千亿“锂王”天齐锂业去年净利预增超10倍，是否仅是昙花一现？

千亿“锂王”天齐锂业（002466.SZ）2022年业绩打了一个漂亮的翻身仗。但“成也锂价”，未来是否也会“衰于锂价”？

1月18日盘后，天齐锂业公告，预计2022年净利润231亿元-256亿元，同比增长1011.19%-1131.45%，

2022年前三季度，公司实现营业收入246.46亿元，同比增长536.40%，净利润159.81亿元，同比增长2916.44%。

天齐锂业的业务主要涉及锂矿和衍生锂产品。

在上游，天齐锂业通过收购等途径掌握海外锂资源，其锂矿进口主要依赖两大厂商，澳大利亚的泰利森锂矿和智利的盐湖提锂巨头SQM。在国内，公司早已介入四川锂辉石矿和西藏扎布耶盐湖资源，值得一提的是，扎布耶盐湖是亚洲第一大盐湖。

公司《2020年半年度报告》披露，公司拥有的锂资源权益储量（权益储量测算仅包含对SQM和泰利森的储量计算，未包含扎布耶和天齐盛合）折算成碳酸锂当量约1607万吨，在锂矿储存资源量上位居第二。第一名为赣锋锂业，公开数据显示，2022年年中其锂资源储量约4849万吨。

在中游，天齐锂业衍生锂产品主要包括碳酸锂、氢氧化锂及金属锂产品。

天齐锂业业绩的飙涨，其一大根源在于锂矿及衍生锂产品价格的突飞猛进。从营收结构看，处于最上游的锂精矿业务贡献公司超3成的营收，碳酸锂、氢氧化锂、氯化锂及金属锂等业务贡献超6成的营收。

具体而言，仅从2021年营收构成看，锂精矿、衍生锂产品分别贡献了34.5%、65.48%的营收。

再看2022年上半年，公司营收达142.96亿元，衍生锂产品营收达98.28亿元，占营收比重达68.75%；依此计算锂精矿贡献的营收达44.68，占当期营收比重达31.25%。

    天齐锂业2022年上半年衍生锂产品营收及毛利率，数据来源：天齐锂业关于深交所《2022年半年报的问询函》的回复公告-2022-11-02

2022年“上天”的锂价让公司赚得盆满钵满。