A股股息率逼近历史新高 价值股迎配置良机(2)

　　此外，连续高股息率公司规模也不断扩大，170多家公司连续3年股息率均超3%。剔除异常值后，冀中能源、视声智能、陕西煤业、中国神华等持续高股息率公司近3年平均股息率均超10%。

　　高股息资产股价表现较好

　　今年以来A股表现弱势，各主要指数均出现回调，创业板指大跌逾18%，创出多年来新低。不过，作为高股息率个股的代表，红利指数的表现却相当亮眼，年内逆市上涨3.96%。往前看，红利指数2022年小幅下跌2.42%，2021年上涨7.62%，表现持续跑赢上证指数。

　　海外经验同样表明，高股息组合有明显优势。国联证券近期研报显示，考虑股息后，美国高股息组合基本跑平基准，日本高股息组合持续大幅度跑赢。国联证券同时指出，A股高股息正在发生重要变化，一是近年来股息对总收益的贡献接近60%，与日本接近；二是行业构成上，工业+消费+医药的占比越来越大，而不再局限于金融地产周期领域；三是高股息个股自身绝对收益在增强，很多非传统旧经济行业内的高股息个股有持续超额，高股息个股绝对收益在增强，包括可选消费行业、工业、医药等行业内高股息个股ROE（净资产收益率）优势扩大，股价表现更好。

　　A股高股息率公司的长期表现非常可观。数据宝统计，上市以来（不含上市不足10年公司）平均股息率居前的100家公司，2013年初至2022年底年平均涨幅接近145%，跑赢沪深300指数同期涨幅91个百分点以上， 近八成公司跑赢沪深300指数表现。其中，伟星新材、鲁阳节能、旗滨集团、福耀玻璃、伟星股份等33家公司近10年涨幅跑赢沪深300指数一倍以上。

　　低估值价值股迎配置良机

　　安信证券判断，在内部经济弱复苏问题明确，叠加外部环境长端美债收益率大概率阶段性见顶后，A股复刻2018年末到2019年初的反弹行情是值得期待的。展望2024年，大盘价值高股息+小盘成长双主线行情有望延续。

　　所谓价值股是指相对于它们的现有业绩收益，股价被低估的一类股票，这类股票通常具有低市盈率、低市净率和高股息的特征。数据宝梳理了机构关注度较高的低估值价值股，统计条件如下：10家以上机构评级、去年底股息率在3%以上且按照机构一致预测今年净利计算的市盈率在10倍以下，合计共有72股。其中，建发股份、兴业银行、中国铁建、成都银行、长沙银行等个股今年预测市盈率均不足4倍。

　　从市值角度来看，上述72股中，中农工建四大行全部入围，且最新总市值均超万亿元。市值最低的个股是华设集团，不足60亿元。另外，苏农银行、安徽建工、上峰水泥等个股市值均不足百亿元。

　　部分个股的低估值与其高成长性不太匹配，配置良机凸显。数据显示，广汇能源、杭州银行两只个股机构一致预测明后两年净利增速均超20%。从明后两年净利增速平均值来看，新华保险、华新水泥、招商轮船、广信股份、中国平安等个股机构一致预测净利增速均值都超过20%。市场表现来看，榜单个股年内平均涨幅接近5%，表现远超各主要指数，中国石油、潞安环能、西部矿业、山煤国际等个股涨幅均超40%。