今日新闻头条： 正帆科技冲击科创板：同质化竞争下产品单价持续走低 还有两名股东“失联”

　　正帆科技冲击科创板：同质化竞争下产品单价持续走低 还有两名股东“失联”

　　《科创板日报》 （上海，记者 吴凡），随着近年半导体企业纷纷提出加大资本性支出的计划，新一轮的半导体投资周期或将被开启，这也给处于行业上游的服务厂商带来了业务机会。

　　科创板申报材料于4月8日获得受理的上海正帆科技股份有限公司（以下简称“正帆科技”）就是泛半导体行业的服务厂商，除了服务于前述行业外，正帆科技还为光纤通信、医药制造等行业客户提供工艺介质和工艺环境综合解决方案。

　　《科创板日报》记者了解到，工艺介质供应系统业务是正帆科技的主要营收来源，同时公司也在重点培育高纯特种气体项目，但由于国内特种气体的同质化现象严重，因此行业内公司不得不采取降价手段进入该市场，招股书显示，公司高纯特种气体业务下的三种气体的平均单价均呈现逐年下滑的状态，而低价竞争则易引发恶性循环。

　　另外招股书还提到公司有两名小股东处于失联状态，正帆科技称，前述情况存在可能影响本次审核进程的风险。

　　异议股东

　　报告期内，正帆科技共历经6次股份转让，其中首次股份转让的价格分别为5.96元每股、6元每股，前述价格高于除第四次股份转让外的所有转让价格。转让的具体情况则是：九州证券等6名异议股东将其所持有的正帆科技40.50 万股份转让给秦守芹。

　　为何会出现异议股东？这个“异常”的价格又是如何形成的？

　　《科创板日报》记者梳理发现，正帆科技曾于2015年挂牌新三板，后于2018年4月摘牌。而在2018年2月，正帆科技发布了一份“关于申请股票终止挂牌对异议股东权益保护措施”的公告，内容提到：为充分保护公司异议股东的权益，公司实际控制人做出如下承诺“将在公司终止挂牌后，采取股份回购的保护措施，按不低于异议股东取得公司股票的成本价格进行回购，与异议股东签订回顾协议。

　　结合招股书披露，上述异议股东包括九州证券、中信信托有限责任公司（中信道域1号和中信道域2号的受托人）以及自然人唐喜福、张欢、范墨君。

　　最终上述股份转让价格是参考摘牌前5.98元/股的交易价格协商确定。需要注意的是，并非正帆科技实际控制人之YU DONG LEI向异议股东直接收购股份，而是通过指定第三方“秦守芹”进行股份受让，不过招股书中未进一步明述YU DONG LEI与秦守芹之间的关系。

　　另外在公司终止在新三板挂牌前夕，公司还发布过一份“寻人”公告，彼时正帆科技称，正积极与各位股东进行联系，商讨中小股东保护措施、争议调节机制等重要事宜，因部分股东开设证券账户时未填写有效的联系方式，仍有三位股东联系不上。

　　时隔一年多后，招股书显示，上述三位股东中依然有两名股东：王炜、张玲华处于“失联”状态，前述两人分别持有2000股和1000股，公司称该情况存在可能影响本次审核进程的风险。

　　记者就此也咨询了两位律师，其均认为，该事件的风险微乎其微。

　　坏账准备逐年上升

　　正帆科技主营业务主要包括三个板块：工艺介质供应系统、高纯特种气体以及洁净厂房配套系统。

　　报告期内，融易新媒体，工艺介质供应系统是公司主要营收来源，2019年该业务占正帆科技主营业务收入比重的87%。

　　需要注意的是，由于工艺介质供应系统项目的建设投资较大、建设周期较长，并且下游客户大多采用分阶段付款的结算方式，在项目交付并终验收后还需要保留一定比例的项目质保金，前述行业惯常性结算支付安排会对工艺介质供应系统供应商提出较高的资金周转能力要求。

　　而加强对应收账款的管理，可以促进资金周转的效率。

　　2017 年末至 2019 年末，正帆科技应收账款余额分别为 2.9亿元、3.51亿元和 3.99亿元，占当期营业收入的比重分别为 41.03%、38.14%和 33.61%。

　　招股书显示，正帆科技也在强化业务人员对已验收项目的应收款催收工作，另外公司也在采取一些其他措施，比如为快速回笼资金，2019 年 8 月正帆科技与华芯集团及其关联方就一系列合同签订《补充协议》，约定将剩余未支付的 647.22 万元合同款调减至 100万元。

　　在这种大幅度的“打折”措施之下，上述100万元应收款很快被收回，但公司付出的“代价”是2019年营收受影响，并且直接导致当期洁净室配套系统业务的毛利率从2018年的13.54%下降至1.35%。

　　总体来看，得益于正帆科技业务规模的扩大，以及加强对应收账款的催收，报告期内，公司应收账款周转率从2017年末的2.73次，上升至2019年末的3.16次。另外公司销售商品、提供劳务收到现金与主营业务收入比例在 74%至 97%之间，资金回笼能力较强。