股价太低迷！许世辉57亿港元回购，达利食品私有化破局

（原标题：股价太低迷！许世辉57亿港元回购，达利食品私有化破局）

截至6月28日收盘，达利食品股价大涨近三成，股价变化或与其私有化有关。

消息层面，达利食品及要约人融世国际于2023年6月27日发布公告称，融世国际要求达利食品董事会向计划股东提出建议，以根据公司法第86条透过计划安排方式将公司拟议私有化，建议涉及注销计划股份。据了解，融世国际的全部已发行股本由在达利食品担任执行董事的创办人许世辉全资拥有。

根据公告，私有化将以每股3.75港元的现金注销价回购，该价格较2023年6月20日收市价每股2.72港元溢价约37.87%。这也意味着许世辉以公司6月20日股价溢价约37.87%提私有化。

在业内人士看来，达利食品近年来的业绩保持平稳，但是港股对达利食品的估值相对较低，不利于达利食品利用香港资本市场进行融资或股份流通。因此，不排除达利食品未来回归A股的可能。

达利食品方面向蓝鲸财经记者表示，公司目前没有A股上市计划，并且，本次私有化尚需经过股东大会审批、法律会议审批等程序，详细时间表将在综合文件中包括。

57亿港元的私有化

达利食品的公告显示，融世国际及达利食品联合宣布，融世国际要求董事会向计划股东提出建议，计划安排方式将达利食品拟议私有化，建议涉及注销计划股份。受托人股份将不属于计划股份的一部分，亦不会被注销。

计划生效后，融世国际将持有已发行股份约96.11%，受托人将持有已发行股份约3.89%，并将撤回股份在联交所的上市地位。

上述公告提到的“受托人”为招商永隆信托有限公司，一家于香港注册成立的受托人公司。创办人指达利食品控股股东许世辉，许世辉还是达利食品董事会主席兼行政总裁。许世辉目前掌握达利食品85%的股份。

上述公告意味着，融易新媒体，许世辉准备回购所有达利食品的流通股份，达利食品也将从港股退市。

根据公告，达利食品私有化，许世辉将付出超过50亿港元的现金。

公告显示，假设于记录日期前不会进一步发行股份，及考虑到许世辉股份注销代价及存续安排，建议应付的最高现金代价约为57.07亿港元。根据计划支付的总代价将以内部资源及╱或外部融资的方式拨付。

注销价分别较最后交易日的收市价2.72港元及截至最后交易日止30个交易日的平均收市价2.88港元溢价约37.87%及30.21%。

在香颂资本董事沈萌看来，许氏家族持有达利食品85%的股份，即使按照6月28日大涨后的股价，进行私有化的成本也很低。

达利食品方面回应蓝鲸财经记者时表示，本次私有化尚需经过股东大会审批、法律会议审批等程序，详细时间表将在综合文件中披露。

估值低受限多

57亿港元，这是2022年达利食品净利润的近两倍。许世辉为何要付出如此高的代价实现私有化。

公告中达利食品给出了答案：融世国际认为有利于达利食品发展，涉及到股价、业务发展等。

公告称，由于股价低迷，达利食品已丧失维持上市地位的优势、股权集资能力，有限公司股份一直在相对较低的价格区间交易，成交量有限，这不符合达利食品在业内的地位，亦无向市场传达其真实价值。

自2015年首次公开发售以来，达利食品并无通过股权发行筹集任何资金，因此维持上市地位从融资角度而言意义有限，但仍会产生维持上市成本。待私有化实施后，达利食品将自联交所退市，该安排有利于达利食品节省与合规及维持达利食品上市地位相关的成本。

公告称，股份价格表现不理想对达利食品的业务发展造成不利影响。

达利食品有一段长时间股份价格表现并不理想。达利食品的股价自其首次公开发售后显著下跌，但其业务及财务表现仍然稳健及强韧。

融世国际认为，股份价格低迷已经对达利食品在客户、雇员及投资者间的声誉，连带对达利食品的业务造成不利影响。预计实施建议将可消除此不利影响。

并且，融世国际认为私有化有利达利食品实施长远策略，而这些策略或会对达利食品短期表现及股息回报造成不利影响。

作为一家香港上市公司，达利食品一直非常关注其股份价格表现以维系其在业务伙伴中的声誉，因而对达利食品寻求其他机遇或实施长远策略造成限制，因为这些机遇或策略可能会对公司短期表现、其股份价格以及短期股息资本财务回报造成不利影响。

在沈萌看来，达利食品近年来的业绩保持平稳，但是港股对达利食品的估值相对较低，不利于达利食品利用香港资本市场进行融资或股份流通。