失守3000点！下半年A股怎么走？六位券商首席最新研判(4)

　　展望未来，中高端制造需求空间广阔，景气度有望延续。究竟可以关注汽车、家电、机械等中高端行业。其次，科技制造板块也有望受益。究竟可关注四个领域：一是AI技术赋能推动复苏开启的消费电子复苏；二是周期回升的半导体；三是受益于算力需求爆发的数字基建领域；四是AI加速应用的汽车、家居等领域。

　　林荣雄：对2024年投资主线的判断是：大盘价值高股息+大盘成长出海双主线，科技成长是波段交易，融易新媒体消息，下半年有望迎来一波修复行情。一级行业公用事业有望在年内超越煤炭、银行，成为高股息策略最终胜负手。

　　关于科技板块，年内应该会有一波大修复行情，核心板块应该是电子与通信。从1~5月来看，A股科技成长TMT领域跌幅明显。由于科技成长TMT领域大量分布在中小盘当中，上半年受到风格切换到大盘风格的拖累。基于中期投资逻辑的角度，内有新质生产力，外有AI科技大浪潮，A股科技成长TMT板块不应该是今年最糟糕的领域。

　　秦培景：由于下半年还需观察三类信号，因此当前依旧建议坚守红利策略，重点聚焦现金回报的稳定性，适当回避盈利周期性波动显著、投机性资金密集的行业，继续关注自由现金回报率稳定的水电、核电，保费稳定增长的财险。

　　随着三大信号的不断验证以及投资范式的转变，以沪深300指数为代表的、具备不断提升自由现金流增长能力的绩优成长股或逐步占优，重点关注银行、家电、电子、新能源等制造业龙头，产业周期筑底企稳的医药以及港股的互联网和消费龙头。

　　五、三季度将进入信号观察期

　　地缘政治仍是重要变量

　　中国基金报：下半年可能影响A股市场的因素有哪些？哪些重要的时间节点或者风险因素需要关注？

　　张启尧：经济复苏趋势、内需支持政策、出口出海数据变化、资金面和地缘政治突发事件对市场风险偏好的冲击等是2024年下半年影响A股市场的重要因素。三中全会，二、三季度经济数据披露时间，上市公司中报和三季报业绩披露时间和美联储降息等是市场关注的重要时间点。从风险因素来看，俄乌冲突、巴以冲突爆发，全球地缘政治格局日益复杂化，仍是影响市场风险偏好的重要变量。

　　王以：下半年影响A股市场的因素或在三方面：

　　一是地产及财政政策的力度及落地效果，后续地产销售的变化或成为M1~M2剪刀差能否向上突破以及A股行情“提速”的关键，7月召开的三中全会亦值得重点关注；

　　二是海外流动性，美国历次非农数据、FOMC会议值得重点追踪；

　　三是地缘政治，近年来局部地缘冲突频发，中东、俄乌等地缘扰动增加，地缘政治或影响全球风险偏好，可能对A股市场产生一定传导效应。

　　秦培景：三季度将进入信号观察期：政策信号方面，聚焦7月三中全会改革优先落地领域，新质生产力强化经济新动能；价格信号方面，新旧动能平稳切换下，下半年重点观察核心城市房价企稳与控产保价效果；外部信号方面，美国的全球影响力逐渐衰弱，中国的外交正在主动破局，随着11月美国大选结束，外部扰动或将阶段性缓解。

　　吴信坤：下半年影响市场的因素主要有三点：一是关注基本面的数据验证情况，目前来看宏微观经济修复情况仍需时间验证，未来应观察已有政策效果、增量政策出台节奏，以及基本面拐点是否确立；二是关注资金面改善情况，5月美国CPI同比低于市场预期，导致美联储降息预期升温。当前市场预期美联储大概率在9月降息，下半年应关注美联储降息时点，海外环境改善或有助于外资回流；三是关注外围地缘政治格局变化带来的扰动。

　　刘晨明：国内流动性、政策、美联储、国际地缘政治冲突等，都可能成为影响A股风险偏好的重要因素。当前基本面预期主要与总需求的四大拉动因素有关，即出口、地产、地方政府、中央政府。因此，下半年建议重点关注出口情况、地产政策、国债发行等方面的边际变化。