今年4月,国务院发布资本市场新“国九条”,其中就提出了“加大退市力度”的要求。证监会主席吴清在2024年“5·15全国投资者保护宣传日”活动上的致辞也提到,要把“僵尸企业”、害群之马坚决清出市场。
那么,如何看待上市公司重整的价值和必要性?尤其是对于有退市风险的企业来说。
王兆同认为,在某种程度上,重整是严格执行退市制度的“调节剂”,但确实也有企业为了规避退市而选择重整。
“重整只是一个工具,在企业还有价值的时候能够发挥其作用,如果企业本身的基本盘不好,那任何再好的工具也没法发挥作用,不能过高地去期待重整这个工具。”王兆同表示,如果认为重整是百病良药,可以掩盖企业的各种问题,还能让企业规避退市,那就本末倒置了。
“真正的重整,还是应该基于企业的持续经营价值的重整,而不是基于一个壳资源的重整。”王兆同补充道。
上市公司重整口子要收紧?
上市公司(预)重整升温的同时,其口子似乎也有收紧之势。
记者梳理发现,今年以来,仅有*ST金科一家上市公司的重整申请获得了法院受理。而根据前述联储证券的报告,2023年共有16家上市公司的重整申请遭法院裁定受理。
而暂未遭受理的上市公司中,一些公司的重整之路也走得颇为漫长。例如,ST花王早在2022年4月就已经进入预重整阶段,但截至目前公司仍未进入重整程序,这也令一些投资者在股吧焦急地询问公司进展情况。
与此同时,今年1月*ST爱迪遭法院认定缺乏重整可行性,不符合重整的受理条件,法院裁定不予受理债权人对其的重整申请;今年4月*ST太安同样遭法院裁定,不予受理针对其的重整申请。在重整遭拒之外,还有主动撤退的——在法院裁定受理之前,债权人就撤回了对*ST美尚的重整申请。
最终,*ST爱迪、*ST太安和*ST美尚3家公司都未能逃脱退市命运,被遇了“面值退市”。
不过,在王兆同看来,上市公司重整市场目前并不是更难了,而是更加公开。“预重整给了大家很长一段时间,进行相对公开、公平、公正的沟通,原先这些工作是在水下进行,现在浮出了水面。比如,以前法院不予受理的相关信息不会公开,现在就会透明化,有了更多的主体参加,那难度肯定也会增加。”王兆同说。
尹中余则告诉《每日经济新闻》记者,监管层也加强了对重整必要性的拷问,“今年重整首先要问一个问题,就是你重整的必要性是什么?为什么要进行破产重整?你的产业有什么价值?”
“一家公司是否仍有上市的价值,还是留给市场判断比较好,对于上市公司的重整可以持比较开放的态度,把这个选择权留给债权人和投资者。”王兆同表示。
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