【深度】2年466亿，光伏一体化扩张下，弘元绿能面临多重风险与挑战

界面新闻记者 | 尹靖霏

打算更名为“弘元绿能”未能刺激上机数控（603183.SH）股价回升。

上机数控克日发告示，公司已从设备制造企业慢慢迈向光伏财富链一体化企业，其证券名改为弘元绿能。与告示日对比，4月18日收盘公司股价仅微涨1.5%，4月19日再大跌3.18%，收报99.68元/股。

自2022年以来，按照界面新闻不完全统计，弘元绿能累计公布466亿元杀入硅料、硅片、电池片和组件环节。在光伏头部玩家都在插手光伏一体化配景下，行业内卷严重，已是一片红海。作为踏足财富链仅4年的“光伏新贵”，弘元绿能可谓马不断蹄地杀入上下游。

弘元绿能内部人士对界面新闻暗示：“此刻光伏市场上的一个趋势就是一体化，弘元绿能尽早机关，后续市场竞争力会更强一些。”

然而，对付弘元绿能而言，技能储蓄是否足够？ 资金实力是否富裕？组件环节纵然建得起，产物又是否能卖得出？

“企业追求的一体化效益只是一种本钱优势，并非真正的技能性优势。这种局限优势在将来一两年内得以释放，后续假如弘元绿能不能一连迭代，追求局限化将来或成为一种负累。”北京特亿阳光新能源科技有限公司总裁祁海珅对界面新闻暗示。

一位认真新能源二级市场投资的私募基金投资总监则暗示：“趁着这一市场还在扩张周期，光伏无论做什么项目还能融到资，一旦行业下行，估值下行，成本市场没有那么多资金愿意予以支持，届时谁在裸泳将一目了然，尤其是部门新进入者将袒露各类问题，逐渐被裁减出局。”

还需留意的是，孝敬了弘元绿能超97%营收的硅片业务或面对新的竞争名堂。

以4月19日收盘价算，弘元绿能间隔股价最高点已跌去逾60%。作为家属企业，弘元绿能实控人杨氏一家的身家已缩水超310亿元，当前持股市值约229.3亿元。

前述新能源投资总监暗示：“近一两年这家公司做如此激进地扩张，从中长线的投资角度思量照旧挺危险的。”

巨额投资杀入光伏一体化

据年报，2022年弘元绿能营收首破200亿元，归母净利打破30亿元。

2021年公司营收才刚打破100亿元，2022年这一数字已达219.18亿元，同比增长100.8%；归属于上市公司股东的净利润30.24亿元，同比增长76.68%。

弘元绿能积年营收，图片来历：choice

弘元绿能积年归母净利，图片来历：choice

营收飙涨背后是弘元绿能全面向硅片赛道驶进。

弘元绿能创立于2002年，为光伏专用加工设备供给商，2019年向下游环节硅片出产商迈进。这意味着以前为客户制造硅片机，此刻本身出产硅片；已往设备用来销售，此刻更多自产自用。

“这几年硅料、硅片价值畸高，硅片环节发生销售额太容易了，它是投资小制作快的一个环节。”祁海珅说。

2019年进军单晶硅后，弘元绿能营收开始跨上新台阶。按照界面新闻记者统计，天合光能（688599.SH）、东方日升（常州）收支口有限公司、阿特斯（A21270.SH）、浙江正泰太阳能科技有限公司、通威太阳能（成都）有限公司与弘元绿能签订单晶硅片重大订单，2020年至2025年的订单金额共计约400亿元。