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权益类保险资管收益率赶超公募基金,同台竞技胜算几何?

2020-07-28 11:23:29来源:第一财经

文章导读
今年以来,资本市场延续去年走势,尽管一度受到疫情影响,但随即震荡反弹,并于7月初创出新高。 作为权益市场的重量级机构投资人之一,保险资金的一举一动令人关注。在过去7个月的时间里,保险资金在资本市场上频频出手,举牌达16次之多。 今年3月25日,银保监会发布了保险资管新规。其中,首次明确保险资管产品可面向零售端高净值个人销售。这也意味着,保险资管将被拉进大资管行业的擂台,开始与公募基金、银行理财、信托产品、券商...

今年以来,资本市场延续去年走势,尽管一度受到疫情影响,但随即震荡反弹,并于7月初创出新高。

作为权益市场的重量级机构投资人之一,保险资金的一举一动令人关注。在过去7个月的时间里,保险资金在资本市场上频频出手,举牌达16次之多。

今年3月25日,银保监会发布了保险资管新规。其中,首次明确保险资管产品可面向零售端高净值个人销售。这也意味着,保险资管将被拉进大资管行业的擂台,开始与公募基金、银行理财、信托产品、券商资管等同台竞技零售客群。

与大资管新规要求一致,保险资管新规中将保险资管产品划分为固定收益类、权益类、商品及金融衍生品类和混合类产品。

其中,就权益类产品来说,Wind公开数据显示,今年以来,部分权益类保险资管产品的投资收益率已然超过了公募基金。与此同时,也有相当一部分保险资管产品负增长,且所占比例超过公募基金中负增长的比例,业绩分化较权益类公募产品更加严重。

那么,站在大资管的竞技台上,保险资管“胜算”几何?

权益类保险资管奋起直追

根据中国保险资产管理业协会发布的2019-2020年保险资管业综合调研数据,截至2019 年末,保险资管业参与主体35家,总资产管理规模达到18.11万亿,占大资管行业总规模的15%。2019年规模增速为16.45%,创下3年新高。

另外,截至2020年5月底,保险资金运用余额达到19.6万亿,其中投资股票和基金的规模达到2.6万亿元左右。而截至二季度末,公募基金规模为16.9万亿元,其中股票型与混合型基金合计4.2万亿元。

保险资金已经成为资本市场仅次于公募基金的第二大机构投资人。

但与公募基金追逐“相对收益”不同的是,保险资金讲究“绝对收益”,追求的是基金的“安全性”,宁愿少赚,也不能亏。稳健的策略之下,牺牲的往往是投资收益率。

不过,今年以来,部分权益类保险资管产品呈现出赶超之势,相对收益也有较好表现。

Wind数据显示,目前有72只具有收益率数据的混合型保险资管产品单位净值平均增长了24.86%,融易新媒体,88只股票型保险资管产品单位净值平均增长了24.86%。虽然不敌同期混合型公募基金26.24%和股票型基金37.39%的平均收益率,但就投资收益率最高的产品相比较,权益类保险资管产品却实力碾压了公募基金。

在混合型保险资管产品收益排名中,今年以来,太平资产包揽了净值增长率最高的前5只,其中,太平资产太平之星24号、22号净值增长率均超过123%;太平资产太平之星10号净值增长率达到122.71%;太平资产太平之星安心1号、8号的净值增长率分别为85.27%、80.17%。另外,华安资产旗下的两只产品紧随其后,净值增长率分别为64.60%、50.73%。

净值增长率最高的前2只股票型保险资管产品同样属于太平资产旗下。其中,太平资产太平之星13号、14号的净值增长率超过了120%,分别为124.93%、121.89%。平安资管医疗主题股票精选(如意10号) 紧随其后,净值增长率为66.16%。

在公募基金领域,混合型基金年初以来收益最高为融通医疗保健行业A,净值增长95.65%,其次为两只富国基金的公募产品,富国生物医药科技和富国精准医疗的净值增长均在84%左右。

在股票型基金中,工银瑞信前沿医疗独占鳌头,但净值增长未超越100%,为92.60%;另外,招商医药健康产业净值增长了90.04%,宝盈医疗健康沪港深、工银瑞信医药健康A、广发医疗保健A的净值增长均在89%左右。

业绩分化严重

一般来说,在市场大幅波动的情况下,公募基金的频繁申赎将会对产品的投资运作造成较大的影响,短期收益排名压力也容易导致公募基金经理投资风格漂移,不再坚守自身擅长的投资理念。

而保险资管公司由于管理资金的长期性和稳定性,决定了其可以从更长视角去评估企业的成长,资金的稳定属性有助于其不受市场短期波动的干扰,更易于挖掘出跨越周期的优质股票。

从这一点来看,保险资金似乎更具优势。不过,在权益类保险资管产品内部,目前业绩分化更加明显。

在160只具有收益率数据的权益类保险资管产品中,就有10只产品负增长或零增长,占比6.25%;而在权益类公募基金中,仅不到1%的基金产品出现负增长。

跌幅最大的2只权益类保险资管产品均隶属于阳光资产旗下,其中,阳光资产-价值优选跌7.77%,阳光资产-港股通优选跌4.24%。

人保资产旗下的3只“安心系列”产品也未能令人“安心”,其中,人保资产安心通港11号跌2%。

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