当前市场的位置之佳无需多言！丘栋荣三季报出炉，重仓股"换血"，战略性配置港股

　　随着三季报进入披露期，越来越多百亿级权益基金经理的三季度持仓情况浮出水面。

　　10月21日，中庚基金副总经理兼首席投资官、知名基金经理丘栋荣在管基金的三季报浮出水面。丘栋荣管理的中庚价值品质一年、中庚价值领航、中庚价值灵动、中庚小盘价值4只基金悉数披露了截至三季度末的运行情况。

　　就持仓情况来看，部分基金的前十大重仓股相较上期有较大幅度的更替，美团等前期重仓的中概互联个股在本期被减仓。不过，也有不少港股被加仓，被加仓的个股主要集中在石油石化、房地产等传统行业。丘栋荣在季报中表示，对于港股中以资源、能源为代表的价值股，以及部分互联网股和医药科技成长股，他将保持关注。港股从各个估值维度看已至历史最低水平，基于港股的系统性机会，会继续战略性配置。

　　具体来看，丘栋荣在管的4只基金接下来将重点关注能源、资源类公司及其下游产能、中小盘成长股和价值股、大盘价值股中的金融、地产等。同时，部分基金将关注港股中以资源、能源为代表的价值股，以及部分互联网股和医药科技成长股，另一部分基金将关注低估值转债。

　　减持美团，前十大重仓股大幅更替

　　截至三季度末，中庚价值品质一年的规模为66.33亿元，相较上一期的75.09亿元规模有小幅下滑；三季度内，该基金净值下跌8.71%。不过，截至10月20日，该基金年内仍实现了5.08%的正收益，这一业绩在同类基金中相当出色。

　　中庚价值领航的规模为118.19亿元，相较上一期的154.75亿元规模有小幅下滑。三季度内，该基金净值下跌10.44%。尽管如此，该基金截至10月20日的年内收益仍有1%，在同类产品中排名靠前。

　　中庚价值灵动的规模为36.46亿元，相较上一期23.96亿元的规模有所增长。三季度内，该基金净值下跌4.04%。

　　中庚小盘价值的规模为75.87亿元，相较上一期的38.2亿元规模增长较快。三季度内，该基金净值下跌6.2%。截至10月20日，该基金的年内收益在同类基金中的表现仍较为靠前。

　　持仓方面，中庚价值品质一年的前十大重仓中，新增神火股份（000933）、驰宏锌锗（600497）、越秀地产、苏农银行（603323），增持中国海洋石油、中国海外发展、旺能环境（002034），减持中国宏桥、常熟银行（601128）、美团－Ｗ。三季度期间，基金对美团的减持幅度较大，美团由该基金的第三大重仓股下降为第七大重仓股。

　　中庚价值领航的前十大重仓股中，新增神火股份、驰宏锌锗、越秀地产，中国海洋石油、中国海外发展、常熟银行、康华生物（300841）、苏农银行较上期有所增持，中国宏桥、美团－Ｗ较上期有所减持。美团的减持幅度较大，由上期的第四大重仓股下降至第十大重仓股。

　　中庚价值灵动的前十大重仓股较上期有较大更替，新增新华医疗（600587）、神火股份、川仪股份（603100）、保利发展（600048）、永茂泰（605208）、康华生物、云铝股份（000807），苏农银行、柳药集团（603368）、常熟汽饰（603035）较上期有所减持。

　　中庚小盘价值的前十大重仓股也有较多更替，川仪股份、驰宏锌锗、常熟银行、神火股份、新华医疗、新点软件、顶点软件（603383）、云铝股份都是新增进入前十大重仓股行列，康华生物较上期有所增持，创业慧康（300451）较上期有所减持。

　　保持高仓位，继续战略性配置港股

　　基于基本面风险与风险溢价的资产配置策略，丘栋荣管理的几只基金在报告期内保持了相对较高的权益仓位配置。丘栋荣认为，中国的“稳增长”与全球范围内的“防通胀”是当前最重要的宏观背景。三季度，融易新媒体，年内第三轮政策脉冲发力，超预期降息和财政金融政策支撑基建制造业投资，守住底线稳定经济大盘，在三季度末看到积极迹象。海外高通胀粘性叠加低失业率，不惜以需求为代价，美联储坚定实现降通胀目标，加息缩表保持紧节奏。利率水平至高位，分歧大于共识、利益，使得其他国家、金融市场承担了巨大的压力，基本面和资产价格的尾部风险正在发酵。

　　在丘栋荣看来，当前市场的位置之佳无需多言，市场存在风险多半已经反映在股价之中，即使还有未知的风险，跨期看整体概率上也占优。真正应该谨慎的还是市场存在部分估值不合理或高估的板块；以大盘成长股为代表的高估值股票有显著调整，但估值水平仍在80%分位以上。同时，他欣喜于部分成长行业的估值变得合理甚至低估。因此，可以在审慎评估风险的基础上，基于股权风险溢价水平，积极寻找估值较低、供给受限但需求平稳或扩张的价值股，以及相对低估值但景气上行的成长股，通过把握这些机会获得超额收益。港股从各个估值维度看已至历史最低水平，基于港股的系统性机会，会继续战略性配置。