前海开源杨德龙：经济逐步回升 看好这些板块

　　嘉宾介绍：杨德龙，北京大学光华管理学院金融学硕士研究生、清华大学工学学士，具有基金从业资格。历任南方基金管理有限公司研究部研究员、基金经理，2016年3月加入前海开源基金管理有限公司，现任前海开源基金管理有限公司首席经济学家、权益投资本部基金经理。

　　2月制造业PMI上升至52.6%，这一数据反映了哪些经济状况？热门板块中，光伏行业最近是什么情况？为什么最近全球各大央行都在购买黄金，对于个人投资者来说，黄金是不是迎来了比较好的投资机会？近期医药集采有什么新的变化，对医药板块有何影响？中药股表现在医药里一枝独秀，后续还有多少上升空间？

　　前海开源杨德龙表示，2月制造业PMI上升至52.6%表明我国经济正在逐步回升，政府工作报告提出今年GDP增长5%的目标较为合理。临近年报季，光伏和新能源车可能会迎来回升的机会，对于新能源可以持续关注。黄金可以避险抗衰退，但由于不能生息，长期回报率和股权相比相差较大。医药集采对于部分药企的影响较大，中药是受到集采影响相对较小，品牌中药收入和利润都有望出现较大的提升。

　　以下为文字精华：

　　1、前海开源杨德龙：2023年经济逐步回升 GDP增长目标5%合理

　　提问：最近国家统计局发布了数据，我国2月的制造业PMI上升到了52.6%，比上个月上升了2.5个百分点，连续两个月位于扩张区间，制造业的景气水平继续上升。这样的经济数据反映了哪些经济状况，是不是可以体现出经济已经进入快速恢复期？

　　杨德龙：2月份的PMI延续了1月份扩张的走势，并且制造业PMI、非制造业PMI以及综合PMI均大幅跳升，大中小型企业的PMI也都回到50%以上，特别是小企业的PMI是自2021年之后首次回到荣枯线之上，重点小企业也在复苏。

　　2月份的经济数据表明经济正在逐步回升。但通胀并不高，2月份的CPI只有1%，比上个月还回落了1个百分点。在低通胀稳增长的背景下，今年资本市场的表现还是值得期待的。

　　这段时间大家比较担心，也为近期市场震荡行情担忧，实际上市场的震荡仅仅是今年上行过程中的正常调整，市场的趋势已经发生了反转，所以在震荡的时候反而是抄底好股票的时机。今年经济复苏是确定的，包括消费复苏、投资回升以及出口贸易等方面都可圈可点，所以大家要保持信心和耐心。

　　提问：政府工作报告提出今年发展的主要预期目标是GDP增长5%左右，比以往的目标略低。对于这样的目标制定，您觉得是高于市场预期还是低于市场预期？

　　杨德龙：我国经济会复苏，全年GDP在5%以上，定在5%的目标是符合实际情况的。

　　一方面表明今年经济相对于去年3%的增长确实在复苏，很多企业的经营在疫情期间受到很大的影响，经济的内在机理依然有待恢复，所以今年净利增速不会太高，5%左右是合理的，也是能够通过努力实现的，可能到年底最终会实现5.5%增长。

　　另一方面，目标定在5%左右也表明了管理层释放出不能单纯追求GDP数字上的增长，还是要追求经济增长的质量，继续推进经济转型，所以5%左右的前提性目标是比较合理的。

　　2、前海开源杨德龙：年报季看好新能源黄金投资有得有失

　　提问：回到大家最近比较关心的一些热门行业，光伏最近是什么情况？

　　杨德龙：最近光伏的C端汽车板块持续调整，确实调整的幅度超出了大家的预期，光伏作为景气度比较高的行业，业绩是有支撑的，现在跌主要是杀估值。光伏行业大发展，必然面临着打价格战，去年上游组件已经开始打价格战了，今年还会面临着激烈的竞争。

　　马上4月份进入到年报披露季，很多光伏企业的年报增长还是比较好的，甚至有翻倍的增长。进入到4月份年报披露的时候，投资者可能会重新开始关注业绩，关注景气度，这时候光伏新能源汽车的领域可能会迎来回升的机会。从经济转型的角度来看，新能源依然可以继续看好，不要因为短期调整就没有信心。大力发展新能源替代传统能源是大势所趋，也是实现“双碳”目标的必由之路，对于新能源还是可以继续关注。