2019年中国经济新闻： “如意系”掌门邱亚夫“渡劫”：百亿债务压顶兑付成难题，或拖累“菱花系”

　　华夏时报（）记者 李继远 济南报道

　　曾经风光无限的纺织业龙头企业山东如意科技集团有限公司（下称“如意科技”）如今正陷入前所未有的债务困局当中。

　　12月11日，国际评级机构穆迪将如意科技的家族评级从B3下调至Caa1，同时，穆迪将由盛茂控股有限公司发行、如意科技担保的高级无抵押票据的评级从Caa1下调至Caa2。 展望从评级观察调整为负面。

　　这已经是自7月以来，穆迪连续两次下调如意科技的评级。除了穆迪外，已有多家评级机构连续下调其评级。

　　巨额债务压身，流动性持续疲软，再融资计划进展缓慢，这让市场对如意科技偿债能力的担忧日益加剧。

　　3.45亿美元债能否如约兑付？

　　“市场正在关注如意科技的一支美元债的兑付情况，这可能是如意科技的一道坎。”近日，融易新媒体，一位熟悉如意科技的债券行业人士告诉《华夏时报》记者。

　　据了解，如意科技全资子公司盛茂控股有限公司发行了3.45亿美元的“PRIME BLOOM 7.5% B2019” 债券，这笔折算成人民币达24亿元的美元债即将在12月19日到期。如意科技能否如期兑付成为市场关注的焦点。

　　“截至目前如意科技并未提供足额覆盖本息的自有资金和偿债安排，兑付存在较大的不确定性。”在一份评级报告中，评级机构大公认为。

　　数据显示，截至2019年6月末，如意科技总有息债务为317.75亿元，其中短期有息债务149.84亿元，占总有息债务的47.16%;同期，如意科技手头现金仅约90亿元，非受限现金余额更是只有42亿元，无法完全覆盖到期债务。

　　如意科技成立于2001年，主要从事纺织生产、贸易、服装生产和零售、棉花和羊毛生产。天眼查资料显示，如意科技的最大股东为北京如意时尚投资控股有限公司，持股比例为53.49%。其他主要股东包括济宁市城建投资有限责任公司、伊藤忠集团有限公司、伊藤忠商事株式会社和澳大利亚麦德国际贸易有限公司。

　　截止目前，如意科技已在全球拥有4家上市公司，分别为A股的如意集团（002193.SZ）、中国香港的利邦、日本的Renown和法国时尚集团SMCP。

　　济宁富豪邱亚夫是这家公司的董事长和法定代表人。

　　今年7月份中国人民银行济宁市中心支行下发的一份名为《关于报送如意科技集团经营情况的通知》文件让外界广泛知晓了如意科技所面临的债务风险。

　　文件显示，央行要求报送如意科技经营情况，特别是最近几年以来的流动性情况，是否遇到影响正常经营的重大流动性问题等；如意科技风险情况，包括是否能按时偿债，贷款是否逾期及其他重大风险问题。

　　在此之前，如意科技持有的如意集团的6051.47万股股份全部遭到了司法冻结。9月份，如意集团发布公告称，控股股东如意科技持股遭到轮候冻结，并表示已经和解解除冻结。但是截至目前，上述股份仍未被解除冻结。

　　就在外界担忧如意科技能否应对10月23日“15如意债”回售时的资金压力时，有着国资背景的济宁城投出手相救。10月18日，如意科技公告称，控股股东如意时尚以35亿元的对价向济宁城投转让26%股权，后者成为如意科技第二大股东。同时，还为如意科技发行的“15如意债”提供了不可撤销的连带责任担保。“15如意债”存续规模为19.03亿元，2020年10月23日到期，但今年10月23日触及投资者回售，公告显示，“15如意债”共有约3亿元回售。

　　互保或祸及“菱花系”

　　如意科技的流动性危机被认为与其持续不断的大规模并购有关。2009年，如意科技斥资3.1亿元收购了日本瑞纳，2011年至2014年，又先后收购了澳大利亚罗伦杜牧场及棉业巨头库比棉场、英国泰勒毛纺公司等。

　　最近三年，如意系的扩张步伐不仅加快，其收购标的金额也变得越来越大。2016年，如意科技斥资13亿欧元成为法国轻奢集团SMCP的控股股东；2017年出资1.17亿美元收购英国风衣品牌Aquascutum（雅格狮丹）、22亿港元拿下经营高端男装的港股上市公司利邦控股；2018年邱亚夫通过如意时尚以约6亿欧元估值收购瑞士奢侈品牌Bally；2019年初，如意科技历时三年从美国英威达（Invista）手中以26亿美元收购了莱卡品牌的服饰及高级纺织品业务。

　　耗资百亿资金的“买买买”也让这家位于山东济宁的纺织业龙头获得了“中国的LVMH”的称号。然而好景不长，如意系很快陷入如今这般难以进退的局面。

　　WIND资讯显示，除了自身的百亿债务外，截至2019年3月末，如意科技的对外担保余额21.6亿元，其中为济宁本地知名味精企业“菱花系”的担保余额为12.36亿元，为“裕龙系”担保余额为5.8亿元 ，为“中亿系”担保余额为2亿元。