专访光源资本董事总经理吉星：投资趋势从模式创新往技术创新转变

“投资热点是在迅速切换的，上一波机会更多是从模式创新开始的，大概两年前开始，趋势从模式创新往技术创新转变。”8月26日至28日，2022全球创业者峰会在中国国际展览中心(新馆)举办。本届峰会以“创业同心 相聚创新”为主题，秉承“以创业者为中心”理念，打造高品质“全球创业者嘉年华”。在峰会期间，光源资本董事总经理吉星接受了新京报贝壳财经记者的专访，他漫谈了当下创投市场的现状、FA行业的战略打法、发现好公司的路径，也表达了对于当下热点如硬科技、元宇宙、新消费等主题的思考。此外，他还对于他眼中未来创投市场最有潜力和机会的领域做了分析。

　　

在吉星看来，这两年的创投市场经历了过山车式的周期，“从去年下半年到现在，钱的供给变少”，但“尤为可见谁是真正抱有长期主义的心态去创业”。与此同时，投资热点趋势这两年逐渐从模式创新往技术创新转变。“真正大的机会全部来自技术创新所带来的底层基础设施的变革。”在谈到对硬科技的看法时，吉星觉得，要注重技术的商业化和产业化，要落地成产品，“再牛的技术也需要有应用场景的依托，需要有产业化团队帮你去做落地造出产品。”与此同时他认为，未来虚拟经济、科技实业、软件、硬件、以及医疗领域的机会值得关注。

　　

    

　　

光源资本董事总经理吉星。主办方供图

　　

光源资本成立于2014年，是一家快速成长、以全球视野服务中国企业的精品投行。成立至今，光源资本帮助200+家公司完成310笔私募融资交易，累计交易金额超过300亿美元(数据截止2022年Q2)。

　　

吉星在担任光源资本董事总经理的同时，还兼任光源成长基金管理合伙人以及产业顾问团队负责人。在加入光源资本前，吉星曾任熠美资本(资深投资总监)、金沙江创投(副总裁)。他还曾供职于巴克莱资本(纽约，波士顿)全球资本市场部，协助多家企业完成在美 IPO 和后续二级市场融资。

　　

以下为专访内容摘编：

　　

创投市场经历了过山车式的周期

　　

新京报贝壳财经：疫情这几年，创业创投市场有没有明显的阶段特征变化？

　　

吉星：首先，这两年的创投市场经历了过山车式的周期。疫情刚开始时，由于全球流动性相对比较充沛，各国实施刺激经济的政策，很多钱都在往一级市场去流。但从去年下半年到现在，受各国央行紧缩政策影响，钱的供给变少，对整个创投市场造成了较大影响。其次，在投资退出这块。去年中概股去海外上市尤其去美国资本市场上市这条路受到了比较大的挫折，这对于项目的最终退出，尤其到中后期项目的退出，包括他们的融资投资都会产生巨大影响。因为大家对于不确定性的顾虑，二级市场的估值在迅速回调，这也一定会在一定时间段作用到一级市场。

　　

不过在这个逆境过程中，我们尤为可见谁是真正在抱有长期主义的心态去创业，所以我们也能看到更多机会，而且我们都觉得未来的市场是一个逐步恢复的过程。

　　

新京报贝壳财经：当下的投资热点和融资趋势有哪些？

　　

吉星：投资热点是在迅速切换的，上一波机会更多是从模式创新开始的，大概两年前开始，趋势从模式创新往技术创新转变。真正大的机会全部来自技术创新所带来的底层基础设施的变革。比如芯片领域，智能制造领域，包括工业互联网相关领域等等。

　　

新京报贝壳财经：光源资本属于FA(财务顾问)行业，现在的FA行业是什么样的？

　　

吉星：在市场相对比较好的时候，FA属于创业门槛相对比较低的行业，但FA想要做得好，门槛其实非常高，核心取决于两点：一是是否具备价值发现的能力，也即在企业早期洞察其价值的敏锐；二是是否具备为企业家提供长期服务的能力，比如是否真正成为企业家的战略大脑，是否具备完整的服务工具库等。

　　

我们的核心赋能的价值是在于利用我们自己的能力结构和资源优势去帮他们把这个事儿给匹配上。

　　

新京报贝壳财经：这半年你们的FA业务怎么样？

　　

吉星：相对去年整个一级私募股权市场都受到一定影响。但是我们也看到了一些新的机会。比如，因为疫情，再加上整个资本市场的状态，很多以前可能不需要融资和财务顾问机构的优秀创业者，会去做很多融资考量。