今日新鲜事: 优刻得被质疑上市前烧钱刷用户数据 上市1个月业绩变脸

　　原标题：上市后业绩变脸 被质疑上市前刷数据优刻得靠什么撑住近2000倍市盈率

　　一边是近2000倍的市盈率，一边是业绩大变脸，刚上市月余的科创板公司优刻得成为市场关注的焦点。3月3日，优刻得报收涨停，收盘价为95.53元/股，相比33.23元/股的发行价涨幅为187.5%，总市值上升至403.6亿元。

　　但据《证券日报》记者近日调查发现，无论是业绩与成长性，还是IPO募投项目，优刻得都有不少存疑之处。这对于热衷于追逐所谓“云计算第一股”概念的投资者来说，恐是在“刀口舔血”。

　　上市前烧钱刷用户数据

　　日前，一位西安的互联网创业者、ucloud（优刻得旗下云计算品牌）用户张明（化名）告诉《证券日报》记者，优刻得常年通过发优惠券的方式大幅补贴用户，而在酝酿科创板上市前的2018年下半年，为了提升用户量，优刻得更是大规模地搞拉新活动，力度之大堪称“烧钱”。

　　“ucloud的新客基本上靠给老用户钱（拉来），自然流量的新客，不参加活动买不起他家的服务器。”这位用户透露，“比如我邀请一个新用户进来，他用150元买一台服务器，优刻得就会给我200块钱的京东E卡。京东E卡可以轻松以九折以上的价格卖出去。”

　　张明告诉记者，彼时这一名为“全民云计算”的老用户拉新活动，主要是通过老用户邀请链接注册，联系客服获取1000元全民云计算优惠券，下单购买机器使用优惠券立减后最低只需140元，然后新老用户双方就能各得200元京东E卡。

　　这样大力度倒贴钱的促销政策不可避免地招来了大批非目标用户的“羊毛党”。记者在搜索中亦发现了许多论坛上羊毛党们“呼朋唤友”一起薅优刻得羊毛的召集贴。

　　“当时很多人都把父母、祖父母的身份证拿去注册ucloud了。ucloud推广送京东E卡那阵子，两个多月里我推荐了两百多人，差不多赚了几万块钱。”张明透露。

　　根据优刻得招股说明书，2018年新增付费ID数为7296个，上年同期为5669个，营销推广费用为1365.51万元，上年同期为774.15万元，平均获客成本为1900元。

　　“这就是小厂的悲哀，像微软和Aws做大客户，只需要做好客情关系就行了，小厂没有大客户资源，去跟阿里云腾讯云抢中小客户，只能靠送主机。但1900元的获客成本还是有点太高了。”一位云计算生态从业人士告诉《证券日报》记者。

　　在其看来：“云计算不是日用商品，不是人人都用得上的，要回归到企业的本质。通过这种方式获客，是不健康的，而且带不来多少价值。”

　　羊毛党狂欢带来的用户量“泡沫”，从优刻得云平台终止付费ID数量或可见一斑。招股说明书显示，从2016年到2018年，报告期内公司云平台终止付费ID分别为1946个、6401个、5971个，而2019年1月份-6月份就达到了5657个。

　　对此，优刻得在招股说明书中坦言，报告期内的终止付费ID主要为通过线上吸引过来尝试或了解云计算相关产品的用户，并无真实业务需求，少量用户自身业务萎缩或创业失败导致付费终止。

　　上市不到1个月业绩大变脸

　　对于资本市场来说，眼下“凉”得更直观的是优刻得的财报。

　　在今年1月20日上市后一个月，优刻得就上演了业绩大变脸：根据其2月22日发布的2019年业绩快报显示，报告期内公司实现营业收入15.12亿元，同比增长27.35%；但增收不增利，实现归母净利润2106.76万元，同比下降72.71%；实现归母扣非净利润570.75万元，同比下降92.84%。

　　这样的业绩也令质疑这家A股“云计算第一股”市盈率太疯狂的声音四起。

　　截至2020年3月3日，公司股价报收涨停，融易新媒体，收盘价为95.53元/股。按照前述2019年归母净利润计算的最新市盈率为1915.74倍，根据东方财富Choice数据，显著高于公司所处的互联网服务行业131.9倍的市盈率。

　　成长性通常被视作科技股高估值的重要支点，那么优刻得又还有怎样的想象空间，能撬动如此惊人的市盈率？

　　相比跳水的净利润，更糟糕的或许是被巨头挤出市场。

　　从优刻得的财务报表来看，公有云业务一直以来是其收入的主要来源，2016年-2018年其公有云业务收入分别占公司营业收入的91.43%、90.97%和85.15%。

　　对于2019年净利润下滑，公司表示，这主要是因为主要产品降价、加大投入导致服务器折旧等成本上升、公司主要客户所处的互联网行业整体增速有所放缓以及云计算市场竞争激烈等原因综合造成。

　　“虽然云计算是技术含量比较高的行业，但其实客户对这些并不敏感。因为现在云厂商的产品同质化太高了，每家厂商都能提供相对稳定的产品。”上述云计算生态从业人士表示。在其看来，“云计算追求的就是规模效应，规模带来成本的大幅下降，所以小厂拼价格是怎么也拼不过大厂的。”