2019社会新闻： 从新证券法视角看：康美药业财务造假会罚多少钱？

　　本报见习记者 倪 楠

　　去年爆雷的康美药业，以虚增800多亿元的“造假之最”令人惊叹。

　　“一直以来，虚假陈述、内幕交易、操纵市场都是我国资本市场的痼疾。究其原因，有市场不健全、制度因素、监管因素等，但归根结底，还是利益驱动的结果。”北京威诺律师事务所主任杨兆全对《证券日报》记者表示，由于违法的利益输送能给违法者带来高额的收益，而相较于所得利益，违法成本可以忽略不计，就会促使违法者不惜顶风作案。

　　将于今年3月份实施的新证券法，补齐了之前《证券法》存在的短板，提高了各个方面证券违法违规的成本，压实了各参与主体的责任，给投资者保护工作形成重要支撑。目前，证监会已对康美药业定性为财务造假，其在货币资金项目，累计虚增货币资金高达887亿元，金额之高实属罕见。专家认为，等待康美药业的将不仅仅是行政处罚。

　　公司会不会受到更严厉处罚?

　　2019年8月16日，证监会发布公告，对康美药业作出多项处罚。证监会称，康美药业财务造假情况，是有预谋、有组织，长期、系统实施财务造假行为，恶意欺骗投资者，影响极为恶劣，后果特别严重。证监会措辞用语之严厉实属罕见。

　　申万宏源证券研究所首席市场专家桂浩明接受《证券日报》记者采访时表示，康美药业财务造假对市场造成了较为恶劣的影响。首先，该公司系统性、有计划、全面地造假。这种造假行为，从根本上动摇了人们对上市公司的信任。其次，造假行为当中也涉及了相应的中介机构，中介机构在缺乏足够依据的情况下出具了相应的证明，中介机构作为资本市场的“看门人”，此种行为会使市场变得毫无诚信，影响公众信任感。另外，其持续性造假也反映出法律法规存在一些短板。

　　桂浩明进一步对记者表示，应该从整个资本市场的高度去理解其危害性，如果说上市公司很严重的造假行为能够在市场中长期持续下去，而中介机构利用自己的公信力予以持续，监管机构又不能有效地发挥作用，那么在这种情况下，投资者无法信任市场的情绪蔓延，这会给资本市场带来较大的打击。

　　“康美药业的造假对投资人的投资热情和信心造成较大的打击，对监管层造成较大的震动。”北京市京师律师事务所合伙人曾鸣在接受《证券日报》记者采访时表示，该事件将导致其股价大跌，甚至长期低迷，有退市的可能。财务造假的根本原因是利益驱动，原证券法处罚过低是一个重要原因，违法收益较大，违法成本过低，是市场造假的普遍原因。

　　相关业内人士对《证券日报》记者表示，康美药业的财务造假实际上涉及两个问题，一是公司试图在短期内做大，但是缺乏必要的项目；二是存在着挪用公司资产的行为，进行一些没有经过相关审核程序的投资。

　　该业内人士认为，康美药业造假的结果，就是使得公司以往的财务状况变得完全不可信，这家公司的信用已经破产。

　　在证监会的行政处罚告知书披露后，对于康美药业处罚程度重不重、是否会退市、是否涉及刑事责任、投资者诉讼问题等，都成了市场关注的焦点。

　　在现行证券法中，对财务造假的顶格处罚为60万元和终身证券市场禁入，康美药业实控人受到的处罚，实际上在当时来看，为顶格处罚。

　　对于这样的惩罚力度，新时代证券首席经济学家潘向东在接受《证券日报》记者采访时表示，证监会对康美药业的相关处罚虽然看起来弱于预期，但是在原来法律法规允许范围内，已经是比较严重的处罚。

　　“康美药业有退市风险，不过一旦退市，一些中小投资者可能面临损失，后续是否退市还要看康美药业财务指标，目前来看，扣除虚增部分，康美药业财务指标尚不满足退市条件。”潘向东表示，监管层将坚持法治、专业原则，加快办案进度，对涉嫌犯罪的，严格按照有关规定移送司法机关追究刑事责任。

　　曾鸣认为，因新的证券法尚未正式实施，证监会只能按照目前的法律对其罚款和市场禁入，但是，因其造假金额巨大，且所涉及行业为与人民群众身体健康息息相关的行业，负面影响较大，有可能会加重处罚。根据刑法相关规定，提供虚假财务会计报告，造成股东和投资人重大利息损失的，其负责人和主管人员，有可能还要承担刑事责任。这要视其实际造成的损害结果而定。

　　证监会也公开表示，对于康美药业涉案当事人，涉嫌犯罪的，严格按照有关规定移送司法机关追究刑事责任。