IPO雷达｜莱特光电实控人再造宇隆光电上市，同业竞争存疑，毛利率连续下滑

2021年3月莱特光电（688150.SH）乐成登岸科创板后，实控人王亚龙后脚又打算打造第二家上市公司。

克日，重庆宇隆光电科技股份有限公司（简称“宇隆光电”）提交了上交所主板申请，公司主要从事紧密控制板和紧密成果器件的研发、设计、制造与销售，下旅客户包罗京东方、和辉光电、华星光等全球显示面板领先企业。

据悉，显示面板遍及应用于TV、IT、手机等场景，今朝最主流显示屏主要为LCD(液晶显示)和OLED(有机发光二极管显示)，主流技能包括TFT-LCD和AMOLED显示技能。

值得留意的是，因与宇隆光电客户重叠，产物关联度高，莱特光电曾被禁锢层质疑业务是否独立，是否属于同业竞争，而此次宇隆光电攻击上市或者也无法制止。

别的，受面板行业周期下行影响，产片年降老例等，陈诉期内（2019年-2021年以及2022年上半年）宇隆光电的毛利率整体下滑。

第二家上市公司，融易新媒体，同业竞争存疑

宇隆光电创立于2014年3月，由陕西莱特光电科技有限公司、西安裕隆别离认缴出资 2550万元、450万元设立。随后4月，陕西莱特光电科技有限公司其持有的宇隆有限 85%的股权无偿转让给王亚龙，次年3月，西安裕隆将其持有的宇隆有限15%的股权无偿转让给李红燕。

图片来历：招股书

IPO前，王亚龙、李红燕佳偶直接持有公司59.31%股权，并通过宇隆企业打点、共青城瑞麟、共青城君成、共青城晓荷、共青城高展间接控制公司13.70%股权，二人直接和间接合计控制公司73.01%股权。 

果真资料显示，2021年6月王亚龙控股的莱特光电向上交所科创板递交了招股书，于当年11月1日首发过会，去年3月18日乐成上市。公司产物主要包罗OLED终端质料和OLED 中间体，个中OLED终端质料产物包罗发光层质料、空穴传输层质料、空穴否决层质料和电子传输层质料等 OLED 器件的焦点成果层质料，量产产物主要为发光层质料中的Red Prime 质料和空穴传输层质料。

界面新闻新闻记者留意到，两家公司均高度依赖京东方。2018年-2020年，莱特光电向京东方销售收入占主营业务收入的比重别离为75.81%、86.16%、74.22%；2019年-2021年宇隆光电对京东方的销售收入别离为 2.81亿元、4.71亿、6.88亿元，占营业收入的比例别离为94.38%、95.29%、95.42%和86.51%。 

值得留意的是，此前莱特光电冲刺科创板期间，禁锢层也存眷到下旅客户高度重叠的环境，就“同业竞争”多次提问，部门问题如下：

图片来历：一轮问询回覆

图片来历：注册环节反馈意见落实函

而从莱特光电的回覆来看，主要是偏重于产物的应用规模差异。莱特光电主要产物为 OLED 有机质料，用于蒸镀出产OLED器件；宇隆光电的产物为电路控制板，其主要为显示模组的零部件，主要用于LCD的显示模组。而京东方作为面板行业的全球龙头，其小尺寸OLED 面板的产能为海内第一、全球第二，LCD面板为全球第一，因此莱特光电、宇隆光电向其销售具有公道性。

然而本次IPO，宇隆光电拟召募15亿元，个中7亿元用于OLED 控制板及液晶模组控制板和紧密模切出产基地项目，而莱特光电其时打算募资10亿元，个中7亿用于OLED终端质料研发及财富化项目。这种环境下，两家公司是否有同业竞争之疑呢？

图片来历：招股书 行业周期下行，毛利率下滑