万亿市值化为泡沫 光伏如何冲破周期“魔咒”？(2)

　　光伏大佬对于当下资本的表现或早有预期。早在10个月以前的2022年光伏产业链供应论坛上，晶科能源董事长李仙德便提醒：“行业的稳健发展，肯定是需求平稳上升的拉动。但是，短期内一些需求的暴增，在未来会引发产能过剩，然后过度竞争，到最后资本退出，这对整个行业的伤害非常大。”

　　投资热情减退

　　与过去两年一路冲高的投资声音不同，随着2023年市场形势的变化，下半年无论是光伏“老兵”还是跨界者都在产能投资上陆续释放出一些“理性”声音。

　　10月30日，大全能源宣布称，其全资子公司二期10万吨高纯多晶硅项目延期。

　　大全能源方面表示，受市场环境、供需关系等客观因素以及实际建设进度的影响，上述项目整体实施周期有所放缓，导致实施进度较原计划有所滞后。公司决定，将项目达到预定可使用状态日期延期至2024年第二季度。

　　往前追溯，9月底向日葵宣布，其与捷佳伟创终止原投资TOPCon（隧穿氧化层钝化接触）太阳能电池项目所用设备购买的合同。

　　向日葵方面表示，合同终止系公司在对光伏产业发展情况、中期趋势及行业头部公司投产计划进行充分侦查研究后的审慎决策。其中一个原因是，近期光伏行业产业链主要产品价格出现大幅下行情况。

　　记者注意到，部分跨界者进入光伏制造领域后也开始萌生了退意。2022年，皇氏集团开始跨界光伏领域，并通过成立安徽绿能进入TOPCon 太阳能电池制造环节。但到了今年10月中旬，皇氏集团在回复深交所问询时却展现了与之前强烈跨界姿态时截然不同的态度。

　　皇氏集团方面称，从行业发展情况看，国内TOPCon电池产能正加速释放，产品单价较年初有了较大幅度下降，考虑到TOPCon电池属于重资产投入，后续仍需要投入较大资金，决定将有限的资源投入到保障公司未来持续发展的核心主业上，因此对原项目投资做出相应调整，转让安徽绿能控制权。同时，公司将结合自身业务积极发展光伏EPC 业务并从中获得收益。

　　不仅如此，在融资收紧背景下，光伏产能投资的步伐或将进一步放缓。

　　今年8月，证监会发布《证监会统筹一二级市场平衡优化IPO、再融资监管安排》，明确“阶段性收紧IPO节奏”“对于大额再融资，关注融资必要性和发行时机”等规定。记者注意到，自2023年下半年以来，部分光伏企业的IPO或再融资筹划终止。

　　比如，11月6日，金刚光伏宣布，综合考虑公司实际情况和资本市场及相关政策变化因素，决定终止2023年度向特定对象发行A股股票事项。此前，该公司拟募资不超过20亿元，用于投资年产4.8GW高效异质结电池及1.2GW组件项目等。

　　“受证监会收紧IPO和再融资事宜影响，公司定增暂时受到影响。同时，考虑到光伏市场变化，公司暂缓了上述投资项目的推进。”金刚光伏人士称。

　　9月4日，由于聚成科技撤回IPO上市申请文件，深交所决定对其终止审核。此前，该公司冲刺IPO，拟募资15.27亿元，用于年产9000万公里金刚石线项目等。至于IPO终止是否与IPO收紧有关，聚成科技董事会办公室人员表示“不是很清楚”。不过，一位接近聚成科技的人士则向记者表示，“与IPO收紧没有关系。”

　　中信建投证券分析认为，从此前行业宣布的扩产项目实际进度来看，2023年硅料、硅片和电池均有项目达产进度显著慢于预期。在产业链盈利中枢下移及资金环境收紧的过程中，预计行业整体扩产意愿将明显下降。

　　周期与耐心