96.44%！退市股创出A股历史单日跌幅纪录 重整升温下必要性遭拷问(3)

　　今年4月，国务院发布资本市场新“国九条”，其中就提出了“加大退市力度”的要求。证监会主席吴清在2024年“5·15全国投资者保护宣传日”活动上的致辞也提到，要把“僵尸企业”、害群之马坚决清出市场。

　　那么，如何看待上市公司重整的价值和必要性？尤其是对于有退市风险的企业来说。

　　王兆同认为，在某种程度上，重整是严格执行退市制度的“调节剂”，但确实也有企业为了规避退市而选择重整。

　　“重整只是一个工具，在企业还有价值的时候能够发挥其作用，如果企业本身的基本盘不好，那任何再好的工具也没法发挥作用，不能过高地去期待重整这个工具。”王兆同表示，如果认为重整是百病良药，可以掩盖企业的各种问题，还能让企业规避退市，那就本末倒置了。

　　“真正的重整，还是应该基于企业的持续经营价值的重整，而不是基于一个壳资源的重整。”王兆同补充道。

　　上市公司重整口子要收紧？

　　上市公司（预）重整升温的同时，其口子似乎也有收紧之势。

　　记者梳理发现，今年以来，仅有*ST金科一家上市公司的重整申请获得了法院受理。而根据前述联储证券的报告，2023年共有16家上市公司的重整申请遭法院裁定受理。

　　而暂未遭受理的上市公司中，一些公司的重整之路也走得颇为漫长。例如，ST花王早在2022年4月就已经进入预重整阶段，但截至目前公司仍未进入重整程序，这也令一些投资者在股吧焦急地询问公司进展情况。

　　与此同时，今年1月*ST爱迪遭法院认定缺乏重整可行性，不符合重整的受理条件，法院裁定不予受理债权人对其的重整申请；今年4月*ST太安同样遭法院裁定，不予受理针对其的重整申请。在重整遭拒之外，还有主动撤退的——在法院裁定受理之前，债权人就撤回了对*ST美尚的重整申请。

　　最终，*ST爱迪、*ST太安和*ST美尚3家公司都未能逃脱退市命运，被遇了“面值退市”。

　　不过，在王兆同看来，上市公司重整市场目前并不是更难了，而是更加公开。“预重整给了大家很长一段时间，进行相对公开、公平、公正的沟通，原先这些工作是在水下进行，现在浮出了水面。比如，以前法院不予受理的相关信息不会公开，现在就会透明化，有了更多的主体参加，那难度肯定也会增加。”王兆同说。

　　尹中余则告诉《每日经济新闻》记者，监管层也加强了对重整必要性的拷问，“今年重整首先要问一个问题，就是你重整的必要性是什么？为什么要进行破产重整？你的产业有什么价值？”

　　“一家公司是否仍有上市的价值，还是留给市场判断比较好，对于上市公司的重整可以持比较开放的态度，把这个选择权留给债权人和投资者。”王兆同表示。