万亿资管巨头最新发声！中国重启尚未完全被市场反映

　　景顺首席全球市场策略师 Kristina Hooper12月14日在媒体会上表示，预计2023年中国或再度成为全球经济增长引擎，美国经济可能陷入衰退但是并不会出现深度衰退。上述情形下，美国市场周期性更强的股票会表现比较好，部分科技股也有潜力。而经过11月的上涨之后，Kristina Hooper认为中国股票的估值还是很有吸引力，目前市场尚未完全反映中国重启的影响。

　　据了解，景顺是总部位于美国亚特兰大的资管机构，最新规模1.44万亿美元。在境内拥有合资基金公司景顺长城基金。

　　中国重启尚未完全被市场反映

　　Kristina Hooper认为，2023年两个因素来决定世界经济前景。美联储和其他央行货币政策以及通胀情况。

　　她介绍， 景顺目前假设的基准情景是，美国通胀会逐渐走向缓和。11月的美国CPI缓和意味着10月份通胀变缓并不是异常状况。美国通胀已经趋势性地放缓。预计美联储可能会在明年一季度或者上半年其它时候按下暂停加息键，。

　　还有另外一种情景，尽管可能性不是太大，即西方发达国家的通胀居高不下。各国的央行会不得不继续收紧货币政策，使得最终利率水平变得更高。鉴于美国通胀已经趋缓和，这种情景的可能性很低。

　　Kristina Hooper认为，目前经济是处在下行期，向经济复苏转变。

　　为什么美国不会陷入深度衰退？

　　Kristina Hooper 解释道， 美国两年期国债收益率和十年期国债收益率，目前处于倒挂的状态。这是自1980年代初期以来的最严重的一次倒挂。一般来说出现倒挂预示着未来会出现经济衰退，但是Kristina Hooper 预测美国这次进入经济衰退将是比较温和的衰退。预计明年一季度美联储按下加息的暂停键，可能在年底就会出现经济复苏的势头。但Kristina Hooper 认为美国可以避免严重衰退。

　　她进一步解释，这背后主要因为美国的劳动力市场比较紧俏。一方面是由于裁员，另一方面是由于招聘冻结。这两个措施加在一起意味着现在有很多空缺职位，未来工资上涨的趋势也会逆转，因为目前工资上涨是因为人们还是很容易找工作，人们可以轻易地重新找到一份收入更高的工作。如果现在这个状况得到扭转的话，工资上涨的压力稍小，通胀就会逐渐减弱。

　　资产类别方面， 她补充道， 随着未来市场预期会出现复苏，如果美联储在一季度按下加息的暂停键，大家对风险资产的偏好就会增加。这种情况下，通常是发达市场的股票比新兴市场的股票要表现更好，小盘股比大盘股的表现更好，周期性的股票要比防御性的股票表现好。在固定收益的部分，可能是比较高风险的债券会高于投资级的债券，而投资级的债券又高于政府债券的表现。美元会开始走弱。

　　现在影响中国经济最重要的两个因素是房地产和疫情。16条支持措施支撑了房地产行业。2023年疫情转好会成为中国经济增长的一个重要支持因素。因此，中国经济很可能会再次成为世界经济增长的引擎。

　　以下是问答环节摘录

　　问题：2023哪些领域存在投资机会？具体看好哪类资产？

　　Kristina Hooper:我们看到市场预期经济会复苏，如果从这个角度考虑，一般我们会认为周期性更强的股票会表现比较好，比方说金融股、工业企业的股票、材料类的股票。这些周期性股票预计在2023年初的时候可能会开始有比较好的表现。另外科技股也有很好的潜力，因为科技股现在是属于高估值的企业，所以在美国十年期国债收益率走高，美国国债面临比较大的压力，但是随着10年期国债回落，未来一段时间可能它们的表现也将不错。但是预计不会像以前那么突出，它们还是具有长期的潜在增长价值，但是其估值会得到一些修正。

　　资本市场面临的主要风险：首先，欧美央行连续加息75个基点而且没有停下来评估一下对市场的影响，这这会是一个风险。尤其在一些经济体，尤其是那些比较脆弱的经济体，比如英国、欧元区，这些经济体里，能源价格高企而是其央行很难控住。

　　其次，投资者过于紧张。现在只要一出现波动他们就会抛盘。投资者似乎不能接受任何的一点波动。他们不想经历下行，所以他们会选择把投资组合变为现金持有。这在上一轮的全球金融危机当中已经被证实这是一个巨大的错误，因为一旦市场有一点下跌，投资者就离场的话，就相当于把损失锁定了，可能会错过股市反弹的机会。

　　问题：如何看待美股明年的走势？看好哪些板块？