整体上市板块：乱世尽现英雄本色

　　联合证券  肖华

　　近期大盘出现了冲高后急剧回落的走势，一方面是加息收紧资金面，另一方面股指期货推出明显提速，昨日首批金融期货会员就已诞生。资金面的紧张将进一步加大调整的压力。大盘可能再次出现宽幅震荡调整，个股普跌，热点延续性有限的格局也将使市场操作难度加大。这种情况下，投资者只有选择通过整体上市和并购等模式实现外延式扩张的投资品种才能提高安全边际，既保证高收益率又规避震荡调整的风险。

　　整体上市提升资产质量

　　资产是公司盈利的基础，资产质量的好坏、协同程度如何直接关系到公司的盈利能力。如果实现整体上市，不但可以解决长期存在的关联交易、同业竞争等问题，而且在当前上市公司盈利增长普遍放缓的背景下，还能给上市公司注入新的增长活力，甚至可能让某些公司的质地发生脱胎换骨的提升。整体上市带来的财富故事已屡见不鲜。类似于沪东重机、葛洲坝（爱股,行情,资讯）、东方电机（爱股,行情,资讯）等涨幅超过10倍的整体上市狂牛层出不穷。 整体上市不仅能迅速提高上市公司质量，而且有利于各大企业充分发挥其内在优势，提升公司内在价值。也就是说，不仅是一次性外延式扩张的利润增厚效应，还有由此引发的协同效应将带动上市公司的内生性增长。所以，整体上市经常是股价爆发式增长的起点。

　　另外，就上市公司自身而言，融易新媒体，二级市场股价的高企也有利于控股股东身价的提升。资产注入、整体上市可以迅速增厚上市公司的利润，从而达到推高股价的目的。控股股东从市值管理的角度出发，自然愿意整体上市。而对管理层来讲，目前A股市场估值虽不算明显高估，但与周边市场比也不便宜。因此，为了预防股价泡沫的形成，需要降低目前A股市场的估值水平，注入优质资产、整体上市则可以达到这一目的，所以推动力度会加大。

　　汽车业--整体上市高潮来临

　　资金需求是汽车业整体上市的最大直接动力。目前汽车类上市公司(特别是整车类公司)，大多是其所属集团的边缘资产。上市公司并不能切实代表行业发展水平。

　　在刚刚过去的2006年，我国已稳居世界第二大汽车市场。有数据预测， 2010年中国汽车市场年销量将超过1000万辆，平均增长率将达12%；到2015 年，中国将超过美国，成为世界上规模最大的生产国。但是目前中国汽车的总产量还不到美国通用一家的产量，未来国内市场将迎来一个产能整合扩张的高潮。另外，自主品牌的研发和生产也需要大量的资金。这样巨大的资金需求量，仅凭企业自身的营运资金是无法解决的。而且，我国汽车生产企业众多，整车生产企业已经超过100家，汽车集团约80家，与国际汽车集团相比规模却太小，难以发挥规模经济效应，竞争力不强，因此，谁能抓住机遇做大做强，就将分得大部分“蛋糕”避免被淘汰的命运。所以，国内各大汽车集团纷纷加强产能扩展和自主品牌建设，以争取在竞争中拔得头筹，而集团快速的发展必然导致了对资本的饥渴需求，在国内资本市场持续火爆的情况下，通过资本市场整体上市做大做强就是一个迅速有效的手段。

　　上海汽车（爱股,行情,资讯）、潍柴动力（爱股,行情,资讯）成功实施的向集团公司的定向增发，在市场中树立起了汽车股的蓝筹形象，则成为市场上汽车股学习的楷模。种种迹象显示，汽车股正在成为继钢铁股之后又一个定向增发、整体上市的重点行业。上汽集团通过上海汽车整体上市后，其股价得到了大幅飙升，一汽轿车（爱股,行情,资讯）也是由于整体上市预期发挥得到了各路资金的追捧，各种基金均长期驻扎，这充？ 窒允玖耸谐《哉迳鲜械钠灯笠导诺娜贤＝诶纯矗钪档弥厥邮腔恐泄倒煞萦邢薰径禄岢废嘶科翟谂υ贾と灰姿拿拦嫱泄煞荩ˋDS)。华晨告别纽约交易所后， ST金杯（爱股,行情,资讯）(600609)作为华晨汽车的一个重要融资平台，应该给于高度关注。国外融资渠道不畅给华晨汽车的资金面造成了很大压力， ST金杯作为华晨系三家上市公司中与沈阳的关系最为密切的上市公司，极有可能成为华晨实现整体上市的平台，一旦整体上市成功必将引发爆发式行情，走势来看，该股股价从7月以来的5元沿上升通道到目前8.5左右，涨幅近70%，可见市场资金对其较为看好，投资者可重点关注。