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最新热点爆料: 聚灿光电年报高效蹊跷多

2020-02-13 18:21:00来源:融易新媒体

文章导读
聚灿光电年报高效蹊跷多...

  2020年1月23日,除夕前夕,聚灿光电(300708.SZ)就发布了2019年年报。对于上市公司来说,能在1月份就完成年报的编制和审计工作,效率非常高。能在春节前完成的,仅有安靠智电(300617.SZ)、海翔药业(002099.SZ)和聚灿光电。对比上年同期,能这么早出具年报的,仅有金银河(300619.SZ)一家,而上一年春节在2月,能够在1月出具年报的,只有7家。

  众所周知,12月31日是年报日,融易新媒体,但大部分上市公司都在3、4月份才出具年报,期间是一个相对漫长的过程,大部分上市公司尤其是分子公司比较多的,忙完各项工作差不多就到3-4月份了,证监会要求披露的最迟时间是4月30日。

  既然流程这么复杂,能在1月份披露年报的,是如何做到的呢?

  有两种可能。

  一是公司规模较小,下属分子公司极少甚至没有,出一套报表即可,无需汇总抵消,账面数据简单清晰,函证盘点非常容易确认,业务清晰无需调整;

  二是一些生产经营比较简单的公司,可能是早已停滞或者是业绩优秀早已确认,财务人员早早做完报表交给事务所审计,公司和事务所对报表数据基本没有异议。

  由此可见,第一时间发布年报的上市公司,可能是一家小而美的优质投资对象,也可能是业绩平淡无奇早早交差的,还有可能是一家“破罐子破摔”的业绩较差的公司。

  从业绩表现看,聚灿光电很像是后一种。公司只有三家子公司,据天眼查,其中两家子公司(苏州玄照光电有限公司、苏州聚灿能源管理有限公司)的注册地在同一地点同一门牌号,理论上合并报表和核查账面数据的工作量比较小。

  年报显示,聚灿光电2019年1-12月实现营业收入11.43亿元,同比增长104.61%,归属于上市公司股东的净利润814.43万元,同比下降60.02%。

  上市即巅峰,业绩断崖式下滑

  聚灿光电是一家生产LED芯片的企业,和三安光电(600703.SH)、乾照光电(300102.SZ)等公司业务类似。公司于2017年上市,上市当年营收超过6.21亿元,净利润达到1.28亿元。但好景不长,2018年,公司营收下滑到5.59亿元,净利润更是只有2037万元。

  更引人注目的是其毛利率的异常变化。

  据公司招股书,2015-2016年,公司的核心业务为LED芯片和LED外延片,毛利率维持在20%左右。2017年上市当年,两项业务的毛利率甚至达到了32%。

  但是在2018年,毛利率分别跌至8%和6%左右。跌幅之大,远远超出正常的商业模式。2019年年报中,毛利率回升到16%左右,但也远远不及招股书的优异情况。

  深交所第一时间向公司发去了年报问询函,对此,公司回函辩解,受行业龙头扩产、技术不断进步等因素影响,市场竞争因素加剧,行业出现供需失衡,产品价格快速下行、行业产值规模增速放缓,主要同行业上市公司产品销售价格亦出现大幅下滑。

  然而事实上,虽然LED行业整体价格下滑,但公司的产品价格降幅更大,其LED芯片从2017年的143.47元/片下降到2018年的94.22元/片。

  以A股同行为例,根据披露的年报数据计算,乾照光电的LED芯片从2017年172.45元/片下降到2018年的141.81元/片;华灿光电(300323.SZ)的LED芯片从2017年的175.39元/片下降到2018年的143.37元/片。

  本来就定价比较低的聚灿光电,产品价格降幅差不多接近两家同行的两倍左右。不正常的大幅降价,往往意味着来自大客户的营收可能存在问题。

  2019年年报显示,公司来自第一大客户的销售额为1.4亿元,占全部营收的12.29%。结合招股书,这个大客户大概率是公司常年的友好合作伙伴——中阳光电。

  同时,根据招股书,公司应收账款第一客户是中阳光电,如今公司的应收账款客户第一名极有可能也是中阳光电,欠款超过9000万元,占全部应收款的20.26%,是非常重大的影响因素。

  也就是说,如果该客户和聚灿光电“联手”,就可以通过虚增业绩实现招股书好看的业绩数据。

  中阳光电官网显示,其年销售额号称6亿元,正在筹备上市。看起来,这是一家很有实力的企业,事实情况呢?天眼查显示,中阳光电是一家从事LED灯芯生产的企业,位于江门市,公司员工人数100-499人。从人数来看,这应该是一家中小规模企业。

  通过查阅中阳光电官网,还发现该公司刚进行了2020年的年会。公司老板名下有两家公司,分别是中阳光电和中阳电路板,官网显示,这两家公司全部员工合计700人。官网新闻还显示,年会现场进行了颁奖,一等奖是600元,这样的金额,不太像年销售额6亿元的大公司。

  天眼查还显示,该公司参保的员工只有125人。

  根据现行的IPO规范,中阳光电如果真的要上市,任重而道远。

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