最新事件观点： 亿航赴美上市“无人机第一股”能“飞”多远？

　　无人机市场鏖战正酣。

　　美国时间12月12日，广州亿航智能技术有限公司（以下简称“亿航”）正式登陆纳斯达克，股票代码为“EH”，总计发行320万股美国存托股（ADS），每股发行价为12.5美元。这意味着，亿航早于大疆、极飞上市，成为“无人机第一股”。

　　但在业务层面，亿航的消费机无人机却难以与大疆抗衡。目前，亿航将业务重心聚焦于城市空中交通业务、无人机编队表演、智慧城市及其他用途商用无人机。招股说明书披露的数据显示，亿航仍未摆脱亏损。2019年1~9月，其实现营收6713万元、净亏损4784万元。

　　对于上市及业务运营情况等问题，亿航方面未向《中国经营报》记者作出详细回复，该公司公关人士表示，因处于上市静默期，不便接受采访。不过，多位业内人士告诉记者，亿航部分业务要实现盈利还有待时日，其相关的盈利模式也仍在探索。

　　无人机表演“明星”

　　一位无人机行业人士对记者表示，“资本是把双刃剑”，特别是技术驱动型的无人机公司，一旦资本进入之后，可能要做取舍。

　　在无人机领域，亿航的名气或不及大疆。不过，近几年在一些重要场合，亿航的无人机身影并不少见，其无人机空中表演也受到各地政府的青睐。

　　公开信息显示，亿航的无人机空中表演曾在2017财富全球论坛、香港特别行政区成立21周年庆典、2019年南京青年奥林匹克花灯节等场合亮相。招股书显示，截至2019年10月31日，亿航已完成70多场空中表演。

　　不过，亿航也有“翻车”的时候。2018年5月1日晚，“红五月·西安城墙国际文化节”首秀现场，亿航方面负责的“春舞大西安”千架无人机光影盛典中，左侧无人机图案出现了“乱码”现象。

　　除了空中表演无人机，亿航还推出了载人无人机。2016年初的美国国际消费类电子产品展览会（CES）上，亿航全球首款客运 级 自 动 驾 驶 飞 行 器（AAV）——亿航184亮相。亿航方面的信息显示，亿航184可搭载1位乘客，具有8只螺旋桨、4个轴，能凭借纯电力支持低空中短途自动驾驶。

　　事实上，让亿航名声大噪的“亿航184”载人无人机，同样也为其带来了不少争议。

　　业内人士认为，亿航的载人无人机在可实现性、安全性以及法律层面还存在诸多问题。

　　事实上，亿航早年曾靠消费级无人机业务起家，2017年的价格战导致一批无人机企业退场，此后，在消费级无人机市场，大疆可谓是“一家独大”。亿航的消费级无人机业务也被迫进行战略调整，比如包括关闭亿航在美国硅谷的分公司，为此，业内还一度传出“亿航美国申请破产”的消息。

　　无人机是一个烧钱的行业，概念好，故事也有人听，应用场景广阔，但是收入能否支撑起研发，这是无人机企业难以回避的问题。

　　大疆在消费级无人机市场赚得盆满钵满，对资本诉求似乎并不强烈。近日，大疆方面人士告诉记者，大疆暂无上市计划。相比之下，市场份额较小的一些企业则渴望借力资本力量。对亿航而言，其并没有摆脱亏损，需要持续投入资金开辟新市场。

　　一位无人机行业人士对记者表示，“资本是把双刃剑”，特别是技术驱动型的无人机公司，一旦资本进入之后，可能要做取舍。

　　招股书显示，2017年和2018年，亿航的净亏损分别为8660万元和8050万元，营业现金净流出为3840万元和4340万元。2019年上半年，亿航的净亏损为3760万元（550万美元），营业现金净流出为3990万元（580万美元）。2019年前9个月，亿航的净亏损为4784万元，较上年同期净亏损4979万元有所收窄。

　　具体而言，亿航的运营支出总共分为三大块，一是销售和市场；二是行政开支；三是研发支出。2018年，亿航在这三方面的支出分别为2017万元、3594万元、6028万元，分别占运营总支出的17.3%、30.9%和51.8%。其中，研发支出最多，占比也最大，超过50%。不过2019年前三季度，亿航的研发支出同比有所减少。

　　亿航在招股书中表示，随着继续扩大业务和运营，预计成本在未来会有所增加。

　　而亿航的盈利能力在很大程度上取决于AAV和AAV商业解决方案的订单和销售，如何实现规模经济，建立有效的定价策略，有效应对不同司法管辖区的监管环境的能力，以及提高运营效率。

　　核心业务的危与机

　　2018年全球商用无人机市场为37亿美元，预计2023年将增长至1037亿美元，年均复合增长率为95%。

　　亿航智能目前有四大板块，包括载人飞行和物流配送在内的城市空中交通业务、无人机编队表演、智慧城市及其他用途商用无人机。亿航智能的载人无人机已经开始在部分领域进行应用，包括医疗急救、海上油井运输、空中游览以及日常通勤。