今天新闻头条: 温氏股份好成绩的背后：在建工程进度藏猫腻 多个募投项目不达预期

　　中国网财经3月26日讯(记者 胡靖聆)2019年温氏股份交了份不错的成绩单，特别是归母净利润，经历了连续两年的下滑后，在去年增速达到243.62%。不过，中国网财经记者在梳理温氏股份过往财报中发现，公司的在建工程难言合理，募投项目不达预期，存在炒股买基金收益波动大等问题。

　　仅从2019年半年报披露的在建工程项目来看，83个项目中，有52个项目进度超过90%，其中33个项目进度在99%以上。著名经济学家宋清辉在接受中国网财经记者采访时表示：“完工率90%以上尤其是完工率99%的在建工程项目长期不转固，一般会存在猫腻，已经是业内尽人皆知的事情。”某私募人士也向中国网财经记者表示，一般来说，在建工程延迟，可能存在延迟产生转固定资产的折旧费用的目的，尽管其可能已经实际投入使用。

　　在建工程藏猫腻？

　　温氏股份自2015年上市以来，商品肉猪和商品肉鸡的销量大幅扩大，其中肉猪从2015年的1535万头，增加到2018年的2229万头，在2019年销量下滑为1851万头；不过肉鸡的销量在今年大增，从2015年的7.44亿只增长到2019年的9.25亿只。

　　销量增长的背后离不开温氏股份固定资产的大比例投入，截至2019年三季度末，固定资产和在建工程共计238.94亿元，占总资产的比例是41.10%。固定资产和在建工程分别为由2015年93.70亿元和11.05亿元，增长到2019年三季度末的200.37亿元和38.27亿元。

　　从长期来看，2015年-2018年和2019年前三季度，温氏股份投资活动中购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金累计达到379.06亿元，而同期的营业利润为374.97亿元。虽然资本支出较多，但是温氏股份多个在建工程迟迟未能建成，令人生疑。

　　中国网财经记者梳理温氏股份历年财报时，发现北票一场从2015年开始就出现在在建工程里，一直到2019年半年报，在建工程中还能看到该项目。追溯发现，2015年该项目预计投资0.71亿元，当期项目进度是1%，2016年预增加到1.06亿元，项目进度达95%，2017年投入192万元，进度为99%，到了2018年再次增加预算至1.10亿元，项目进度是99%，2019年中报显示项目进度是100%。

　　不仅如此，在2018年追加投资预算后，北票一场的项目就没有再披露过当期的投资增加金额。除了北票一场项目外，温氏股份还有多个在建工程存在延迟转固的问题，比如肇庆公司总部和加工厂项目预算从2016年的5188万元增加到2017年半年度的1.35亿元，2017年半年报-2019年半年报各报告期的工程进度分别为90%、95%、99%、99%和100%。

　　上述两个项目的进度问题或许因投资预算的增加还可以解释，但是沾益公司菱角种猪场项目预算一直是1.29亿元，2017年年报、2018年半年报和2018年年报各报告期项目工程进度分别为98%，99%和98%，2019年中报显示预算增加到1.42亿元，同样没有披露当期投资增加金额，项目进度是100%。仅从2019年半年报披露的在建工程项目来看，83个项目中，有52个项目进度是90%以上，其中33个项目在99%以上。

　　对于在建工程进度问题，宋清辉在接受中国网财经记者采访时表示：“完工率90%以上尤其是完工率99%的在建工程项目长期不转固，一般会存在猫腻，已经是业内尽人皆知的事情，凸显出行业积弊深重。”第三方研究机构透镜公司研究创始人况玉清也向中国网财经记者分析称，排除因缺钱导致无法完工的因素外，温氏股份高比例的完工比，却迟迟留在在建里不转固，规避固定资产的减值摊销的嫌疑较大。某私募人士也向中国网财经记者表示，一般来说，在建工程延迟，可能存在延迟产生转固定资产的折旧费用的目的，尽管其可能已经实际投入使用。

　　募投项目不达预期

　　近期，温氏股份还获准注册50亿元短期融资券，这是继2017年发行25亿元公司债和2019年发行5亿元公司债后，较大的一笔筹资。此外，2015温氏股份吸收合并广东大华农时还承接了大华农募集资金专户剩余的14.12亿元。

　　目前温氏股份还未披露短期融资券的用途和投向，中国网财经记者梳理了温氏股份自2015年以来募集资金的使用情况。截至2019年年中，温氏股份累计直接投入项目运用的募集资金为11.32亿元，补充流动资金1.8亿元，累计已使用募集资金13.12亿元。

　　从具体的募投项目来看，6个募投项目只有1个项目达到预计效益，3个项目不达预计效益，1个项目终止，并且这3个募投项目从2016年以来一直未达预计效益。此外，4个剩余超募资金投向项目中，有3个未达预计效益，另一个项目新田温氏畜牧有限公司生猪养殖一体化项目未完工，2018年1月同意建设该项目，截至2019年6月底，已使用超募资金及节余募集资金支付该项目8979.25万元，预计投资1.8亿元，2019年底达到使用要求。