华为P70出货有望超预期倍增 摄像头、钛合金等或成亮点 新一轮换机潮可期？

　　知名分析师郭明錤今日发文指出，华为预计将在2024年上半年推出新款旗舰机型P70系列，包括P70、P70 Pro与Pro Art。

　　得益于相机规格升级与改采自行研发的麒麟芯片，相较今年P60系列400万-500万台的出货量，2024年P70出货有望显著增长。

　　若当前强劲的手机库存回补需求可持续到2024年上半年，则P70系列出货量2024年有望增长230%，达到1300万-1500万部；

　　即便库存回补需求在2024年上半年放缓，P70系列出货量仍有望达到1000万-1200万部，增幅150%。

　　值得注意的是，不论手机库存回补需求是否放缓，郭明錤今日给出的P70系列出货预期都较此前大幅提升——11月21日，其曾发文称，受益于搭载麒麟芯片，预计相较于P60系列，2024年P70系列出货量将增长100%。

　　P70系列有哪些亮点？

　　综合券商研报，华为P70的发布时间或将落在2024年一季度。那么，有哪些亮点可以期待？

　　相机方面，郭明錤表示，华为重返高阶手机市场，会因采用较高相机规格与出货量大幅成长，显著推动高阶手机光学升级周期。P70系列的相机规格最大卖点在于两大方面：第一是长焦潜望镜，P70为5P镜头 (1/3.6吋)，P70 Pro与P70 Art均为6P镜头 (1/2.5吋)；第二，P70 Art广角相机采用高规1/1吋CIS与1G6P玻塑混合镜头，1G6P镜头因采用模造玻璃，故单价约为7P的4-5倍。

　　供应链中，大立光与舜宇光学为P70系列的高阶镜头供应商，郭明錤今日并未言明两家公司的供货比重，仅仅表示“前者供货比重略高”。不过根据其之前预期数据，大立光为华为在2024年潜望镜镜头的主要供货商，供应比重为50%-60%。

　　中泰证券11月24日报告指出，P70系列将搭载麒麟9000s处理器、鸿蒙操作系统，并提供1TB存储空间，有可能采用豪威推出的大底传感器OV50H。

　　方正证券11月10日报告预计，P70 Pro+或将使用钛合金+昆仑玻璃双重材质，高端手机迎来钛金属时代。

　　民生证券10月24日报告认为，P70系列有望搭载5.5G网络，体验效果有望更佳。

　　新一轮换机潮或将至

　　纵览整个智能手机行业，除了华为P70系列，后续还有三星Galaxy S24（预计2024年初发布）荣耀的Magic 6（预计2024年初发布）等多款新机持续发布，有望持续拉动手机销量增长。

　　国金证券11月19日研报认为，中国2020年是手机换机大年，经过3年多的时间，有望迎来新一轮换机潮。

　　另外分析师表示，从产业链调研了解到，华为、小米、荣耀、vivo等厂商拉货明显，台积电及联发科10月营收环比和同比增长幅度也超预期，手机拉货带动了产业链库存快速下降，价格企稳，部分芯片开始涨价。

　　券商分析称，电子基本面在逐步改善，手机拉货四季度有望持续，融易新媒体消息，中长期来看，AI给消费电子赋能，有望带来新的换机需求，看好需求复苏、AI驱动及自主可控受益产业链。