太罕见了!对于打新的老铁来说,本周发生了一件不可思议的事,那就是主板上市的海通发展竟然破发了,上市首日下跌11.81%,中一签海通发展的老铁要亏损近4400元。
间隔十年 主板破发重现
海通发展并非注册制个股。排除因吸收合并等原因外,继2012年10月11日海欣食品破发后,海通发展是十年来主板首只破发新股。
十年之间,虽然有多只主板新股在上市首日破发,但从严格意义来说,均非真正意义上的“新股”。比如招商南油和中国外运均为重新上市,招商蛇口吸收合并招商地产实现重组上市,美的集团以换股吸收合并美的电器方式实现整体上市。
当然,除了主板新股出乎意料地破发外,最近A股的整体破发率也在上升。
新股雷达研究员注意到,自主板注册制开始“纳新”以来(2023年3月4日以来),A股的新股破发率有了明显的提升。
在主板“纳新”之前的一个月(2023年2月4日至2023年3月3日),A股共上市27只新股,没有一只新股破发,破发率为0%。而自2023年3月4日以来,主板共上市了29只新股,其中9只出现了收盘价破发,破发率达到了31%,而本周破发率更是达到了43%。
可以看到,破发率上升的情况,还是比较显著的。
多因素造成破发
主板的新股罕见破发,市场整体破发率提升,让很多老铁不禁联想到是否因为全面注册制的实施。
今天,新股雷达研究员就来和各位老铁聊聊。
首先,全面注册制的实施,确实有可能增加新股破发的概率,毕竟一些人预期新股的供给数量会增加。近期新股的密集申购与上市,对新股整体的走势造成了一定的压力。
第二,近期破发的多只新股,估值偏高。
估值是影响新股破发的重要因素之一,融易新媒体,据新股雷达研究员统计,在过去一年里,相对可比公司最具有估值优势的前20%股票,其破发率仅为4.17%,而不具有估值优势的新股破发率超过25%。值得注意的是,有一类股票,破发率更是超过了50%,那就是亏损股。
比如创业板上市的涛涛车业,在上市首日就破发,相比可比公司而言,它没有估值优势;北交所上市的康乐卫士,虽然具有诸多光环加身,但还是破发了,重要原因之一就是其为亏损股。
当然,在这两只个股申购前,【新股雷达】就对他们定为了“中性偏弱区”,意思就是其上市首日的表现可能会偏弱。而最终涛涛车业上市首日跌幅达20.14%,康乐卫士上市首日跌幅达15.42%。
以上说的是相对估值,而绝对估值对新股的破发影响也很大。
据新股雷达研究员统计,过去一年动态市盈率最低的20%新股,其破发率仅为4.08%。而随着动态市盈率的上升,新股的破发率也出现了明显的上升。
因此,新股的估值是否具有性价比,是影响新股破发概率的重要指标之一。大家在申购新股时,一定要考察这个数据。但很可惜的是,市面上的行情软件、交易软件等,并没有直接提供相关的数据,而这些数据在【新股雷达】里都有详细的展现。
第三,近期相关板块持续调整,也是破发率上升的重要原因之一。
经新股雷达研究员统计,过去一年里,如果在新股申购前15个交易日,其所在的板块指数涨幅在6%以上,那么新股的整体破发率仅为2.63%;如果在新股申购前15个交易日,其所在的板块指数跌幅在5%以上,那么新股的整体破发率就升高到了34.21%。
比如,近期破发比较多的北交所板块,北证50指数自2月1日以来就持续处于调整状态,累计跌幅达9.81%。
最后,近期上市的多只个股,业绩出现下滑。据【新股雷达】统计过去一年多的数据,那些业绩增速下降的个股,破发率偏高。比如近期破发的涛涛车业、宏源药业、未来电器,他们2022年的业绩增速均为负。
但是,并不是业绩增速越高,破发率就越低。据新股雷达统计过去一年多的数据,那些业绩增速处于中间地带的个股,破发率反而低。而那些业绩增速过高的个股,市场表现反而不如业绩增速处于中间地带的个股。
所以说啊,资本市场的表现,很多都是反直觉的。大家做投资一定要基于严格的数据验证和逻辑支撑,而打新也是一样。如果一只新股的发行价非常具有性价比、业务前景好、业绩增速良好,那么即便是在全面注册制的背景下,也是值得申购的。
总之,新股破发的原因有很多,需要综合考虑估值、市场情绪、业绩增速、公司质地、发行定价等多方面因素。
而【新股雷达】则是在大量的数据验证与坚实的逻辑支撑之上,给大家展示新股最核心的数据和具有参考意义的评级分区。
比如,【新股雷达】各个评级分区的破发率情况和首日收益情况,差别是非常大的,对大家打新参考意义也很大。
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