国海富兰克林基金王晓宁：关注景气向上及困境反转行业机会

回顾今年上半年国内经济与A股市场,国海富兰克林基金研究分析部总经理王晓宁在其管理的国富策略回报混合基金中期报告中表示,上半年国内宏观经济经历了疫情冲击,逐步退过渡到复苏期,GDP三驾马车最艰难的时刻已经过去。投资方面,制造业投资暂无向上趋势,中央逐步基建发力,地产流动性风险正在缓解中,地产销售回暖进而带动投资企稳,预计将是较为确定的趋势。进出口方面,虽然面临着地缘紧张和竞争替代的负面影响,但我国的出口综合比较优势仍然遥遥领先,特别是在全球疫情和战争的纷乱背景下,稳定的交货能力+较低的综合成本优势+产品高端化延伸,在全球供应链中独树一帜,也许可以解释出口数据为何屡次超预期。受疫情影响,消费整体较为疲软。流动性方面,“稳货币+宽信用”的局面延续,人民币汇率经受住了美元升值的考验,有成为国际避险货币的苗头。大宗商品中,能源和粮食维持高位,工业大宗商品进入下行通道。

上半年A股市场经历了深跌反弹,王晓宁表示,在结构性方面,主线沿着“稳增长”的两条脉络——“地产基建+能源基建”来演绎,二季度风光伏、电动车、军工、消费等前期跌幅较深的行业,都表现出不错的反弹幅度。

中报信息显示,国富策略回报上半年股票仓位保持在 80%附近,行业配置和风格配置较为均衡,个股持仓相对分散,在行业内的选股中继续保持了较高胜率。“在4月市场的下跌中,先前储备的一批待买入的成长股,逐步转变成了基金的实际持仓。”王晓宁表示,依靠较高的选股成功率,而不是依靠单一风格或单一行业的暴露,持续的积累阿尔法,追求较高的投资回撤比,是国富策略回报持续实践的投资策略。

王晓宁管理的国富策略回报中长期业绩稳健,据中报数据,截至6月末,该基金过去三年净值增长率为92.75%,相较业绩比较基准13.12%的收益率,斩获了79.63%的超额收益。

展望后市,王晓宁表示,未来一年左右的时间,宽松的流动性加上市公司盈利下滑,共同指向了权益市场的震荡行情。结构性行情上,重点关注景气向上的行业,主要分布在光伏制造、军工、新能源车零部件、油运、国企地产、非社交消费和医药消费等几个产业链。此外,具备困境反转条件的行业同样值得关注,包括互联网、创新药等。