欢乐家：抢滩万亿软饮料市场 多渠道协同发展

　　5月13日晚间，欢乐家(300997)发布《招股意向书》及《初步询价及推介公告》，正式启动A股发行程序。本次在创业板上市，公司拟公开发行不超过9000万股，网下发行申购日与网上发行申购日同为2021年5月24日(T日)。

　　欢乐家成立于2001年12月，总部位于广东省湛江市，主要从事椰子汁、果汁饮料、乳酸菌饮料、水果罐头等食品饮料产品的研发、生产和销售。近年来，软饮料市场发展不断增速，赛道宽阔。公司此次顺利拿到IPO注册批文并刊登招股意向书，将进一步开启资本市场新征程。

    聚焦黄金赛道 业绩持续增长

　　近年来，随着消费者对健康关注度的不断提升，我国植物蛋白饮料市场在过去十年发展迅速，植物蛋白饮料年产量从2014年的56.26亿升增长至2019年的87.84亿升，2014-2019期间年复合增长率达到8.91%。据《2020年植物蛋白饮料创新趋势》白皮书显示，2020年天猫线上植物蛋白饮料市场增速高达800%，购买人数上升900%，在饮料市场中成长贡献15.5%，排名第三，成为驱动饮料市场增长的高速引擎。其中椰子汁饮料凭借其丰富的植物蛋白、维生素等营养价值，在子品类中迅速崛起，需求旺盛。

　　公司于2014年进入椰子汁饮料市场，业内首创利用无菌冷灌装条件下的果粒添加技术、椰子汁二次均质技术等核心技术，推出“欢乐家生榨系列”产品，其中“椰汁+果肉”的椰子汁上市后，迅速成为公司的支柱产品。对比传统的方法，定制化的瞬时高温处理工艺在安全品质的前提下兼顾果粒的完整性，差异化创新产品使公司迅速成为细分领域的强势品牌，毛利率逐年提升。2018年-2020年，公司的饮料板块毛利率分别为37.63%、42.57%和44.83%，其中椰子汁毛利率分别为41.97%、45.98%和46.54%。

    欢乐家深耕行业20余年，始终坚持“健康、美味”的品牌理念，在长期的市场竞争中已逐渐在产品定位、品牌建设、工艺技术、质量安全控制、营销模式、生产能力等方面形成了自身的核心竞争力。

　　公司凭借优质的产品服务，获得“2018中国品牌影响力100强”、“中国安全食品(行业)十大消费者满意品牌”等多项殊荣。同时也获得了广大消费者的广泛认可，其中，欢乐家水果罐头从17-19年连续三年稳居国内市场销售量和销售额前三；椰子汁亦拥有较高市场占有率和知名度。

　　据招股书披露，2018年-2020年，欢乐家实现营业收入分别为13.55亿元、14.24亿元、12.47亿元，归母净利润分别为16097.41万元、20678.28万元、17867.29万元。同期，公司综合毛利率分别 32.05%、36.82%和39.41%，净利率分别为 11.88%、14.52%和14.33%。公司盈利能力始终维持在较好水平。

　　加码多渠道建设 扩产成长路径清晰

　　经过长期的经营积累和优化升级，欢乐家建立了以经销为主，直营和代销为辅的销售渠道，销售区域已覆盖除香港、澳门和台湾外的全国31个省、市、自治区。2020年，与公司开展合作的签约经销商数量为1748家。

　　随着互联网和物流产业的迅速发展，网购的普及率提升，融易新媒体，食品饮料的线上销售渠道一定程度上挤占线下渠道份额。线上渠道扩展方面，欢乐家通过设立京东自营、天猫官方旗舰店，聘请杨幂为代言人、并与李佳琪、李湘等网红合作，进行直播带货。2020年，电商营收4956.04万元，较去年同期增长76.40%，电商业务收入持续快速增长。

　　欢乐家本次登陆创业板，拟募资不超过12.92亿元，募投项目为智慧新零售网络建设项目、年产13.65万吨饮料，罐头建设项目、营销网络建设项目、研发检测中心项目、信息系统升级建设项目以及流动资金补充。

　　公司拟投资智慧新零售网络建设项目和营销网络建设项目，将着重打造渠道销售网络，实现“传统线下销售+新零售”的多业态、多模式创新共存的销售网络体系，确保消费者有更多的机会触达公司产品，扩大“欢乐家”品牌的影响力，提高公司产品的铺市率。

　　在大力推动渠道建设的同时，欢乐家在产品、产能上的及时跟进，为未来的销售扩张提供了保障。本次上市，公司将在湛江扩产7万吨椰子汁和3万吨其他饮料产品以及2万吨热带水果罐头和1.65万吨其他罐头产品，项目投产后在更新原有老线生产工艺、提升产品品质的同时，将有效提高销售旺季的生产能力，缓解武汉等个别生产基地旺季供不应求的态势，也将完善全国产能布局，进一步增强对市场的配送能力。

　　对欢乐家而言，此次上市无疑将提升公司在产品创新升级、品牌营销能力、渠道网络建设等各方面的核心竞争力。此外，公司登陆资本市场后，在资本市场的良好表现将会反哺品牌，助力提升公司品牌价值 ，同时借助全渠道优势 进一步提升公司市场份额，巩固行业领先地位，从而促进公司的全面发展。