今日头条要闻： 合并致欢聚集团净利降三成出海的终南捷径如何走？

　　北京时间2020年3月17日，欢聚集团(Nasdaq:YY)公布了2019年第四季度及全年未经审计的财务报告。第四季度，欢聚集团收入同比增长64.2%至76.18亿元(人民币，下同)，2018年同期为46.41亿元；美国通用会计准则下，归属于欢聚集团的控股权益的净利润下降75.1%至1.73亿元，2018年同期为6.95亿元；非通用会计准则归属于欢聚集团的控股权益的净利润下降29.0%为6.01亿元，2018年同期为8.47亿元，欢聚集团称这主要由于BIGO合并的影响。

　　全年来看，欢聚接团收入同比增长62.2%至255.76亿元，2018年同期为157.64亿元；美国通用会计准则归属于欢聚集团的控股权益的净利润上涨56.0%至34.45亿元，2018年同期为22.09亿元。非通用会计准则归属于欢聚集团的控股权益的净利润下降31.2%至22.53亿元 ，2018年同期为32.74亿元。

　　运营数据方面，欢聚集团全球视频和直播平均移动端月活跃用户达到4.85亿，其中超过78.8%的用户来自中国以外的市场，海外成为其主战场。具体而言，Likee平均移动端月活跃用户同比增长208.3%至1.15亿，YY移动端月活同比增长3.8%至4120万，虎牙移动端月活同比增长21.5%至6160万，BIGO LIVE移动端月活同比增长18.6%至2310万，HAGO移动端月活同比增长57.9%至 3300万，imo移动端月活跃用户达到2.11亿。YY的付费用户总数同比增长9.8%至450万，2018年同期为410万。虎牙的付费用户总数同比增长5.9%至510万，2018年同期为480万。

　　欢聚集团董事长兼首席执行官李学凌先生称，在本季度，我们继续专注于短视频和直播产品的发展以推动我们的双引擎增长。对于我们的全球短视频平台Likee，我们继续扩大其地域覆盖范围、完善其产品内容，并增强其变现能力。另外，我们通过我们的国际直播旗舰平台BIGO继续拓展公司的全球直播体系，通过持续提升其运营效率、本地化能力及文化敏感性，本季度BIGO LIVE在全球发达市场中取得了增长。此外，我们还巩固了在国内市场的主导地位，继续致力于为YY直播忠实的直播用户群提供服务。

　　受全球疫情发展、美股大盘熔断等多重因素影响，当日欢聚集团股价下跌15.82%至每股美国存托凭证42.74美元，财报发布后，欢聚集团股价在盘后上涨5.76%，最终收报45.20美元。

　　合并BIGO致成本上升、净利下降

　　2019年第四季度，欢聚集团的净收入为76.18亿元，相比2018年同期的46.41亿元， 增长了约64.2%。直播收入的增加，以及BIGO合并的影响， 是这次净收入增长的主要原因。但由于收购的BIGO业务变现能力不及国内的直播业务，且需要较多的销售和营销费用，第四季度归属于欢聚集团的控股权益的净利润下降75.1%至1.73亿元，2018年同期为6.95亿元；非通用会计准则归属于欢聚集团的控股权益的净利润下降29.0%为6.01亿元，2018年同期为8.47亿元。

　　欢聚集团的主要收入来源为直播收入、广告和其他收入，分别在总收入中占比93.8%和6.2%，收入结构仍然严重依赖直播收入，短视频收入贡献较弱。具体而言，2019年第四季度，欢聚集团直播收入为71.47亿元，相比2018年同期的43.91亿元增长了62.7%，增长的主要原因是YY和虎牙直播收入的持续增长，实现收入55.08亿；公司与BIGO的合并，从而使得有新增收入16.39亿元。2019年第四季度，欢聚集团的其他收入为4.72亿元，相比2018年同期的2.50亿元增加89%，主要增长原因是虎牙和BIGO广告收入的增加。

　　伴随收入增加的，还有营收成本，且欢聚集团的成本增速还高于收入增速。2019年第四季度，欢聚集团的营收成本为51.01亿元，相比2018年同期的30.13亿元增长了69.3%。其中，收入分成费用和内容成本相比于2018年同期的25.56亿元增长至37.27亿元，其中的主要原因是因为公司直播收入的增加。带宽成本从2018年同期的2.47亿元增长至5.05亿元，原因是与BIGO的合并， 带来了海外用户及使用时间的持续增长。

　　2019年第四季度，欢聚集团的营业费用为22.97亿元，而2018年同期为9.31亿元，这其中增长的原因是因为销售与营销费用的增加，支出了总计10.26亿元，原因是公司加大了对海外销售和营销活动的投入，以及在与BIGO合并之后，相关折旧以及摊销带来的影响。此外研发费用增长至8.02亿，也是营业费用增长的原因，因为与BIGO合并后在给予研发人员工资的支出上也有所增加。

　　2019年第四季度，欢聚集团的经营利润为3.62亿元，而2018年同期为7.19亿元。2019年第四季度的经营利润率为4.8%，而2018年同期为15.5%，这其中的差异主要是因为毛利率的下降、BIGO的并表后折旧以及摊销带来的影响以及公司的其他海外扩张项目。