投资收益给力，川投能源前三季度营收10亿净利38亿，雅砻江水电贡献大头

净利润数额长期超过营业收入的公司很少，川投能源（600674.SH）算其中之一。

10月17日晚间，川投能源披露三季报，公司2023年前三季度营业收入10.2亿元，同比增长了15.51%，归属于上市公司股东净利润为38.42亿元，同比增长了31.6%，扣非净利润38.11亿元，同比增幅32.53%。

实际上，川投能源过往一直是净利润超过营业收入的，2022年净利润35.15亿元，营收14.2亿元；2021年净利润30.87亿元，营收12.63亿元，2020年净利润31.62亿元，营收10.31亿元；再往前情况皆如此。而之所以这样，还在于川投能源的长期投资收益大放异彩。

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公开信息显示，川投能源主营业务是投资开发、经营管理清洁能源，研发、生产、销售轨道交通电气自动化系统，生产经营光纤光缆等高新技术产品。

2023年1-9月，川投能源控股企业累计完成发电量39.91亿千瓦时，同比上年增长16.27%；上网电量39.12亿千瓦时，同比上年增长16.34%;企业平均上网电价0.215元/千瓦时，与上年同期相比增加7.51%。

2023年1-9月，川投能源控股水电企业累计完成发电量38.14亿千瓦时，同比上年增加12.00%;上网电量37.37亿千瓦时，同比上年增加12.02%; 水电企业平均上网电价0.196元/千瓦时，与上年同期相持平。

2023年1-9月，川投能源控股光伏发电企业累计完成发电量1.77亿千瓦时；上网电量1.75亿千瓦时;平均上网电价0.623元/千瓦时(含国补)。

针对业绩，川投能源表示，公司营业总收入增加，主要原因一是子公司田湾河公司收入去年受仁宗海大坝整治影响下降，本年无此情况，二是新增子公司广西玉柴农光电力有限公司营业收入。

公司实现净利润的增长，主要原因是来自参股公司的投资收益同比增加。根据三季报显示，2023年前三季度川投能源的投资收益达40.59亿元，高于2022年前三季度的31.88亿元。而这40.59亿元的投资收益中，对联营企业和合营企业的投资收益就达39.6亿元。

川投能源持有48%的雅砻江公司、6.4%的中核汇能公司等，这些均是公司的重要参股公司，其他还有如国电大渡河公司（持股20%）、川投售电公司（持股20%）、乐飞光电公司（持股49%）、嘉陵江亭子口公司(持股20%)等，这其中尤其雅砻江公司贡献最大。在半年报中，川投能源曾提及雅砻江公司2023年上半年营业收入110.19亿元，净利润42.95亿元，而川投能源上半年的投资收益为23亿元，雅砻江公司的重要性由此可想而知。

针对经营数据，川投能源也做出分析称，2023年1-9月发电量、上网电量增长的原因，一个是公司控股的攀新能源公司去年并购的桂平光伏电站于2022年8月实现财务并表，带来本期光伏发电量同比增长；二是公司控股的田湾河公司在完成大坝渗漏治理工程后，本年发电能力恢复正常，发电量较去年同期有所增长。

至于2023年1-9月光伏电站平均上网电价下降的原因，则是因参与市场交易，光伏电站平均上网电价有所浮动。2023年1-9月平均上网电价上涨的原因，源自本期公司电力营销情况正常;光伏电站平均上网电价大幅高于水电平均上网电价，拉高了本期公司合计平均上网电价。