内容包括赎回时限、单日快赎额度等。

由于设置了长达一年半的过渡期，现金管理类理财整改难度并不大。界面新闻记者从业内了解到，多家理财公司相关理财规模、资产配置调整进度已基本达标，预计将在年前结束整改任务。

五、一把手轮番大换血

距离首批理财子公司诞生已过去三个年头，理财子公司高管流动也日渐成为行业常态。

据界面新闻记者不完全统计，今年以来，已有兴银理财、光大理财、交银理财、建信理财、招银理财、贝莱德建信理财等公司一把手岗位发生人事变更，其中部分高管任职资格仍有待银保监会批复。

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