证监会重磅新信号：企业“吹牛”或面临重罚！

严监管，成为证监会2024年工作的重要方向之一。

证监会主席吴清在上任后的公开“首秀”中表示，将瞪大眼睛，对问题机构、问题企业强化早期纠正，对各类风险及早处置，对各种违法违规行为露头就打，对重点领域的重大违法行为重点严打。

21世纪经济报道记者根据证监会近期罚单采访调研发现，一些新特点开始显现：

首先，上市公司是严监管的重中之重。从遭施行大额罚款的上市公司来看，一方面，财务造假是重灾区，罚款金额往往达数百万乃至数千万；如若利用造假数据进行募资，则会涉及欺诈发行，被罚金额将提升至数千万乃至上亿元。

另一方面，一些不涉及财务数据，在部分企业眼中“无伤大雅”的虚假行为也会遭重罚。比如，4月7日奥联电子因为“吹牛过头”而遭合计被罚750万元。

其次，无论个人还是企业，操纵市场都将遭处以较过去更为严格的处罚。如若投资亏损，处罚金额或相对有限；但如果盈利数额大，等在其后的可能是巨额罚单，日前证监会即公布一起被罚金额高达2.71亿元的牛散罚单。

再者，为资本市场提供服务的券商、会计所、律所等中介机构也成为严惩重点；尤其是当上市公司违法违规时，中介机构将遭延伸检查和处罚。不过，由于我国当前缺少针对第三方配合造假的处罚法律依据，此类处罚力度存在很大提升空间。

财务造假成上市公司处罚重灾区

财务造假，是证监会长期以来的严惩重点。根据受访人士分析，针对此类造假的处罚与过去不同的是：一方面，监管更严更细，一些昔日可以蒙混过关的造假行为如今会遭揪出，比如利用会计准则玩弄账面数据；另一方面，针对性质、严重程度相同问题的处罚力度有所增大。

近期较为典型的例子是红相股份。4月3日，证监会对红相股份出具行政处罚及市场禁入决定书，公司及相关当事人遭处以高达6556万元的罚款，2名当事人同时遭市场禁入。其中，对“首恶”、公司实控人、董事长兼总经理的罚款金额达2288万元，向市场传递了“零容忍”的鲜明信号。

红相股份之所以遭罚数千万，因为其在财务造假之余多次利用造假报表募资。一方面，2017年、2018年、2019年，红相股份涉嫌虚增利润金额分别占公司当期披露利润总额的38.03%、47.72%、48.19%。另一方面，其2019年实施定向增发股份、2020年实施可转债融资以及2020年申请发行股份及支付现金购买资产并募集配套资金公告文件存在重大虚假记载。

与之相对，3月份同样因财务造假而遭处罚的航天动力遭罚金额为1180万元，其仅虚增营收、利润，未利用造假数据募集资金。

企业“过度吹牛”或收数百万罚单

值得注意的是，除财务造假可能遭给予大额罚款外，融易新媒体消息，一些在部分公司人士看来“无可厚非”的问题也可能招致重罚，比如“过度吹牛”。

4月7日，奥联电子及相关责任人遭合计被罚750万元，其并未涉及利润虚增等，遭罚系因“夸大其词”。

2022年年末，主营汽车电子的奥联电子官宣跨界钙钛矿，一度成为板块中最热门企业，两个月内股价涨超200%，市值由20余亿元骤增至70亿元左右。

彼时，奥联电子宣称规划成立钙钛矿研究院并联合国内钙钛矿技术研发领先的知名教授、专家团队，打造材料配方、工艺装备、组件生产三位一体的平台体系，并对产能建设制定了明确规划。随后，奥联电子收到交易所关注函，在回复关注函中，奥联电子对核心人物胥明军在钙钛矿行业过往工作业绩、核心竞争力、行业影响力等夸大其词，比如，胥明军仅对某项目提出建议，并未发挥关键核心技术或者重大工艺的指导作用，却将其作用描述为“指导”。

2022年12月22日，奥联电子披露表述夸大其词的《合作协议暨设立公司的公告》后首个交易日，奥联电子的股价上涨20.01%，同期创业板指下跌0.79%，偏离值达到20.80个百分点。2023年2月21日、2月22日，华能清能院发出《澄清声明》当日及次一个交易日，奥联电子股价累计下跌29.92%；同期创业板指累计下跌1.16%，偏离值达到28.76个百分点。

由于“吹牛”式宣传自身成绩等，奥联电子遭罚款300万元，相关责任人遭合计处罚450万元。

“过去，企业通过将本应计入后续年份的收入提前确认为当年收入的现象大有所在，如果企业经营不出问题、监管不够细致，此类问题难以遭发现。近年来，随着监管力度的加强，因为‘寅吃卯粮’遭罚的上市公司越来越多，敢于继续造假的上市公司明显减少。